發(fā)行情況回顧
2005年新成立的開放式基金總規(guī)模為1002.84億份，又是基金市場大發(fā)展的一年。但是仔細剖析，可以發(fā)現在一片繁榮的景象背后還是存在著許多值得深思之處。
從2005年的發(fā)行情況來看，總共成立了57只基金（算上2004年底開始發(fā)行、2005年初成立的7只基金）。已發(fā)行的基金有六大類，主要種類分布在風險線的兩端，即高風險端的股票型基金和低風險端的貨幣市場基金，這兩類基金的總數超過了已發(fā)行基金總數的一半以上，而且，2005年上半年是貨幣市場基金的集中發(fā)行期，下半年是股票型基金發(fā)行的高峰期。
之所以出現這種情況有兩個重要原因：第一，管理層對于發(fā)行市場的“宏觀調控”，如下半年大幅度減少了對于低風險類產品的審批，支持高風險類產品的發(fā)行，期望通過股票型基金多募集資金進入股票市場，支持股權分置改革。這種愿望最為鮮明地體現在銀行系基金入市方面。第二，絕大多數基金公司在持續(xù)營銷方面都難以取得突破，因此，只好以發(fā)行新產品來維持“生計”。
不同類型的新基金發(fā)行難易程度差別很大主要表現在兩個方面，即發(fā)行的過程——發(fā)行的期限、發(fā)行的結果、成立的規(guī)模。第一，發(fā)行的期限。自開放式基金問世以來，約定俗成的發(fā)行期限通常為一個月。但是到了2005年這種情況有了變化，一方面，貨幣市場基金紛紛縮短了發(fā)行期限，很多基金的發(fā)行期限都縮短到2周左右。其中，嘉實貨幣、銀華貨幣的發(fā)行期限分別只有6天和7天；有延期行為的僅有兩只基金，即中信現金優(yōu)勢延長了3個交易日，大成貨幣的直銷延長了1個交易日。
相比較而言，2005年發(fā)行的絕大多數以股票為主要投資對象的基金延長了發(fā)行期，而且基本上都延長2周。之所以如此，根本原因在于前期募集的規(guī)模不理想。值得擔心的是，這種普遍性的延期行為貽害無窮，一方面，它耽誤了其他基金的發(fā)行檔期，據初步估計，2005年至少減少了一個檔期批次的數只基金發(fā)行，“挽救”個別基金的善意行為卻對整個行業(yè)的“正常發(fā)展”產生了副作用；另一方面，這種幾乎全部延期的做法給了市場一種暗示：反正是要延期的，在發(fā)行的前期大家都不必著急認購。
第二，成立的規(guī)模。發(fā)行時間的長短與基金成立規(guī)模的大小之間有著一種奇怪的負相關關系，即發(fā)行時間長的基金不一定就是成立規(guī)模大的基金，而發(fā)行時間短的基金和發(fā)行時間沒有延期的基金發(fā)行的結果都比較理想。2005年里發(fā)行并成立的新基金平均成立規(guī)模為18.49億份，戶均認購份額為8.98萬份。不同類型的新基金平均成立規(guī)模和戶均認購份額均相差很大。具體情況可以參看下表。
2005年度我們可以看到這樣一些新基金發(fā)行與成立情況：
�。�1）除了銀行系基金以外，涉及到股票投資、具有一定程度風險的基金發(fā)行情況都不是很好，每只基金的平均成立規(guī)模都小于10億份，如股票型基金、指數型基金、偏股型基金、偏債型基金。
�。�2）低風險的產品比較好銷售，如債券型基金、貨幣市場基金。投資于短債市場的債券型基金熱銷，與它們成功的產品創(chuàng)新有很大的關系。
