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某企業(yè)準備購入一臺設(shè)備以擴大生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇。甲方案需投資20 000元，使用壽命5年，采用直線法折舊，5年后無殘值，5年中每年銷售收入為15 000元，每年付現(xiàn)成本為5 000元。乙方案需投資30 000元，采用直線法折舊，使用壽命也是5年， 5年后有殘值收入4 000元，5年中每年銷售收入為17 000元，付現(xiàn)成每為5 000元，另需墊支營運資金3 000元。假設(shè)所得稅率為25％，資本成本為12％。 要求:計算兩個方案的凈現(xiàn)值.2試判斷應采用哪一個方案
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您好，1、甲方案1-5年現(xiàn)金凈流量=(15000-5000)*(1-40%)+20000/5*40%=7600；
2、乙方案現(xiàn)金凈流量：
第1年=(17000-5000)*(1-40%)+（30000-4000）/5*40%=9280；
第2年=(17000-5200)*(1-40%)+（30000-4000）/5*40%=9160；
第3年=(17000-5400)*(1-40%)+（30000-4000）/5*40%=9040；
第4年=(17000-5600)*(1-40%)+（30000-4000）/5*40%=8920；
第5年=(17000-5800)*(1-40%)+（30000-4000）/5*40%+3000+4000=15800。
3、回收期：甲方案=20000/7600=2.63，乙方案=3+（30000-9280-9160-9040）/8920=3.28。
4、凈現(xiàn)值：甲方案=7600*3.6048-20000=7396.48，
乙方案=9280*0.8929+9160*0.7972+9040*0.7118+8920*0.6355+15800*0.5674-30000-3000=3656.72。
5、凈現(xiàn)值率：甲方案=7396.48/20000=36.98，乙方案=3656.72/33000=11.08%。
6、現(xiàn)值指數(shù)：甲方案=7600*3.6048/20000=1.37，
乙方案=（9280*0.8929+9160*0.7972+9040*0.7118+8920*0.6355+15800*0.5674）/33000=1.11。
7、當折現(xiàn)率=27%時，甲方案凈現(xiàn)值=-371.48，根據(jù)內(nèi)插法，（27%-IRR）/（-371.48）=（27%-12%）/（-371.48-7396.48）求得內(nèi)含報酬率=26.28%；
當折現(xiàn)率=36%時，乙方案凈現(xiàn)值=-11627.47，根據(jù)內(nèi)插法，（36%-IRR）/（-11627.47）=（36%-12%）/（-11627.47-3656.72）求得內(nèi)含報酬率=17.74%；
由于甲方案凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報酬率均大于乙方案，且甲方案投資回收期短于乙方案，故應選擇甲方案。
2021 06/28 09:49
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