一、企業(yè)合并的財務(wù)監(jiān)管

　　（一）合并前的財務(wù)審查

　　合并前的財務(wù)審查包括合并前目標企業(yè)的財務(wù)分析，它有兩個作用：一是為合并企業(yè)的運行提供可行性分析；二是通過審查可以發(fā)現(xiàn)被合并企業(yè)財務(wù)上存在的問題，以利于整合過程中有的放矢，提高整合效率。財務(wù)審查的目的在于使合并方確定被合并方所提供的財務(wù)報表是否充分反映了該企業(yè)的財務(wù)狀況。

　　合并前的財務(wù)審查主要有以下幾個方面：

　　1.審查被合并企業(yè)財務(wù)報表。如通過核查公司的律師費支出并向律師函證，可能發(fā)現(xiàn)未揭露的法律訴訟案件。此外，通過一般財務(wù)分析，如各種周轉(zhuǎn)率分析，可以發(fā)現(xiàn)有無虛列資產(chǎn)價值或虛增收入等現(xiàn)象，通過定額分析，可以發(fā)現(xiàn)實際生產(chǎn)率的水平。

　　2.在資產(chǎn)科目審查方面，審查的重點項目主要包括：應(yīng)收賬款應(yīng)按其可收回性，估列適當(dāng)?shù)膲馁~準備，其他應(yīng)收款中是否有目標企業(yè)的關(guān)聯(lián)借款等，存貨則注意有無計提足額的跌價，長期股權(quán)投資應(yīng)注意被投資企業(yè)的財務(wù)狀況等。

　　3.在負債方面，對于未估列或估列不足的負債應(yīng)予調(diào)整，年終獎金、利息支出等應(yīng)按權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)計提調(diào)整。若有些負債早己到期未付，則應(yīng)注意債權(quán)人法律上的追索問題及應(yīng)支付的額外利息。所以，合并方應(yīng)盡可能查明任何未記錄的負債，進而要求被合并方開立證明，保證若有未列負債出現(xiàn)則應(yīng)自行償付。

　　總之，合并前的財務(wù)審查工作需要面對的可能是被合并方所提供的已經(jīng)粉飾的財務(wù)報表，所以注意其資產(chǎn)評價的方法，是否采用了提前計列收益的會計處理，是否不合理地沖銷了各種損失準備，是否有最近發(fā)生的巨額資產(chǎn)的買賣，是否將大量的費用資本化等問題。因此，對于資產(chǎn)、負債、獲利能力、現(xiàn)金流量的變化情形，應(yīng)深入核查，找出異?，F(xiàn)象并予以調(diào)整。

　　（二）整合中財務(wù)信息的了解和保密

　　當(dāng)整合進入實質(zhì)談判階段后，要注意進一步了解被合并企業(yè)的人員使用狀況，欠付的人工成本。計算合并后人員調(diào)整預(yù)計支付的遣散費用。要注意了解其企業(yè)運作模式，是否有承包者，合同如何，資產(chǎn)來源如何，違約賠付如何等將影響企業(yè)資產(chǎn)、負債和現(xiàn)金流的重大事項。預(yù)測合并后的業(yè)務(wù)擴展整合的資金支出。

　　另外，在整合過程中，還需要注重財務(wù)信息的保密工作，防止財務(wù)信息的泄漏，否則會使合并產(chǎn)生大量不確定因素。

　　（三）整合后的財務(wù)控制

　　整合前的財務(wù)審查是財務(wù)整合成功的前提，而整合后的財務(wù)控制是保證財務(wù)整合有效實施的基礎(chǔ)。整合后的財務(wù)控制一般包括以下幾個方面：

　　1.企業(yè)責(zé)任中心的控制。這是指對被合并企業(yè)責(zé)任中心的控制，主要是對成本中心、利潤中心和投資中心進行有效的考核。

　　2.成本控制。此處有兩層含義：一是指狹義的成本控制。即針對具體產(chǎn)品或項目降低成本；二是指廣義的成本控制，是指管理方面對任何必要作業(yè)采取的手段。

