連續(xù)三次推遲之后，美國商務(wù)部終于在2012年3月20日做出了一個(gè)“謹(jǐn)慎”決定，公布了對中國光伏產(chǎn)品反補(bǔ)貼調(diào)查的初步裁定結(jié)果：認(rèn)定中國光伏產(chǎn)品接受不正當(dāng)補(bǔ)貼，并將對這些產(chǎn)品征收2.9%至4.73%的反補(bǔ)貼稅。對于極具價(jià)格優(yōu)勢的中國光伏產(chǎn)品來說，這一懲罰性關(guān)稅更多像是象征性的懲罰，顯然低于之前的預(yù)期。當(dāng)然這一結(jié)果并非一錘定音，美國商務(wù)部將于2012年5月16日公布反傾銷稅率的初步裁定。

　　在中盛光電集團(tuán)副總裁兼首席財(cái)務(wù)官陳曉冬看來，認(rèn)為“雙反”調(diào)查是一種倒退。他笑言美國公司是“飛機(jī)墜毀怪地心引力”，試圖通過設(shè)立貿(mào)易壁壘來渡過光伏產(chǎn)業(yè)的冬天，而不是從技術(shù)和成本上謀求自身提高。事實(shí)上許多中國公司已經(jīng)想到對策，即將生產(chǎn)廠轉(zhuǎn)移到其他國家或地區(qū)。只要產(chǎn)品不在中國生產(chǎn)，便不在抵制的范圍內(nèi)，可以規(guī)避這個(gè)問題。

　　對于當(dāng)下光伏產(chǎn)業(yè)身處的“外需低迷、產(chǎn)能過剩、價(jià)格跳水、補(bǔ)貼下降、雙反調(diào)查”的多重夾擊的境況，作為一站式太陽能電力解決方案的提供商，中盛光電倒顯得處變不驚。陳曉冬認(rèn)為，光伏產(chǎn)業(yè)所面臨的危機(jī)是短期的，離撥開云霧見晴天的日子也許并不遙遠(yuǎn)。而在陳曉東積極樂觀觀點(diǎn)的背后，則是中盛光電自身十足的底氣。

　　多云轉(zhuǎn)晴

　　“事實(shí)上，光伏的價(jià)格正在趨向合理化。”陳曉冬介紹說，過去光伏產(chǎn)業(yè)的泡沫多出現(xiàn)在多晶硅這一環(huán)節(jié)。降價(jià)前的多晶硅廠商產(chǎn)能有限，供不應(yīng)求，這使其有了議價(jià)的優(yōu)勢，毛利非常高。在大幅降價(jià)中，晶體硅產(chǎn)業(yè)鏈上降價(jià)幅度最大的就是多晶硅，降了約70%左右，切片和電池降了50%，相較之下，中盛光電所處的下游組件僅降了34%~40%.“過去下游的日子比較苦，現(xiàn)在正好反過來了。”陳曉冬說。

　　補(bǔ)貼下調(diào)在短期內(nèi)會影響需求，造成光伏產(chǎn)品價(jià)格降低，但與此同時(shí)也使得光伏產(chǎn)品更加能夠被消費(fèi)。“當(dāng)人們發(fā)現(xiàn)安裝一個(gè)太陽能組件如此便宜，以至于沒有政府的補(bǔ)貼也完全能夠承受時(shí)，也就看到了實(shí)現(xiàn)上網(wǎng)平價(jià)的可能。”

　　太陽能市場長期存在著一個(gè)發(fā)展邏輯圖，即太陽能的價(jià)格會越來越低，傳統(tǒng)能源的價(jià)格會越來越高，直到有一天二者交匯，傳統(tǒng)能源仍會繼續(xù)走高，太陽能則會先下行然后實(shí)現(xiàn)反彈，但仍不超過傳統(tǒng)能源。這種上網(wǎng)平價(jià)的概念已經(jīng)在一些地區(qū)實(shí)現(xiàn)了。不同國家和地區(qū)的日照條件和傳統(tǒng)價(jià)格不同，所以上網(wǎng)平價(jià)也存在先后。

