【摘要】受?chē)?guó)際金融危機(jī)的影響,我國(guó)企業(yè)存在現(xiàn)金流普遍“吃緊”、現(xiàn)金流凈額同比大幅下降、現(xiàn)金流趨勢(shì)與企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)背離等問(wèn)題。應(yīng)對(duì)金融危機(jī)沖擊,改善經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流狀況,需要企業(yè)實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)務(wù)策略,建立經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流預(yù)算制度,實(shí)施經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流預(yù)警及控制,減少應(yīng)收賬款和存貨,降低生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本,運(yùn)用延期支付手段,并積極開(kāi)展對(duì)外融資。

經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流是評(píng)價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金流量能力、償還能力和支付能力的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。如果經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入在時(shí)間上或數(shù)量上不能滿(mǎn)足流出的需要,則產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金缺口,而當(dāng)現(xiàn)金缺口的情況趨于嚴(yán)重時(shí)就會(huì)引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī),甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

　　近年來(lái),受益于我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng),我國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流狀況總體上較為穩(wěn)健。但是進(jìn)入2008年后,受?chē)?guó)際金融危機(jī)的影響,情況出現(xiàn)了明顯異常。據(jù)工業(yè)和信息化部披露,2008年我國(guó)中小企業(yè)歇業(yè)、停產(chǎn)或倒閉的達(dá)到7.5%,這表明我國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況和現(xiàn)金流狀況正面臨嚴(yán)重問(wèn)題。本文重點(diǎn)研究國(guó)際金融危機(jī)背景下我國(guó)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流方面存在的問(wèn)題,并切合實(shí)際地提出預(yù)防和應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流危機(jī)的措施和對(duì)策。

　　一、國(guó)際金融危機(jī)背景下我國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的主要問(wèn)題

　　受?chē)?guó)際金融危機(jī)的沖擊,我國(guó)企業(yè)正遭遇改革開(kāi)放30年來(lái)罕見(jiàn)的經(jīng)營(yíng)衰退,企業(yè)經(jīng)營(yíng)舉步維艱,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流狀況持續(xù)惡化,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流問(wèn)題異常突出。

　　(一)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流普遍“吃緊”

　　受金融危機(jī)的影響,2008年我國(guó)企業(yè)普遍面臨經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流“吃緊“的困境。以上市公司為例,據(jù)《上海證券報(bào)》報(bào)道,2008年上半年滬深交易所1 454家上市公司中有758家公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比下滑,占52.1%,另有563家公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為負(fù)值,占38.7%。另?yè)?jù)《證券日?qǐng)?bào)》報(bào)道,截至2009年3月9日,滬深兩市已公布2008年年報(bào)的228家公司中,有103家公司2008年度的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額同比下降,占45.2%,其中有49家公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為負(fù)值,占21.4%。也就是說(shuō),2008年約有半數(shù)的上市公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額同比下降,近兩三成上市公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為負(fù)值,這表明經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流拮據(jù)的情況在上市公司中顯著存在。

　　(二)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額同比大幅下降

　　據(jù)《上海證券報(bào)》披露,2008年上半年,滬深交易所1 454家上市公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額合計(jì)6 757.92億元,同比深度下滑45.6%。其中,203家中小企業(yè)板非金融類(lèi)上市公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額合計(jì)為-14.43億元,同比深幅下降了165.5%。截至2009年2月19日,已公布2008年年報(bào)的56家上市公司2008年度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流合計(jì)為-12.36億元,相比2007年同期的38.29億元出現(xiàn)了巨幅下滑。盡管這56家上市公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流狀況尚不能代表所有上市公司的全貌,但也可以略見(jiàn)一斑。

　　(三)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流趨勢(shì)與企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)背離

　　2008年上半年,滬深兩市1 454家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)15.25%,然而,這些公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額卻未能實(shí)現(xiàn)同步增長(zhǎng),同比下滑45.63%。截至2009年2月19日,已公布2008年年報(bào)的56家上市公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)112.93億元,同比增長(zhǎng)25.37%,但這56家公司2008年度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流合計(jì)為-12.36億元,同比下降132.28%。也就是說(shuō),2008年我國(guó)企業(yè)在取得經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)的同時(shí)卻出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額大幅下滑,利潤(rùn)增長(zhǎng)與經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流趨勢(shì)出現(xiàn)明顯背離。這種背離暴露了企業(yè)在取得利潤(rùn)增長(zhǎng)的同時(shí),資金面卻存在著較大的隱憂(yōu)。

　　二、我國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流問(wèn)題的預(yù)防與應(yīng)對(duì)

