[摘要]一國(guó)貨幣的國(guó)際化程度是本國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)中地位的重要體現(xiàn)，掌握一種國(guó)際貨幣的發(fā)行權(quán)對(duì)于一國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有十分重要的意義。如何使人民幣成為國(guó)際化貨幣，已經(jīng)成為國(guó)家和廣大理論工作者關(guān)注的重點(diǎn)。文章主要是從貨幣國(guó)際化的決定因素的角度來分析論證人民幣國(guó)際化的相關(guān)問題。

　　[關(guān)鍵詞]人民幣；國(guó)際貨幣；國(guó)際化

　　近年來，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)、國(guó)際貿(mào)易影響的擴(kuò)大、人民幣幣值的持續(xù)穩(wěn)定，人民幣的國(guó)際地位大大提高了，其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力也在逐步提升。由于人民幣在周邊國(guó)家和地區(qū)流通的擴(kuò)大，人民幣國(guó)際化問題引起了中國(guó)決策層和國(guó)內(nèi)外理論界的高度關(guān)注。目前，在人民幣國(guó)際化的總體目標(biāo)上，學(xué)術(shù)界已基本達(dá)成共識(shí)，但在人民幣國(guó)際化的具體目標(biāo)、途徑和策略等方面的研究仍須細(xì)化和深入，有必要進(jìn)行全局性的系統(tǒng)探討。本文主要從貨幣國(guó)際化的決定因素的角度來分析論證人民幣國(guó)際化的相關(guān)問題。

　　一、國(guó)際貨幣的條件分析

　　在金本位制時(shí)代，由于黃金本身是商品，具有一定的價(jià)值，可以在全球進(jìn)行流通和自由兌換，并且具有能自發(fā)調(diào)節(jié)流通中的貨幣量的功能，因此，黃金就是國(guó)際貨幣。當(dāng)金本位制崩潰后，人類進(jìn)入了信用貨幣時(shí)代，紙幣充當(dāng)了交易媒介，國(guó)際貨幣的內(nèi)涵發(fā)生了許多變化。從貨幣理論的角度來看，國(guó)內(nèi)貨幣要成為國(guó)際貨幣，其貨幣職能必須國(guó)際化，與其作為一國(guó)國(guó)內(nèi)貨幣的職能有所不同，必須具備一系列政治、經(jīng)濟(jì)等方面的相應(yīng)條件。

　　(一)政治方面

　　1 該國(guó)的政治必須保持長(zhǎng)期穩(wěn)定。一國(guó)政治的不穩(wěn)定會(huì)引起經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定，繼而會(huì)引起貨幣的不穩(wěn)定，甚至對(duì)國(guó)內(nèi)外居民持有的以該國(guó)貨幣形式表現(xiàn)的金融資產(chǎn)的安全性構(gòu)成威脅，該國(guó)貨幣就難以獲得承認(rèn)。因此，一國(guó)政治的穩(wěn)定性是其貨幣國(guó)際化的前提和基礎(chǔ)。

　　2 該國(guó)必須在世界政治中具有較強(qiáng)地位。政治地位較強(qiáng)，能較好地保護(hù)本國(guó)利益免受可能來自傷害，能較好地保障國(guó)內(nèi)外居民以本國(guó)貨幣形式持有的金融資產(chǎn)的安全性。一般說來，最強(qiáng)的國(guó)際貨幣是由最強(qiáng)的國(guó)際政治實(shí)力提供的。同時(shí)，一國(guó)在全球政治事務(wù)中的廣泛參與，也可以帶動(dòng)和促進(jìn)該國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步國(guó)際化以及貨幣的國(guó)際化。

　　(二)經(jīng)濟(jì)方面

　　1 必須具有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力并保持宏觀經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定。該國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模足夠大，在世界經(jīng)濟(jì)中的地位足夠強(qiáng)，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響和作用就較大，該國(guó)貨幣在國(guó)際上的使用程度就較高。評(píng)價(jià)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)能力，不僅要考慮目前的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，還要考慮未來的增長(zhǎng)趨勢(shì)。同時(shí)，該國(guó)必須與世界各國(guó)有廣泛的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，在世界進(jìn)出口貿(mào)易和投資中占有較高比重。強(qiáng)有力的出口和國(guó)際投資地位可以直接推動(dòng)該國(guó)貨幣在國(guó)際上的廣泛應(yīng)用，是一國(guó)貨幣走向國(guó)際化的重要途徑。一國(guó)只有和世界各國(guó)建立廣泛的貿(mào)易和投資關(guān)系，其他國(guó)家才可能將該國(guó)貨幣作為支付、結(jié)算和儲(chǔ)備貨幣。歷史上，英國(guó)、美國(guó)在各自貨幣的國(guó)際化進(jìn)程之初都經(jīng)歷過貿(mào)易和投資擴(kuò)張的過程。因此，一國(guó)若要實(shí)現(xiàn)本國(guó)貨幣的國(guó)際化，最根本的辦法是發(fā)展生產(chǎn)力，提高總體經(jīng)濟(jì)實(shí)力并推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化程度。

