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資本成本的用途
公司的資本成本主要用于投資決策、籌資決策、評(píng)估企業(yè)價(jià)值和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。
1.用于投資決策
評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目最普遍的方法是凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報(bào)酬率法。
采用凈現(xiàn)值法時(shí)候，項(xiàng)目資本成本是計(jì)算凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率；
采用內(nèi)含報(bào)酬率法時(shí)，項(xiàng)目資本成本是其“取舍率”或最低報(bào)酬率。因此，項(xiàng)目資本成本是項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)的基準(zhǔn)。
2.用于籌資決策
籌資決策的核心問題是決定資本結(jié)構(gòu)。
最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu)。
能使公司價(jià)值最大化的資本結(jié)構(gòu)就是加權(quán)平均資本成本最小化的資本結(jié)構(gòu)。
3.用于營(yíng)運(yùn)資本管理
可以把各類流動(dòng)資產(chǎn)看成不同的“投資項(xiàng)目”，它們也有不同的資本成本。
4.用于企業(yè)價(jià)值評(píng)估
評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率。
5.用于業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)
以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，其核心指標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增加值，計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值需要使用公司資本成本。
在“籌資決策——資本成本——投資決策——資本成本——籌資決策”的循環(huán)中，為了實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化的目標(biāo)，公司在籌資活動(dòng)中尋求資本成本最小化，與此同時(shí)，投資于報(bào)酬高于資本成本的項(xiàng)目并力求凈現(xiàn)值最大化。
【我要糾錯(cuò)】 責(zé)任編輯：雨非
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