　　良好的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流是企業(yè)發(fā)展和持續(xù)盈利的重要基石,同時(shí)也是企業(yè)管理者追求的核心管理目標(biāo)之一。在當(dāng)今國(guó)際金融危機(jī)背景下,如何打造穩(wěn)健而良好的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流,維護(hù)企業(yè)的正常運(yùn)作,是企業(yè)管理者面臨的共同課題。

　　(一)實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)務(wù)策略

　　企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流狀況除了與企業(yè)自身運(yùn)作能力、融資能力等因素相關(guān)外,還與企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境息息相關(guān)。良好的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境有利于企業(yè)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作,改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流狀況。相反,處于較差的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,企業(yè)會(huì)普遍覺(jué)得“生意難做”,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流容易入不敷出。受?chē)?guó)際金融危機(jī)的影響,我國(guó)經(jīng)濟(jì)正遭遇多年未見(jiàn)的嚴(yán)峻形勢(shì),GDP增速和工業(yè)增速大幅回落,產(chǎn)品社會(huì)需求急劇萎縮,各行各業(yè)經(jīng)營(yíng)情況相繼出現(xiàn)惡化。在這樣的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)驟然增加,為了扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的不利局面,企業(yè)急需調(diào)整經(jīng)營(yíng)方針,實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)務(wù)策略。

　　一是控制生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模,避免過(guò)度擴(kuò)張。一般來(lái)說(shuō),當(dāng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化或者行業(yè)景氣度持續(xù)低迷,企業(yè)應(yīng)該貫徹“穩(wěn)字當(dāng)頭”的策略,本著先做強(qiáng)再做大的宗旨,適度控制生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模,精煉主業(yè),盡量回避高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域,避免過(guò)度擴(kuò)張,以確保企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流健康穩(wěn)定。

　　二是堅(jiān)持“量入為出”的財(cái)務(wù)原則,促進(jìn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流良性循環(huán)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)性資金周而復(fù)始的循環(huán)形成企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金的流入和流出,由于經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金的流入和流出存在時(shí)間上的先后和數(shù)量上的多寡,一旦流入不能滿(mǎn)足流出的需要,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金就會(huì)產(chǎn)生缺口,乃至產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流危機(jī)?？梢哉f(shuō),形成經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流缺口的主要原因是現(xiàn)金流在時(shí)間上和數(shù)量上入不敷出,因而避免缺口生成的有效方法就是遵循“量入為出”的原則來(lái)調(diào)配經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金。企業(yè)應(yīng)先衡量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入的時(shí)間和數(shù)量,然后在合適的時(shí)間安排合適數(shù)量的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出,以保持現(xiàn)金流的平衡。

　　三是適度持有現(xiàn)金余額,增強(qiáng)財(cái)務(wù)彈性。彈性是相對(duì)剛性而言的,財(cái)務(wù)彈性是指企業(yè)對(duì)資金特別是現(xiàn)金的安排留有余地,手持適度的現(xiàn)金余額。眾所周知,當(dāng)企業(yè)持有的現(xiàn)金余額不足以彌補(bǔ)現(xiàn)金缺口時(shí)就容易引發(fā)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流危機(jī),因此持有足夠的現(xiàn)金余額是預(yù)防經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流危機(jī)產(chǎn)生的重要手段之一。較低的現(xiàn)金余額往往難以應(yīng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況波動(dòng),更難以抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),而持有較高的現(xiàn)金余額,增強(qiáng)財(cái)務(wù)彈性,無(wú)疑是穩(wěn)健財(cái)務(wù)策略的主要內(nèi)容。但由于現(xiàn)金是流動(dòng)性最強(qiáng)而收益性最低的資產(chǎn),持有過(guò)多的現(xiàn)金,會(huì)降低企業(yè)的盈利機(jī)會(huì),因此,企業(yè)持有現(xiàn)金余額并不是越多越好,要根據(jù)企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)狀況和現(xiàn)金需求來(lái)合理安排。

　　(二)建立經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流預(yù)算制度

　　開(kāi)展預(yù)算的好處在于企業(yè)可以在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)生前就對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)全過(guò)程所需資源進(jìn)行籌劃和部署,以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)按計(jì)劃、有序地開(kāi)展,進(jìn)而控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。與籌資性現(xiàn)金流和投資性現(xiàn)金流相比,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流主要包括銷(xiāo)售商品或提供勞務(wù)、購(gòu)買(mǎi)商品或接受勞務(wù)、收到返還的稅費(fèi)、經(jīng)營(yíng)性租賃、支付工資、支付廣告費(fèi)和推銷(xiāo)費(fèi)用、繳納各項(xiàng)稅款等方面,內(nèi)容涉及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的全過(guò)程?，F(xiàn)金的流入和流出情況最復(fù)雜、最頻繁,處理不當(dāng)則容易造成經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金在時(shí)間上和數(shù)量上的失衡,形成現(xiàn)金缺口,產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)。鑒于經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的復(fù)雜性和重要性,企業(yè)確有必要建立經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的預(yù)算制度。