　　2 貨幣對(duì)內(nèi)對(duì)外的價(jià)值必須相對(duì)穩(wěn)定。作為國(guó)際貨幣，其目前及未來的價(jià)值都必須穩(wěn)定，只有穩(wěn)定的貨幣才能被信任和接受，如果一國(guó)的貨幣價(jià)值不穩(wěn)定，通貨膨脹率較高且變化無常，匯率就會(huì)處于貶值狀態(tài)且不確定，這樣就會(huì)增加使用該貨幣的成本。通貨膨脹還會(huì)降低該貨幣的購(gòu)買力，降低其作為國(guó)際儲(chǔ)備和交易媒介的能力。此外，該國(guó)中央銀行長(zhǎng)期以來所實(shí)行的貨幣政策傾向、是否具有較強(qiáng)的獨(dú)立性和高超的宏觀調(diào)控能力也在一定程度上決定貨幣的穩(wěn)定性，也是一國(guó)貨幣能否走向國(guó)際化的重要條件之一。

　　3 必須擁有具備相當(dāng)廣度和深度的金融市場(chǎng)。發(fā)達(dá)且開放的金融市場(chǎng)、健全的金融體系、遍及全球的金融機(jī)構(gòu)和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)是一國(guó)貨幣國(guó)際化必不可少的條件。貨幣的兌換主要是在金融市場(chǎng)和通過金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的，健全的金融體系是貨幣國(guó)際化的組織保證。實(shí)現(xiàn)貨幣國(guó)際化尤為主要的是要建立功能完善的外匯市場(chǎng)，尤其是離岸金融市場(chǎng)，這不僅能滿足不同層次、不同性質(zhì)交易的需要，又能使管理當(dāng)局利用直接和間接手段調(diào)控外匯供求、穩(wěn)定匯率及幣值。自由且完備的金融市場(chǎng)的條件是有廣度，即能容納各類金融工具進(jìn)行交易；有深度，即具備良好的二級(jí)市場(chǎng)。

　　二、人民幣國(guó)際化有利因素分析

　　近年來，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和對(duì)外開放程度的提高，人民幣作為交易媒介、儲(chǔ)藏手段和支付手段，在我國(guó)周邊國(guó)家和港澳地區(qū)的使用越來越廣泛，國(guó)際化進(jìn)程逐步加快。究其原因，主要包括以下幾點(diǎn)：

　　(一)穩(wěn)定的政治格局

　　中國(guó)國(guó)內(nèi)政局一直十分穩(wěn)定，同時(shí)具有較強(qiáng)的世界政治地位，在世界政治舞臺(tái)上發(fā)揮著重要的作用。中國(guó)外交戰(zhàn)略十分開放，積極參與國(guó)際事務(wù)，是負(fù)責(zé)任的大國(guó)。我國(guó)還與廣大發(fā)展中國(guó)家之間存在著廣泛的、多方面的合作關(guān)系。這種較強(qiáng)的政治地位可用以加強(qiáng)我國(guó)貨幣在國(guó)際上的地位，我們可以充分利用這個(gè)有利條件。