　　3.現(xiàn)金流轉(zhuǎn)控制。當(dāng)合并完成時，合并方應(yīng)接管被合并方的所有現(xiàn)金收入和支出，并對收入項目重新建立新的支票賬戶，所有收入都要進入此賬戶，只有少數(shù)被指定的專人才可以接觸到該賬戶。此外，需要分別對現(xiàn)金支出項目建立支票賬戶，用以支付工資和到期應(yīng)付款。

　　4.風(fēng)險控制。企業(yè)合并的風(fēng)險是指在合并過程中所存在的某些不確定因素對企業(yè)合并的預(yù)期目標所帶來的損失的可能性，因此，對風(fēng)險的控制主要包括政策風(fēng)險控制、籌資風(fēng)險控制和營運風(fēng)險控制，比如嚴格按照計劃進行合并后的項目開展，嚴控資金審批等。

　　二、對被合并企業(yè)長期投資的財務(wù)監(jiān)管

　　從合并后的監(jiān)管角度來看，合并企業(yè)必須對被合并企業(yè)的長期投資進行鑒別，通過對被合并方長期投資的價值分析和質(zhì)量評估，來確定對被合并企業(yè)的長期投資的監(jiān)管方式。通常，在企業(yè)合并中，長期投資監(jiān)管的重點是長期股權(quán)投資的監(jiān)管。

　　長期投資從效益角度來劃分包括兩種：績效優(yōu)良的高效投資與績效低劣的風(fēng)險投資。對于被合并企業(yè)績效低劣的債權(quán)性投資，應(yīng)該在資本市場或其他協(xié)議方式下進行出售或轉(zhuǎn)讓，從而盡快收回本金，即使無法收回本金，也應(yīng)該盡快剝離使其資本損失最??；對于績效優(yōu)良的債權(quán)性投資則應(yīng)擁有并保留其所有權(quán)。對于權(quán)益性投資來說，當(dāng)權(quán)益性投資是戰(zhàn)略性投資時，如果投資對象與合并企業(yè)能夠產(chǎn)生經(jīng)營戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)，合并企業(yè)應(yīng)該保留所有權(quán)，必要情況下可增加股權(quán)，達到對投資對象進行控股或者完全吸收的目的；如果投資對象與合并企業(yè)不能夠產(chǎn)生經(jīng)營戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)，若被合并方能夠從投資對象那里獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流，可根據(jù)合并企業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢和經(jīng)營發(fā)展狀況，確定對這些投資的取舍，保留或者剝離這部分股權(quán)；如果被合并企業(yè)的投資對象與合并企業(yè)是競爭對手，合并企業(yè)可以追加股權(quán)達到控制的目的，也可以賣掉股權(quán)加強自身業(yè)務(wù)，但這種情況下權(quán)益性投資的處理更多的取決于企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目的和企業(yè)家的市場意識。

　　三、對被合并企業(yè)應(yīng)付賬款的財務(wù)監(jiān)管

　　一般來說，被合并企業(yè)應(yīng)付賬款主要包括：企業(yè)在購銷往來及其他經(jīng)營活動中與其他企業(yè)間形成的應(yīng)付賬款；企業(yè)內(nèi)部應(yīng)付職工薪酬。

　　此外，我國也有一些國有企業(yè)為籌集資金，向銀行貸款難以實現(xiàn)時，用高息吸收職工集資，雖然這種集資的合法性值得討論，但這也是一種客觀存在的對職工個人的應(yīng)付賬款。對被合并企業(yè)支付應(yīng)付賬款的財務(wù)監(jiān)管可以從以下幾方面著手：

　　（一）低價收購債權(quán)

　　當(dāng)企業(yè)由于過度負債而面臨無法償還，或者由于負債而破產(chǎn)時，銀行或金融資產(chǎn)管理公司通常會同意將不良債權(quán)單個、打包打折出售給債務(wù)企業(yè)或新的投資人。在合并中，因被合并方往往處于被動地位，所以當(dāng)合并方提出有關(guān)應(yīng)付賬款打折的要求后，往往能夠為其所接受。例如，當(dāng)被合并企業(yè)生存能力很差或已經(jīng)資不抵債，合并發(fā)生后，被合并方就可以對其債權(quán)打折。