　　通過(guò)編制經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流預(yù)算,將企業(yè)在一定期間內(nèi)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入與流出進(jìn)行預(yù)測(cè)和估算,確定經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金的余缺,并合理安排經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金的流入與流出,適度預(yù)留經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金余額,引導(dǎo)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金平穩(wěn)有序地發(fā)生,從而實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流缺口的事前控制,最大限度地降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),避免發(fā)生經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流危機(jī)。

　　(三)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流預(yù)警及控制

　　建立和執(zhí)行經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流預(yù)算制度只能最大限度地規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),而不能確保完全杜絕財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。由于現(xiàn)金流預(yù)算方案是事前確定的,實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況和資金需求受諸多因素影響又與預(yù)算方案存在差異,因此企業(yè)不能因?yàn)槭虑爸贫祟A(yù)算方案就一勞永逸,僅靠執(zhí)行預(yù)算并不能確保經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流萬(wàn)無(wú)一失。

　　對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō),應(yīng)事先設(shè)定現(xiàn)金流偏差預(yù)警界限,在執(zhí)行現(xiàn)金流預(yù)算過(guò)程中時(shí)常關(guān)注各項(xiàng)預(yù)算指標(biāo)的實(shí)際執(zhí)行情況,一旦現(xiàn)金流數(shù)據(jù)越過(guò)預(yù)警界限,應(yīng)及時(shí)采取有效措施在時(shí)間上或數(shù)量上調(diào)節(jié)現(xiàn)金的流入與流出,使其趨于平衡。如果預(yù)計(jì)將會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金缺口,則要及時(shí)尋找彌補(bǔ)缺口的現(xiàn)金來(lái)源。對(duì)于當(dāng)期現(xiàn)金缺口,可以通過(guò)上期盈余現(xiàn)金或者新籌措現(xiàn)金來(lái)填補(bǔ)。

　　(四)控制應(yīng)收賬款使用規(guī)模和使用時(shí)點(diǎn)

　　由于受到國(guó)際金融危機(jī)的沖擊,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)惡化,減產(chǎn)、停產(chǎn)甚至關(guān)閉破產(chǎn)的企業(yè)不在少數(shù),導(dǎo)致產(chǎn)品社會(huì)需求明顯下降,直接造成企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售困難。出于促銷(xiāo)的需要,企業(yè)被迫給予產(chǎn)品的下游買(mǎi)家更多、更長(zhǎng)的采購(gòu)賬期,形成企業(yè)應(yīng)收賬款。然而賒銷(xiāo)是一把雙刃劍,雖然可以促進(jìn)銷(xiāo)售量的上升,但由此占用企業(yè)原有的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金,并帶來(lái)貨款回收風(fēng)險(xiǎn),直接減少企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入量,企業(yè)有必要在賒銷(xiāo)和維護(hù)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流良性循環(huán)之間作出合理抉擇。

　　控制賒銷(xiāo),適度使用應(yīng)收賬款規(guī)模,就是要將應(yīng)收賬款額度和經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流預(yù)算結(jié)合起來(lái),將應(yīng)收賬款額度和使用應(yīng)收賬款的時(shí)點(diǎn)納入預(yù)算體系,在維持經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金的流入與流出平衡之間確定應(yīng)收賬款使用額度和使用時(shí)點(diǎn)。在國(guó)際金融危機(jī)的背景下,出于防范風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)健財(cái)務(wù)策略的需要,企業(yè)在實(shí)行賒銷(xiāo)策略時(shí)應(yīng)量力而行,不應(yīng)該僅僅為了多銷(xiāo)產(chǎn)品而放任賒銷(xiāo)泛濫,造成應(yīng)收賬款過(guò)度膨脹,致使企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入不敷出,以致產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī),陷入經(jīng)營(yíng)困境。

　　(五)堅(jiān)持以銷(xiāo)定產(chǎn)、以產(chǎn)定供原則,控制企業(yè)存貨水平

　　眾所周知,存貨與經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額之間呈反比關(guān)系,存貨增加就意味著經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額減少,因此控制存貨對(duì)維護(hù)和改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流很重要。