　　(二)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力

　　強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力并保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定是實(shí)現(xiàn)貨幣國(guó)際化的根本保證。美元、歐元等貨幣之所以能夠長(zhǎng)期發(fā)揮世界貨幣作用，其發(fā)行國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚是最基本的原因。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)雖然原來比較薄弱，但多年來一直保持著較快的發(fā)展速度。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)在過去20年中平均超過世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的1.5倍速，20世紀(jì)90年代以來，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長(zhǎng)9.3％，經(jīng)濟(jì)實(shí)力和綜合國(guó)力又上了一個(gè)新的臺(tái)階，經(jīng)濟(jì)總量已居發(fā)展中國(guó)家首位；市場(chǎng)化取向的改革取得突破性進(jìn)展，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制初步確立；開放型經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，全方位對(duì)外開放格局基本形成；科技教育和各項(xiàng)社會(huì)事業(yè)全面發(fā)展。可持續(xù)發(fā)展能力進(jìn)一步增強(qiáng)。2006年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)18.23萬億元，比上年增長(zhǎng)9.9％，位居世界經(jīng)濟(jì)大國(guó)的第六位；財(cái)政收入突破3萬億元，增加5232億元；2005年進(jìn)出口貿(mào)易總額達(dá)到1.42萬億美元，增長(zhǎng)23.2％，也列世界第三位。全年實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差1019億美元；全年實(shí)際利用外商直接投資603億美元，在亞洲的比重由1990年的18％上升到65.9％；年末國(guó)家外匯儲(chǔ)備額達(dá)8188.72億美元，名列世界第二。從上世紀(jì)80年代以來，中國(guó)儲(chǔ)蓄率不斷提高，從35％提高到40％以上。這種在世界各國(guó)中最高的儲(chǔ)蓄率為投資提供了保證，成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)動(dòng)力。

　　(三)健全的金融體系

　　充當(dāng)世界貨幣的紙幣。是由其發(fā)行國(guó)的中央銀行發(fā)行、調(diào)控，又由整個(gè)銀行系統(tǒng)和其他經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)支持和運(yùn)作的。因此，一種紙幣能否勝任世界貨幣職能，其發(fā)行國(guó)還必須有一個(gè)先進(jìn)的銀行體系。宏觀金融調(diào)控能力的強(qiáng)弱很大程度上決定著金融業(yè)的穩(wěn)定，進(jìn)而影響著本幣對(duì)外匯率和幣值的穩(wěn)定。貨幣國(guó)際化后，由于國(guó)際上各類大小程度不一的經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)和動(dòng)蕩時(shí)有發(fā)生，使國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域常常面臨著外來的沖擊。從危機(jī)發(fā)生國(guó)的教訓(xùn)來看，金融危機(jī)和動(dòng)蕩帶給發(fā)生國(guó)的負(fù)面經(jīng)濟(jì)影響是相當(dāng)巨大的，在短期內(nèi)難以得到恢復(fù)。為了減弱和及時(shí)消化外來的種種沖擊，國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)的宏觀金融管理部門必須具備強(qiáng)有力的宏觀金融調(diào)控和監(jiān)管能力，各種沖擊一旦發(fā)生，能夠迅速地通過政策工具的運(yùn)用予以吸收。而所有這些我國(guó)政府正在采取強(qiáng)力措施進(jìn)行改進(jìn)。隨著中國(guó)人民銀行向世界先進(jìn)中央銀行的目標(biāo)邁進(jìn)，商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的加速處理，經(jīng)營(yíng)管理水平的不斷提高，業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力的顯著增強(qiáng)，一個(gè)健全的金融體系正在逐步的形成。

　　(四)完善的金融市場(chǎng)

　　實(shí)現(xiàn)貨幣國(guó)際化最為主要的是要建立功能完善的外匯市場(chǎng)，尤其是離岸金融市場(chǎng)。從1989年5月招商銀行開辦首筆離岸金融業(yè)務(wù)，至今已有19個(gè)年頭，雖然歷經(jīng)坎坷，但從全國(guó)整體的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境看，我國(guó)目前已具備建立離岸金融中心的條件。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：(1)我國(guó)政治環(huán)境穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，有利于吸引外資的流入。(2)我國(guó)現(xiàn)行法律法規(guī)體系已基本能夠滿足離岸金融業(yè)務(wù)發(fā)展的法律環(huán)境需要。(3)建立和發(fā)展離岸金融市場(chǎng)的硬件環(huán)境已經(jīng)具備，主要包括完善的基礎(chǔ)設(shè)施和相關(guān)的金融技術(shù)手段。(4)我國(guó)東南沿海地區(qū)的地理位置、時(shí)差條件與國(guó)際上重要的金融中心營(yíng)業(yè)時(shí)間上能夠相互銜接，具備建立離岸金融市場(chǎng)優(yōu)越的地理?xiàng)l件。因此，只要我國(guó)建立起相當(dāng)規(guī)模的國(guó)際金融市場(chǎng)，成為國(guó)際離岸金融業(yè)務(wù)中心，就為我國(guó)參與世界經(jīng)濟(jì)循環(huán)提供了重要條件和工具，使人民幣國(guó)際化更具現(xiàn)實(shí)意義。

