“成功的光環(huán)固然耀眼，但在逆境中拼搏的成功是更值得尊敬的。IPO就像大學(xué)，是企業(yè)前行的新起點。”金沙江創(chuàng)投董事總經(jīng)理丁健在網(wǎng)秦IPO的慶功宴上，將網(wǎng)秦成功登陸紐交所稱之為MBA案例式的IPO.

　　丁健所指的“逆境”是有多重含義的，一方面，在網(wǎng)秦向SEC遞交上市申請的前夜，發(fā)生了央視“3.15”曝光事件；另一方面，網(wǎng)秦上市恰逢美股大跌的“破發(fā)潮”。

　　北京網(wǎng)秦天下科技有限公司（以下簡稱“網(wǎng)秦”）首席財務(wù)官季蘇海在接受本刊采訪時，向我們娓娓道來網(wǎng)秦的危機化解之道。

　　命運多舛

　　創(chuàng)立于2005年的網(wǎng)秦是一家專注于移動互聯(lián)網(wǎng)安全的服務(wù)提供商，提供包括反病毒、反垃圾信息、隱私保護、數(shù)據(jù)備份和數(shù)據(jù)恢復(fù)應(yīng)用等服務(wù)。經(jīng)過多年的發(fā)展，網(wǎng)秦早已得到風(fēng)投的認可，2007年6月，網(wǎng)秦獲紅杉、金沙江300萬美元投資；2007年10月，獲策源、富達亞洲投資；2010年4月，再獲原投資方金沙江及聯(lián)創(chuàng)策源2000萬美元投資；同年11月，網(wǎng)秦實行增資擴股，宏達直投注資250萬美元；12月，臺灣芯片商聯(lián)發(fā)科子公司Gaintech220萬美元參與網(wǎng)秦的增資案。2011年5月5日，網(wǎng)秦成功登陸紐交所，股票代碼為“NQ”，以每股11.5美元的價格共計發(fā)行775萬股美國存托股票，融資8912.5萬美元，成為國內(nèi)首家海外上市的移動互聯(lián)網(wǎng)安全企業(yè)。

　　在上市答謝會上，季蘇海分享了上市過程中幾個重要時刻的照片。其中一張是今年3月16日網(wǎng)秦向美國SEC遞交的招股書。季蘇海坦陳，看到該照片又讓他想起了上市前夜——3月15日，網(wǎng)秦被央視“3.15”曝光，稱網(wǎng)秦與其關(guān)聯(lián)公司“飛流”自動給用戶手機下載病毒以賺取用戶費用。

　　據(jù)季蘇?；貞?，在央視“3.15”曝光后，網(wǎng)秦迎來了大量的負面報道，業(yè)內(nèi)也揣測紛紛，有人擔(dān)心網(wǎng)秦IPO有可能擱淺。“這將對公司的公眾形象、品牌帶來極大損傷，嚴重影響運營及營收等。如諾基亞、中國移動和中國電信將其應(yīng)用從其應(yīng)用商店移除。”次日，依然如期提交上市材料的網(wǎng)秦，不得不在文件中添上新的說明內(nèi)容。

　　季蘇海強調(diào)，在隨后遞交的SEC上市申請文件中，網(wǎng)秦已經(jīng)加以澄清：北京飛流將CCTV3.15晚會中提到的兩個版本軟件提交至國家信息中心軟件評測中心（SICST），測評結(jié)果表明北京飛流符合SICST標準，并不存在未取得用戶許可的情況下自動下載第三方軟件的行為；同時北京飛流將上述兩個版本軟件提交至工信部計算機安全測試中心（CTSTC），CTSTC測評結(jié)果表明北京飛流軟件可被正常安裝及卸載，不存在非正常下載情況。

　　盡管事實得以澄清，但這次惡意競爭事件對網(wǎng)秦品牌的影響還需要時間彌補。當時網(wǎng)秦CEO林宇在自己的微博中曾這樣寫到：“偉大公司之路，充滿艱難困苦，甚至是誹謗屈辱。我們，在路上，用堅定的腳步，讓我們的對手恐懼。”

　　值得注意的是，今年4月18日央視播了一則關(guān)于網(wǎng)秦的正面報道，即享譽全球的世界經(jīng)濟論壇公布了全球2011年度“科技先鋒”名單，網(wǎng)秦成為唯一一家獲此殊榮的中國高科技企業(yè)。在季蘇?？磥?，從某種意義上講，這是央視的一種姿態(tài)。

　　作為網(wǎng)秦IPO的主承銷商，派杰亞洲集團行政總裁高寶明對網(wǎng)秦給予了高度認可，他談到，在“3.15”事件中網(wǎng)秦顯示了強大的信心和決心，用實際行動為上市劃上了完美句號。

　　受到美股大跌的整體市場環(huán)境影響，與網(wǎng)秦同時期上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司——人人網(wǎng)和世紀佳緣，均遭遇破發(fā)，網(wǎng)秦也沒能逃此噩運。開盤僅2分鐘，網(wǎng)秦便跌破發(fā)行價，首個交易日跌19.13%.