　　陳曉冬認(rèn)為降價(jià)是健康的，上網(wǎng)平價(jià)會給價(jià)格帶來彈性，也會帶來更多需求。政府補(bǔ)貼下調(diào)短期內(nèi)對行業(yè)而言不是好事，但卻有效加速了價(jià)格的下調(diào)。“兩三年前的研究報(bào)告認(rèn)為今天的價(jià)格要再經(jīng)過兩三年的調(diào)整，現(xiàn)在已經(jīng)提前到達(dá)了。”陳曉冬表示價(jià)格的下調(diào)有效地支撐了全行業(yè)的裝機(jī)量，他預(yù)測未來一年的價(jià)格穩(wěn)中有降，不會出現(xiàn)去年的大幅度降價(jià)。“之前大家還有泡沫可擠，現(xiàn)在利潤率已經(jīng)很低了，下游的組件和系統(tǒng)制造商還有超過10%的毛利，上游的企業(yè)甚至已經(jīng)達(dá)到零毛利，甚至虧損。除非現(xiàn)在有新技術(shù)出現(xiàn)，能夠大幅提高太能晶體硅的轉(zhuǎn)匯率，否則價(jià)格將會進(jìn)入相對穩(wěn)定的狀態(tài)。”

　　在陳曉冬看來，光伏公司利潤低除了降價(jià)的原因之外，日臻成熟的太陽能技術(shù)也是一個(gè)重要原因。太陽能技術(shù)的發(fā)展主要體現(xiàn)在晶體硅的轉(zhuǎn)換率上，轉(zhuǎn)換率高意味著每塊電池板輸出的能量便更多，對系統(tǒng)供應(yīng)商而言，投入同樣的成本，效率更高，可以得到利潤的改善。目前對晶體硅的研究還在持續(xù)進(jìn)行，業(yè)界對轉(zhuǎn)換率的進(jìn)一步提升普遍持樂觀態(tài)度。

　　陳曉冬預(yù)測，未來的一兩年或許比較困難，但撐過去之后，裝機(jī)量會持續(xù)上行，新技術(shù)的產(chǎn)生會節(jié)約單位成本，光伏行業(yè)會進(jìn)入新一輪發(fā)展，裝機(jī)量和利潤率都將非?？捎^。

　　新市場補(bǔ)力

　　根據(jù)賽迪智庫光伏產(chǎn)業(yè)研究所的調(diào)查顯示，曾經(jīng)日進(jìn)斗金的國內(nèi)光伏行業(yè)在2011年遭受重創(chuàng)，利潤率從139%下滑到20%，半數(shù)以上的中小電池組件企業(yè)已經(jīng)停產(chǎn)，30%大幅減產(chǎn)，10%至20%小幅減產(chǎn)或努力維持，并已開始不同程度裁員。

　　歐債危機(jī)是造成這個(gè)困境的原因之一。歐洲市場占全球光伏需求的80%，受歐債危機(jī)影響，德國、意大利、西班牙等國紛紛削減光伏產(chǎn)品補(bǔ)貼，政府補(bǔ)貼的下降直接影響光伏產(chǎn)品使用者的回報(bào)，這就逼迫企業(yè)降低系統(tǒng)價(jià)格以保證其回報(bào)。

　　盡管如此，陳曉冬認(rèn)為主要市場的需求萎縮并不意味著光伏產(chǎn)業(yè)的裝機(jī)量會受到影響。

　　據(jù)歐洲光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會EPIA發(fā)布的2011年度報(bào)告，2011年全球光伏裝機(jī)量達(dá)28GW.這一數(shù)字在2010年為16.6GW，增長達(dá)40%左右。據(jù)陳曉冬介紹，在光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)很火熱的2008年，當(dāng)時(shí)的裝機(jī)量僅為6GW，近幾年光伏產(chǎn)業(yè)的增長速度非常驚人。目前全球累計(jì)光伏裝機(jī)量逾67.4GW，這意味著光伏已成為僅次于水電和風(fēng)能的第三大可再生能源。