　　(五)充足的國(guó)際儲(chǔ)備

　　實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化，為應(yīng)付隨時(shí)可能發(fā)生的兌換要求，要求一國(guó)政府必須要有充足的國(guó)際儲(chǔ)備，尤其是外匯儲(chǔ)備。根據(jù)通行的國(guó)際儲(chǔ)備需求理論，充足的外匯儲(chǔ)備一般應(yīng)維持在30％左右。我國(guó)近年來外匯儲(chǔ)備穩(wěn)步上升，達(dá)到并遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了同期進(jìn)口額的30％，為人民幣走向國(guó)際化之路提供了可靠的保證。

　　三、人民幣國(guó)際化的不利因素分析

　　人民幣的國(guó)際化也會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一些負(fù)面影響，中國(guó)在獲得上述利益的同時(shí)，也需付出一定的代價(jià)。

　　(一)可能增加國(guó)內(nèi)貨幣政策的執(zhí)行難度

　　一國(guó)貨幣的國(guó)際化會(huì)影響發(fā)行國(guó)中央銀行執(zhí)行貨幣政策的效果，降低當(dāng)局控制基礎(chǔ)貨幣、調(diào)控國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的能力。國(guó)際貨幣作為本國(guó)貨幣和作為國(guó)際貨幣的職能有時(shí)候會(huì)發(fā)生沖突。國(guó)內(nèi)的貨幣政策將面臨更加嚴(yán)重的“內(nèi)外均衡的沖突”問題，在實(shí)施國(guó)內(nèi)貨幣政策時(shí)會(huì)受到國(guó)外人民幣持有額的鉗制，國(guó)際上持有人民幣的數(shù)量越大，國(guó)內(nèi)金融政策執(zhí)行的難度就越大。同時(shí)，由于取消了貨幣壁壘，經(jīng)濟(jì)危機(jī)、通貨膨脹可隨時(shí)傳遞到國(guó)內(nèi)。

　　(二)可能使中國(guó)背上沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)

　　一個(gè)國(guó)家的貨幣要成為國(guó)際貨幣，被世界其他國(guó)家所持有，必須輸出本國(guó)的貨幣。從理論上說，輸出本幣的途徑無非是貿(mào)易逆差和資本外流。例如，20世紀(jì)70年代以前，美國(guó)以直接輸出美元的方式向歐洲各國(guó)大量輸出資本，為美元占據(jù)國(guó)際貨幣領(lǐng)域的統(tǒng)治地位奠定了基礎(chǔ)；20世紀(jì)70年代以．后，美國(guó)依靠美元作為主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的地位，通過大量的貿(mào)易逆差來繼續(xù)輸出美元，大量貿(mào)易逆差形成的對(duì)外債務(wù)和債務(wù)利息使美國(guó)背上沉重的負(fù)擔(dān)。人民幣一旦成為國(guó)際貨幣，必然也會(huì)大量輸出，這就可能使中國(guó)背上沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

　　(三)可能面臨更大的貨幣需求和匯率波動(dòng)

　　人民幣成為國(guó)際貨幣后，將會(huì)被許多國(guó)家儲(chǔ)存和使用。一旦國(guó)外貨幣需求的偏好發(fā)生變化，將會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貨幣供需發(fā)生波動(dòng)。從而導(dǎo)致匯率的波動(dòng)。

　　綜上所述，在經(jīng)濟(jì)金融日益全球化的今天，掌握一種國(guó)際貨幣的發(fā)行權(quán)對(duì)于一國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有十分重要的意義。一國(guó)貨幣充當(dāng)國(guó)際貨幣，不僅可以取得鑄幣稅的收入，還可以部分地參與國(guó)際金融資源的配置。人民幣成為國(guó)際貨幣，既能獲得巨大的經(jīng)濟(jì)利益，又可以增強(qiáng)中國(guó)在國(guó)際事務(wù)中的影響力和發(fā)言權(quán)，提高中國(guó)的國(guó)際地位。中國(guó)要想在全球金融資源的競(jìng)爭(zhēng)與博弈中占據(jù)一席之地，就必須加入貨幣國(guó)際化的角逐中。同時(shí)也應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，貨幣國(guó)際化也將為本國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來不確定因素。如何在推進(jìn)貨幣國(guó)際化的進(jìn)程中，發(fā)揮其對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的有利影響的同時(shí)，將不利因素降至最低是一國(guó)政府必須認(rèn)真考慮的事情。可以相信，只要我們創(chuàng)造條件，堅(jiān)定信心，發(fā)展經(jīng)濟(jì)，增強(qiáng)國(guó)力，在不遠(yuǎn)的將來，人民幣就一定能夠成為世界人民歡迎和接受的貨幣。