　　季蘇海坦言，同一個投資故事，不同的投資人對你的喜好程度是不同的。影響資本市場的因素非常多，很多情況是無法預(yù)料的，上市之后的市場表現(xiàn)確實差強人意，很多投資者也紛紛打來電話詢問。

　　面對投資者的疑問，季蘇海表示，首先，網(wǎng)秦公司的基本面沒有改變；第二，整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的基本面都不好，大部分投資人也都能理解。“最重要的溝通是透明。只有通過公司業(yè)績?nèi)ヌ嵘?，才是最根本的解決之道。”季蘇海所堅持的態(tài)度是，保持有效的溝通渠道，并對投資人的疑問做出及時的答復(fù)。“投資人和股東對我們是非常認可的，股價不是短期的價值體現(xiàn)，隨著公司的業(yè)績增長會為投資人重拾信心。”

　　金沙江創(chuàng)投董事總經(jīng)理丁健認為，“把業(yè)務(wù)做好，就是對投資人最好的回報。”在他看來，網(wǎng)秦上市路一波三折，成功上市本身就是奇跡。

　　此外，回購股票以增強投資人信心亦是網(wǎng)秦所采取的行動之一。6月16日，網(wǎng)秦宣布創(chuàng)始人林宇、首席運營官史文勇、公司董事丁健以及董事趙衛(wèi)國計劃利用他們的個人基金回購公司總價達200萬美元的美國存托股票（ADS）。林宇表示，目前網(wǎng)秦的股票價值被嚴重低估，今年第一季度公司的業(yè)務(wù)發(fā)展動力強勁，公司的注冊用戶、活動用戶以及付費用戶的數(shù)量創(chuàng)歷史新高。“我們準備在公開市場購買網(wǎng)秦股票，表明我們對公司的未來發(fā)展充滿信心，同時也說明了網(wǎng)秦致力于實施公司長遠戰(zhàn)略，為股東創(chuàng)造價值的決心。”

　　構(gòu)筑壁壘

　　“業(yè)務(wù)模式、競爭壁壘、競爭優(yōu)勢以及優(yōu)勢是否可持續(xù)”是網(wǎng)秦在路演時投資者最集中關(guān)心的問題。

　　網(wǎng)秦的業(yè)務(wù)模式為Free+Premium.Free是提供基礎(chǔ)的大部分人群都需要服務(wù)，是吸引用戶的手段與通道；Premium是增值服務(wù)，提供差異化個性化的服務(wù)。季蘇海認為，用免費模式獲得用戶，然后推出VIP服務(wù)獲得收入；這種是已經(jīng)被證明的、成熟的移動互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式。注冊用戶數(shù)量是衡量網(wǎng)秦的渠道擴展能力，如果換了手機以后，需要重新注冊，成為活躍用戶，這是對其產(chǎn)品黏性的衡量。季蘇海介紹，活躍用戶占網(wǎng)秦注冊用戶的35%，從活躍用戶里產(chǎn)生付費用戶，占活躍用戶的12%，最終收入是來自終端的付費用戶。目前網(wǎng)秦的注冊用戶數(shù)已經(jīng)超過1億，這是一個占據(jù)市場領(lǐng)先地位的先發(fā)優(yōu)勢。季蘇海將其理解為“馬太效應(yīng)”，因為聚集的用戶越多，得到的反饋信息越多，用戶積累越多，病毒庫越健全，對病毒的反應(yīng)速度越快。

　　此外，手機的產(chǎn)業(yè)環(huán)境與互聯(lián)網(wǎng)不同，產(chǎn)業(yè)鏈更為復(fù)雜。季蘇海介紹，目前網(wǎng)秦已和包括國內(nèi)及其跨國運營商、全球主流芯片廠商（如聯(lián)發(fā)科）、全球手機廠商（如諾基亞、索愛、三星、HTC、ZTE、華為等）在內(nèi)的廠家有全方位的深入合作。“在移動互聯(lián)網(wǎng)的生態(tài)鏈上，要和不同利益方建立合作關(guān)系，經(jīng)過六年的積累，進入壁壘不是網(wǎng)秦一家公司建立起來的。”

　　季蘇海坦陳，網(wǎng)秦未來的業(yè)務(wù)發(fā)展瓶頸主要在于人才的需求，尤其是在加大海外發(fā)展力度的戰(zhàn)略構(gòu)想下，這也是網(wǎng)秦上市的原因之一——吸引并留住人才。網(wǎng)秦自2009年起發(fā)力拓展海外市場，并分別在香港、臺北、美國舊金山建立了分支機構(gòu)。近三年網(wǎng)秦海外用戶逐年提高，2008年、2009年及2010年網(wǎng)秦海外注冊用戶分別為277萬、875萬及2319萬；分別占其總用戶數(shù)量的18.2%、24.6%和32.3%.同時海外用戶付費占網(wǎng)秦總營收比例增幅較大。林宇曾在媒體采訪中表示，“網(wǎng)秦的目標是成為一個全球性公司，移動互聯(lián)網(wǎng)賦予我們這個機遇，因此我們將持續(xù)在硅谷和美國投入更多資源。”

　　截至6月30日的2011財年第二季度財報顯示，網(wǎng)秦第二季度凈營收為890萬美元，比去年同期的360萬美元增長147.4%；凈利潤為110萬美元，比去年同期的10萬美元增長977.8%.據(jù)季蘇海透露，目前公司持有9840萬美元的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，還有2000萬美元的定期存款，無貸款。對于已經(jīng)實現(xiàn)盈利的網(wǎng)秦，如有合適的互補對象，會考慮并購。未來網(wǎng)秦會繼續(xù)將“云+端”的戰(zhàn)略深入推進，將微博、通訊錄、短信等內(nèi)容渠道打通，同時將與產(chǎn)業(yè)鏈各個層面進行合作，包括終端廠商、運營商等。