期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》：期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸

　　備戰(zhàn)2015年期貨從業(yè)資格考試，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為廣大學(xué)員準(zhǔn)備了相關(guān)的復(fù)習(xí)資料，希望對(duì)您備考有所幫助，祝您在網(wǎng)校學(xué)習(xí)愉快！

（1）對(duì)沖平倉(cāng)

無(wú)論標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的變化趨勢(shì)是否對(duì)期權(quán)買方有利，期權(quán)買方均可選擇對(duì)沖平倉(cāng)的方式了結(jié)其持有的期權(quán)頭寸，即賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，對(duì)沖其持有的期權(quán)頭寸。買方將期權(quán)頭寸了結(jié)后，權(quán)利也隨之消失。

①如果標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的變化趨勢(shì)對(duì)買方有利，如看漲期權(quán)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格上漲或看跌期權(quán)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格下跌，期權(quán)價(jià)格均會(huì)隨之上漲，買方可通過(guò)對(duì)沖平倉(cāng)的形式獲利了結(jié)其期權(quán)頭寸；

②反之，如果標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的變化趨勢(shì)對(duì)買方不利，期權(quán)價(jià)格會(huì)隨之下跌，期權(quán)買方無(wú)望行權(quán)或希望早點(diǎn)了結(jié)期權(quán)頭寸，也可選擇對(duì)沖平倉(cāng)的方式將期權(quán)頭寸了結(jié)，以抵補(bǔ)其購(gòu)買期權(quán)所造成的權(quán)利金損失。

（2）行權(quán)了結(jié)

當(dāng)看漲期權(quán)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格、看跌期權(quán)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)買方可選擇行權(quán)的方式了結(jié)其期權(quán)頭寸。

①看漲期權(quán)買方可按執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的物，其持倉(cāng)轉(zhuǎn)為標(biāo)的物多頭；

②看跌期權(quán)買方按執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的物，其持倉(cāng)轉(zhuǎn)為標(biāo)的物空頭。

（3）持有合約至到期

①如果此時(shí)期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，交易所將自動(dòng)執(zhí)行期權(quán)（除非當(dāng)期權(quán)買方認(rèn)為行權(quán)后由于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格變化仍可能造成虧損而提出不執(zhí)行期權(quán)）。與前面介紹的行權(quán)了結(jié)相似，看漲期權(quán)買方行權(quán)買入標(biāo)的物，看跌期權(quán)買方行權(quán)賣出標(biāo)的物；

②如果到期時(shí)期權(quán)為虛值期權(quán)，期權(quán)作廢，期權(quán)買方的權(quán)利隨之消除。對(duì)于虛值期權(quán)，買方應(yīng)根據(jù)對(duì)標(biāo)的物價(jià)格變化趨勢(shì)的判斷，盡早選擇對(duì)沖平倉(cāng)的方式將期權(quán)了結(jié)，從而避免遭受全部權(quán)利金損失。