　　目前行業(yè)對于2012光伏市場裝機(jī)量持較為悲觀的看法，預(yù)測可能僅為21GW.對此陳曉冬則認(rèn)為，2012的裝機(jī)量還有繼續(xù)增長的空間，“盡管成熟的市場可能會萎縮，但新興市場的快速增長不容小覷。”令光伏企業(yè)集體驚喜的是，經(jīng)過幾年的市場培育，如今除歐洲市場以外，亞洲及美國市場也呈現(xiàn)擴(kuò)張勢頭，中國、英國、日本、東南亞等都將成為光伏產(chǎn)業(yè)的新戰(zhàn)場。

　　始于技術(shù)，是外界對于中盛光電的一個(gè)評價(jià)

　　一直堅(jiān)持技術(shù)引領(lǐng)市場的中盛光電內(nèi)部有一支由美國、德國和中國的科學(xué)家與工程師共同組成的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，多年來一直致力于太陽能系統(tǒng)效率的提升、高安全性與高可靠度產(chǎn)品的開發(fā)以及適合各種特殊需求和特殊環(huán)境太陽能系統(tǒng)的研發(fā)與應(yīng)用。中盛光電的組件為并網(wǎng)和離網(wǎng)系統(tǒng)，晶體光伏組件從設(shè)計(jì)到生產(chǎn)都嚴(yán)格執(zhí)行國際質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，最大限度地提升組件的效率，減少組件的使用空間，25年的質(zhì)保期使中盛光電的組件價(jià)值恒久。2008年中盛第一款擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的雙軸追日系統(tǒng)投產(chǎn)，追日系統(tǒng)能夠?qū)崿F(xiàn)快速簡易安裝，對地基的要求和空間的占用實(shí)現(xiàn)最小化的同時(shí)，極大提高電量的產(chǎn)出，提高投資回報(bào)，目前應(yīng)用于美國里士滿1兆瓦廢水處理設(shè)備等項(xiàng)目中。

　　陳曉冬表示，中盛光電將一直堅(jiān)持技術(shù)上的優(yōu)勢，以技術(shù)占領(lǐng)市場，無論是已經(jīng)成熟的歐洲市場，還是即將興起的新興市場。

　　“輕騎兵”制勝

　　終于模式，是外界對于中盛光電的另外一個(gè)評價(jià)

　　在光伏產(chǎn)業(yè)高速擴(kuò)張時(shí)期，企業(yè)對上游材料需求旺盛，材料價(jià)格也因供不應(yīng)求的狀況而充滿泡沫。為了更好地控制成本，整合產(chǎn)業(yè)鏈，垂直一體化的模式成為眾多企業(yè)追逐的目標(biāo)。當(dāng)時(shí)若能形成完整產(chǎn)業(yè)鏈，則將占據(jù)巨大優(yōu)勢，毛利非常可觀，最高時(shí)可以到35%左右。但當(dāng)價(jià)格大規(guī)模跳水，這些企業(yè)的毛利也隨之下降到16%左右，還存在一定的存貨減值。此外過度追求垂直一體化還存在設(shè)備更新的問題。

　　“隨著市場環(huán)境的變化，輕資產(chǎn)更能適應(yīng)現(xiàn)在的變化。”陳曉冬認(rèn)為，光伏市場整體供大于求的環(huán)境決定了只有深耕環(huán)節(jié)的精細(xì)化，才能獲得持久的競爭力。當(dāng)前的市場環(huán)境使專注于某些環(huán)節(jié)的輕資產(chǎn)企業(yè)在成本控制上非常有利，與之前相比，購買材料的成本甚至比一體化的成本還低，無需計(jì)算產(chǎn)能。

　　市場環(huán)境的變化使中盛光電一直堅(jiān)持的輕資產(chǎn)道路顯現(xiàn)了優(yōu)勢。如果將垂直一體化比喻成矩形立方體，陳曉冬認(rèn)為中盛光電更像是一個(gè)金字塔，專注于中下游的組件生產(chǎn)和系統(tǒng)提供，有選擇地從事少量上游業(yè)務(wù)。陳曉冬說，“中盛光電是一家謹(jǐn)慎的公司，我們知道泡沫不會持續(xù)時(shí)間太長，一旦泡沫被擠掉，一體化較高的公司會有更多的累贅。”