�。�3）銀行系基金很搶眼，三只銀行系的基金的成立總規(guī)模為154.23億份，平均規(guī)模為51.41億份，戶均認購規(guī)模為3.85萬份。在股票型基金發(fā)行狀況十分不景氣的2005年下半年，銀行系基金集體有如此巨大的首發(fā)規(guī)模，其銷售能力讓人感嘆。
持續(xù)營銷情況回顧
在基金的年度規(guī)模變化情況進行統(tǒng)計的過程中，除了貨幣市場基金以外，其他基金顯示出來的情況讓我們寒心，大部分基金的規(guī)模在2005年度里繼續(xù)萎縮。持續(xù)營銷一直是中國基金業(yè)發(fā)展過程中的軟肋，絕大部分基金公司、絕大部分基金都做不好持續(xù)營銷工作。據了解，有些基金公司則基本上放棄了持續(xù)營銷工作。
如何做好持續(xù)營銷工作，現成的成功經驗有很多，其中，一個良好的基金營銷團隊很重要，它要求這個團隊的人首先必須具有一定的基本素質，要對基金知識、營銷常識、客戶心理、渠道溝通等方面有一定的了解。其次，信心與誠信的有效結合也是很重要的一個方面。基金營銷人員既要對自己的公司有信心，但也不能夠盲目推崇，否則營銷一批客戶，消滅一批客戶，將只會使自己的市場越做越小。
為了鼓勵基金公司做好持續(xù)營銷工作，為了給市場樹立良好的標桿，我們去年創(chuàng)立了這個評選項目，現在覺得更加有必要予以持續(xù)進行，并希望通過激勵良好的持續(xù)營銷來促進基金市場進入正常的發(fā)展格局。否則，這種一邊努力做好首發(fā)銷售，另一邊不努力做好持續(xù)銷售的怪現狀，將嚴重會繼續(xù)重復我們去年說過的中國基金市場發(fā)展的怪現狀故事——破木桶的故事：“基金市場是一大桶水，基金市場的發(fā)展，即桶里水位的升高，是依賴不斷倒入的新水來實現的；而與此同時，這個桶的自身卻有很多漏洞，有一定量的水正在從這些小洞中不斷地流失……”
盡管快速增長的趨勢令人矚目，但權威人士認為，2005年中國基金業(yè)存在的產品結構單一、市場銷售低迷、不當競爭加劇、行業(yè)出現分化等突出問題，這些問題如果不在2006年得到有效解決，基金業(yè)將難以增強蓄發(fā)力量，也難以奔放豪邁、剛勁挺拔的步伐前行。
回顧2005年的中國基金業(yè)，整體發(fā)展平穩(wěn)，但競爭非常激烈。先有銀行系基金銜“玉”而生，后有上市公司股權分置改革應勢而行，在這一年中，機遇與挑戰(zhàn)一直伴隨其中。比拼之下，銀行系基金的發(fā)行規(guī)模分列年度股票基金發(fā)行前三名，同時，貨幣市場基金規(guī)模快速膨脹。
2005年，57只新基金首次發(fā)行的總規(guī)模為1002.84億份，平均每只基金發(fā)行規(guī)模為17.59億份。與此形成對比，2004年，55只基金募集1866億份，平均規(guī)模為33.92億份。以總規(guī)模計算，2005年國內基金發(fā)行縮水46%.因此，2006年基金業(yè)發(fā)展依然存在隱患，基金市場的博弈將更為激烈。
不過，中國證券業(yè)協(xié)會基金專業(yè)委員會主任、基金廣發(fā)基金董事長馬慶泉在預測2006年基金業(yè)發(fā)展時表示：“隨著上市公司股權分置改革的完成，2006年，中國基金業(yè)將迎來嶄新的一年，將面臨更多的發(fā)展機會，同時也將帶來更理想的回報�！�
馬慶泉和中國證券業(yè)協(xié)會副會長兼秘書長聶慶平、銀河證券基金研究與評價中心主任杜書明、前保銀基金董事長郭偉等，近日應本刊之邀，詳盡分析了中國基金業(yè)目前的狀況及其所應采取的發(fā)展策略。
