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無(wú)差別點(diǎn)是比較兩種方案所有收益求差后再折算出來(lái)的一個(gè)投資收益，用來(lái)比較兩種不同的投資方式的優(yōu)勢(shì)，指標(biāo)表明投資者會(huì)選擇較高點(diǎn)的投資方式。 計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，首先，計(jì)算兩種方案所得收益，甲方案，依據(jù)增資2000萬(wàn)元，可發(fā)行3000萬(wàn)+2000萬(wàn)=5000萬(wàn)股，每股價(jià)格為20元，收益=5000*20=100000萬(wàn)元；乙方案，發(fā)行2000萬(wàn)元債券，收益=2000*1.1=2200萬(wàn)元；再計(jì)算總的財(cái)務(wù)費(fèi)用，有2000萬(wàn)的債務(wù)，利率為8%，財(cái)務(wù)費(fèi)用=2000*0.08=1600萬(wàn)元，稅金=100000*0.25=2500萬(wàn)元；最后，根據(jù)公司資本結(jié)構(gòu)，可以計(jì)算出無(wú)差別點(diǎn)：無(wú)差別點(diǎn)=100000-2200-1600-2500=92.2萬(wàn)元，每股收益無(wú)差別點(diǎn)=92.2/5000=1.844萬(wàn)元，每股收益無(wú)差別點(diǎn)=1.844元。 總結(jié)：某公司現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)全部為普通股3000萬(wàn)，每股十元，折合300萬(wàn)股，債務(wù)2000萬(wàn)元，利率8%，現(xiàn)擬增資2000萬(wàn)元，有甲，乙兩種籌資方案可供選擇，經(jīng)計(jì)算可知，無(wú)差別點(diǎn)為92.2萬(wàn)元，每股收益無(wú)差別點(diǎn)為1.844元。 拓展知識(shí)：無(wú)差別點(diǎn)還可以用來(lái)比較投資不同組合品種的收益，例如，甲方案：投資1000元購(gòu)買(mǎi)A股股票，乙方案：投資1000元買(mǎi)B股股票，可以用無(wú)差別點(diǎn)分析，求出最優(yōu)的投資方案。