　　此外陳曉冬表示，中盛光電的核心競爭力還在于其優(yōu)秀的系統(tǒng)業(yè)務(wù)。中盛光電集團(tuán)成立于2005年，是最早專業(yè)從事太陽能電站EPC業(yè)務(wù)的中國公司，業(yè)務(wù)涵蓋制造業(yè)務(wù)和解決方案業(yè)務(wù)兩大領(lǐng)域。“我們從2008年就開始做系統(tǒng)業(yè)務(wù)，為國外客戶提供服務(wù)。如果將整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)視為建造樓房，其他企業(yè)提供的是磚瓦，而中盛光電進(jìn)行的則是設(shè)計(jì)和建筑。”

　　陳曉冬透漏，僅安裝配送環(huán)節(jié)的利潤就可達(dá)整個(gè)光伏行業(yè)利潤的30%以上，因此許多企業(yè)正在意識到“打包銷售”比單純組件高出一倍以上的銷售利潤，逐步開展EPC業(yè)務(wù)。而在這一方面已經(jīng)領(lǐng)先一步的中盛光電，已將其發(fā)展成了企業(yè)的核心競爭力。

　　布局全球與資本同行

　　從2005年正式進(jìn)入該行業(yè)至今，公司已經(jīng)發(fā)展到2500多人的規(guī)模，并且成立了歐美分公司，其中海外員工50余人。公司營銷總部設(shè)在中國南京，在泰州和南京擁有三個(gè)生產(chǎn)基地。公司歐洲總部位于德國慕尼黑，北美總部地處美國舊金山，在意大利米蘭、法國里昂、韓國首爾和以色列的特拉維夫設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。“全球網(wǎng)絡(luò)和本地服務(wù)”的運(yùn)營理念使中盛光電的產(chǎn)品和服務(wù)遍及50多個(gè)國家和地區(qū)。

　　海外分支架構(gòu)較多，需要傾注的海外力量也比較大，對財(cái)務(wù)系統(tǒng)是一種挑戰(zhàn)。在內(nèi)部控制上，中盛光電總部的資金部門負(fù)責(zé)決定各個(gè)分支與全球銀行的關(guān)系，如需支付款項(xiàng)，需要完成嚴(yán)格的流程，經(jīng)由總部的同意。中盛光電還設(shè)有專門負(fù)責(zé)海外內(nèi)控的經(jīng)理，每年有大部分時(shí)間在海外的分支機(jī)構(gòu)確保當(dāng)?shù)氐臅?jì)流程和系統(tǒng)都是按照總部的SOP進(jìn)行。

　　在普遍融資難的環(huán)境下，光伏產(chǎn)業(yè)的投資短期也存在一些問題，無論政府還是銀行對上游的審批貸款都非常嚴(yán)格。相對而言下游的利潤率更高，風(fēng)險(xiǎn)較低，在獲得銀行貸款上更有優(yōu)勢。銀行也看到下游穩(wěn)定成熟公司的盈利能力，盡管大環(huán)境趨緊，但中盛光電仍然獲得了資本市場的助力。

　　充分利用資本市場的力量同樣是CFO的職責(zé)所在，中盛光電自2008年以來在私募市場連連獲得資本的青睞，這其中陳曉冬的努力不可忽視。中盛光電在2008年和2011年分別完成5100萬美元和5000萬美元的私募融資，在2011年還獲得了中信銀行在“十二五”期間80億元人民幣的金融支持。對于上市陳曉冬表示，“中盛光電還在等待合適的時(shí)機(jī)，在當(dāng)下海外市場對中國光伏產(chǎn)業(yè)的集體估值過低的情況下，上市沒有意義。”

　　在加入中盛光電之前，陳曉冬從事銀行業(yè)13年，并曾在2007年5月17日幫助中電光伏登陸美國納斯達(dá)克證券交易所。“首席財(cái)務(wù)官的職責(zé)并不是一天到晚的管賬看數(shù)字，更應(yīng)該參與到公司的決策，從宏觀的方面進(jìn)行財(cái)務(wù)管理。”在資本和財(cái)務(wù)領(lǐng)域浸染多年的陳曉冬這樣解釋自己的職責(zé)：“相比較公司的賬目，CFO更應(yīng)該把握行業(yè)、市場的動向，追蹤其他公司的動向和表現(xiàn)，幫助公司做重大決策。”