　　（二）依法消除應(yīng)付賬款

　　某些企業(yè)由于融資困難，不得不在社會上進行非法集資，為此需要支付高額利息。當(dāng)企業(yè)合并發(fā)生后，對應(yīng)付賬款進行監(jiān)管時，就可以依據(jù)國家的有關(guān)規(guī)定，只支付相當(dāng)于銀行同期存款利率那部分利息，在這種情況下，企業(yè)應(yīng)付賬款中，高額集資利率與銀行同期存款利率的差額，在應(yīng)付賬款監(jiān)管中應(yīng)該處理為可消除的應(yīng)付賬款。另外，根據(jù)法律對訴訟權(quán)利時效期限的規(guī)定，某些債務(wù)會因超過訴訟時效期限而不再為法律所保護，所以合并方完全可以依據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，對此類應(yīng)付賬款不予以承認，從而減輕債務(wù)負擔(dān)，提高企業(yè)經(jīng)營能力。

　　（三）延長應(yīng)付賬款償還期

　　一般來說，債權(quán)人與債務(wù)人之間形成的負債關(guān)系有一定的時限，債務(wù)人應(yīng)在約定期限內(nèi)清償應(yīng)付賬款。但在現(xiàn)實中，當(dāng)企業(yè)面臨破產(chǎn)時，債權(quán)人為了避免因為破產(chǎn)而遭受巨大經(jīng)濟損失，除了主動提出將債務(wù)打折外，還會主動提出延長應(yīng)付賬款還款期限。因為當(dāng)一個債務(wù)人經(jīng)營困難，無力償債的情況下，可能會申請破產(chǎn)。如果依法實施破產(chǎn)，債權(quán)人將蒙受巨大損失。在這種情況下，如果有企業(yè)將該企業(yè)收購，其債權(quán)將會得以維護。而且延長還款期限對合并方來說具有實際意義，因為它既可以減輕合并方因急于償債而增加的短期資金壓力，又可以無償或者以較低的成本使用債權(quán)人的資金。

　　（四）債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)

　　這是降低企業(yè)應(yīng)付賬款的一種有效方式，也是資產(chǎn)重新配置的一種方式和信用關(guān)系的轉(zhuǎn)化。債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)實際上是指債權(quán)方將自己的債權(quán)轉(zhuǎn)為對應(yīng)付賬款企業(yè)的股權(quán)。合并發(fā)生后，如果由合并企業(yè)承擔(dān)被合并企業(yè)的全部應(yīng)付賬款，會造成合并企業(yè)償債壓力過大，在這種情況下可以將一些應(yīng)付賬款轉(zhuǎn)為股權(quán)，將債權(quán)人轉(zhuǎn)為企業(yè)的股東。在我國，債轉(zhuǎn)股的相關(guān)政策已允許那些產(chǎn)品市場較好、技術(shù)水平較高、資產(chǎn)質(zhì)量較優(yōu)的國有企業(yè)將其不良債務(wù)由銀行轉(zhuǎn)到金融資產(chǎn)管理公司（AMC），由該公司對企業(yè)實施債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，把原來銀行與企業(yè)的債權(quán)債務(wù)關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谫Y產(chǎn)管理公司與企業(yè)的持股與被持股關(guān)系，銀行由原來的還本付息轉(zhuǎn)變?yōu)榘垂煞旨t。從負債企業(yè)角度說，債轉(zhuǎn)股就是債轉(zhuǎn)資，即將所欠銀行應(yīng)付賬款變?yōu)樽约旱馁Y本金，在減債的同時立即增資。企業(yè)由原來的向銀行還本附息變?yōu)閷鹑谫Y產(chǎn)管理公司支付股息紅利，在企業(yè)收益率大大低于銀行貸款利率時，這樣做無疑大大減輕了企業(yè)還本付息的負擔(dān)，改善了企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀況和資金狀況。