期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》：期權(quán)賣(mài)方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式

　　備戰(zhàn)2015年期貨從業(yè)資格考試，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為廣大學(xué)員準(zhǔn)備了相關(guān)的復(fù)習(xí)資料，希望對(duì)您備考有所幫助，祝您在網(wǎng)校學(xué)習(xí)愉快！

（1）對(duì)沖平倉(cāng)

無(wú)論標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的變化趨勢(shì)是否對(duì)期權(quán)賣(mài)方有利，期權(quán)賣(mài)方均可選擇對(duì)沖平倉(cāng)的方式了結(jié)其持有的期權(quán)頭寸，即買(mǎi)入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，對(duì)沖其持有的期權(quán)頭寸。賣(mài)方將期權(quán)頭寸了結(jié)后，履約義務(wù)也隨之消失。

①如果標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的變化趨勢(shì)對(duì)賣(mài)方有利，如看漲期權(quán)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格下跌或看跌期權(quán)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格上漲。期權(quán)價(jià)格均會(huì)隨之下跌，賣(mài)方可通過(guò)對(duì)沖平倉(cāng)的形式獲利了結(jié)其期權(quán)頭寸；

②如果標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的變化趨勢(shì)對(duì)賣(mài)方不利，期權(quán)價(jià)格會(huì)隨之上漲，期權(quán)賣(mài)方也可選擇對(duì)沖平倉(cāng)的方式將期權(quán)頭寸了結(jié)，盡可能減少價(jià)格不利變化所造成的損失。

（2）接受買(mǎi)方行權(quán)

當(dāng)期權(quán)買(mǎi)方要求行權(quán)時(shí)，賣(mài)方必須履約。

①看漲期權(quán)賣(mài)方履約時(shí)，按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格將標(biāo)的資產(chǎn)賣(mài)給對(duì)手，其持倉(cāng)轉(zhuǎn)為標(biāo)的物空頭；

②看跌期權(quán)賣(mài)方履約時(shí)，按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格從對(duì)手手中買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)，其持倉(cāng)轉(zhuǎn)為標(biāo)的物多頭。

（3）持有合約至到期

①如果此時(shí)期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，則交易所將自動(dòng)執(zhí)行期權(quán)?？礉q期權(quán)賣(mài)方將被指定履行期權(quán)合約，按執(zhí)行價(jià)格賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)，其持倉(cāng)將轉(zhuǎn)為標(biāo)的物空頭；看跌期權(quán)賣(mài)方被指定履行期權(quán)合約，按執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)，其持倉(cāng)將轉(zhuǎn)為標(biāo)的物多頭。

②如果到期時(shí)期權(quán)為虛值期權(quán)，期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行，賣(mài)方將獲得全部權(quán)利金收入，且履約責(zé)任自動(dòng)免除。