并購的利與弊

來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯： 2011/08/19 09:29:12　　字體：大小

　　一、并購的利，主要是并購可能會(huì)增加企業(yè)的財(cái)富，

　　例如：

　　1.并購后的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益

　　2.并購可以降低交易費(fèi)用

　　3.提供市場份額和市場的競爭力

　　4.購買被市場低估的企業(yè)

　　5.通過提高被收購企業(yè)的管理水平，提高企業(yè)的價(jià)值

　　二、并購的弊，主要是由于并購雙方信息不對稱，而隱含的各種風(fēng)險(xiǎn)及成本，

　　例如：

　　1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)——如果，被并購的企業(yè)，弄虛作假，美化財(cái)務(wù)報(bào)表，高估企業(yè)實(shí)際經(jīng)營能力，低估企業(yè)經(jīng)營成本費(fèi)用，則并購后，購買方要蒙受損失。

　　2.資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)——如果，被并購企業(yè)，資產(chǎn)評估數(shù)據(jù)不真實(shí)，資產(chǎn)被高估或者資產(chǎn)權(quán)屬有爭議，則并購后，會(huì)影響企業(yè)的運(yùn)營。

　　3.負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)——如果，被并購企業(yè)，負(fù)債很高，并購后，需要償還的債務(wù)也要很高。如果被并購的企業(yè)，有很多或有負(fù)債，在并購之前沒有被發(fā)現(xiàn)，并購后將給企業(yè)造成很大的財(cái)務(wù)壓力，會(huì)影響企業(yè)的正常經(jīng)營。

　　4.融資風(fēng)險(xiǎn)——如果，現(xiàn)金收購，是需要大量的資金的，企業(yè)要有足夠的錢和融資能力。

　　5.法律風(fēng)險(xiǎn)——很多企業(yè)不是你想買就能買的，要看政策，買的過程中也許會(huì)有法律問題。另外，企業(yè)內(nèi)部很可能存在很多未決訴訟。

　　6.反收購風(fēng)險(xiǎn)——你想買，需要人家想賣，如果比人堅(jiān)決不賣，收購的成本很高，代價(jià)也一定會(huì)很大。

　　7.急速擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)——擴(kuò)張可以，但要解決擴(kuò)張面臨的資金、管理等問題，步子邁大了，有的時(shí)候會(huì)踩空。

　　8.多元化經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)——多不見得都是好事，精、專才是制勝之道。企業(yè)運(yùn)營一定要有自己不可替代的優(yōu)勢，盲目的搞多元化，會(huì)讓自己沒有專長。

　　9.并購后的資源整合風(fēng)險(xiǎn)——并購就像結(jié)婚，彼此有依靠的同事，麻煩也隨之而來。

　　利弊的衡量，協(xié)同效應(yīng)

　　關(guān)于并購財(cái)富的度量，有一個(gè)名詞叫協(xié)同效應(yīng)。

　　協(xié)同效應(yīng)＝并購后合并企業(yè)的價(jià)值－并購前企業(yè)價(jià)值之和

　　例如，甲、乙兩家公司準(zhǔn)備合并，合并前甲公司的價(jià)值為1億元，乙公司的價(jià)值是2億元。如果，并購后的企業(yè)價(jià)值超過3億元，說明，并購產(chǎn)生了財(cái)富。如果，并購后企業(yè)的價(jià)值低于3億元，說明，并購沒有產(chǎn)生財(cái)富。

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