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18、A公司年初凈投資資本1000萬元，預(yù)計今后每年可取得稅前經(jīng)營利潤800萬元，所得稅稅率為25%，第一年的凈投資為100萬元，以后每年凈投資為零，加權(quán)平均資本成本8%，則企業(yè)實體價值為（?。┤f元。 7407 7500 6407 8907 AB 每年的稅后經(jīng)營凈利潤＝800×（1－25%）＝600（萬元），第1年實體現(xiàn)金流量＝600－100＝500（萬元），第2年及以后的實體現(xiàn)金流量＝600－0＝600（萬元）。企業(yè)實體價值＝500/（1＋8%）＋（600/8%）/（1＋8%）＝7407（萬元）。為什么第二年稅后現(xiàn)金流要除以8%
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這里就涉及到一個是類似永續(xù)年金的概念，從第二年開始永遠(yuǎn)都是600每年的收益，那么的話我們在折算價值就是可以得出第二年及以后所有收益折現(xiàn)到第二年為600/8%，然后再折現(xiàn)到第一年就可以了。
2021 02/02 12:32
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