　　存貨可分為原料、輔料和產(chǎn)成品。為了維持企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn),企業(yè)需要保持一定數(shù)量的存貨。但鑒于存貨與經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額的反比關(guān)系,為了維護(hù)健康的現(xiàn)金流,有必要對(duì)企業(yè)的存貨水平進(jìn)行適度控制。設(shè)定原料、輔料、產(chǎn)成品的存貨額度要堅(jiān)持以銷(xiāo)定產(chǎn)、以產(chǎn)定供原則,即根據(jù)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量或銷(xiāo)售訂單倒推確定產(chǎn)品生產(chǎn)量,然后按照產(chǎn)品生產(chǎn)量倒推確定原輔料的采購(gòu)量。供、產(chǎn)、銷(xiāo)環(huán)節(jié)的計(jì)劃銜接,可以有效平抑過(guò)多的存貨,減少企業(yè)經(jīng)營(yíng)性資金的積壓,有利于達(dá)成經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的良性循環(huán)。

　　(六)采用延期支付手段,調(diào)節(jié)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出量

　　經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金缺口的生成是由于經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金的流入和流出在時(shí)間上和數(shù)量上出現(xiàn)失衡所致,減少經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金的流出量可以調(diào)節(jié)和彌補(bǔ)現(xiàn)金缺口。而延期支付是調(diào)節(jié)(減少)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出量的重要方法。

　　延期支付是指企業(yè)將款項(xiàng)支付期推后的一種支付方式。延期支付不但可以減輕即時(shí)支付的壓力,還可以合理占用應(yīng)付款,增加企業(yè)盈利。延期支付可分為對(duì)外延期支付和對(duì)內(nèi)延期支付兩種形式。對(duì)外延期支付主要包括對(duì)采購(gòu)原輔料款項(xiàng)、設(shè)備租賃費(fèi)、廣告費(fèi)的延期支付;對(duì)內(nèi)延期支付包括對(duì)企業(yè)內(nèi)部員工工資、獎(jiǎng)金的延期支付。采用延期支付手段要注意妥善處理好兩個(gè)方面的問(wèn)題:一是實(shí)施延期支付前要與相關(guān)各方協(xié)商,征得對(duì)方的諒解和允許,不要把延期支付變成拒絕支付,以致影響企業(yè)信用和聲譽(yù);二是延期支付期限的選擇要利于平衡經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金的流入與流出,要利于彌補(bǔ)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金缺口。

　　(七)開(kāi)源節(jié)流,降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本

　　國(guó)際金融危機(jī)拉升我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本,主要體現(xiàn)在以下兩方面:一是受金融危機(jī)的影響,美元持續(xù)貶值,帶動(dòng)國(guó)際原油、礦產(chǎn)資源、有色金屬等基礎(chǔ)性原料價(jià)格大幅上揚(yáng),而國(guó)際原料漲價(jià)的輸入性因素致使我國(guó)企業(yè)原料輔料采購(gòu)成本大幅上升;二是金融危機(jī)造成我國(guó)企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售困難,企業(yè)需要支付更多的促銷(xiāo)費(fèi)用和訂單維持費(fèi)用。然而企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本上升,直接導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出量增加。因此,企業(yè)有必要采取措施開(kāi)源節(jié)流,控制和降低生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本,有效減少經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金的流出量,對(duì)維護(hù)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的良性循環(huán)有著重要意義。

　　(八)開(kāi)展對(duì)外融資,彌補(bǔ)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流缺口

　　資金是企業(yè)的命脈,而經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金則是企業(yè)正常運(yùn)作的血液。只有當(dāng)企業(yè)擁有充足的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金時(shí),企業(yè)才能維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大化。一旦企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金出現(xiàn)缺口,就需要?jiǎng)佑蒙弦黄谟喱F(xiàn)金或者通過(guò)對(duì)外融資來(lái)彌補(bǔ)現(xiàn)金缺口。有學(xué)者認(rèn)為,只要融資渠道暢通,企業(yè)就永遠(yuǎn)不會(huì)陷入現(xiàn)金流危機(jī)。可見(jiàn)融資對(duì)維持現(xiàn)金流良性循環(huán)具有重要意義。

　　對(duì)外融資的方式主要包括:股權(quán)融資(增發(fā)、配股、發(fā)行H股)、債權(quán)融資(使用商業(yè)匯票、向商業(yè)銀行尋求信貸支持、發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債)、擔(dān)保融資(申請(qǐng)票據(jù)貼現(xiàn)、信用證福費(fèi)庭FORFEITING和應(yīng)收賬款保理、出口買(mǎi)方信貸),企業(yè)可以根據(jù)自身的能力和便利有選擇性地運(yùn)用。

　　國(guó)際金融危機(jī)已經(jīng)對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成了很大的沖擊,在危機(jī)面前,我國(guó)企業(yè)務(wù)必立足長(zhǎng)遠(yuǎn),將抗擊危機(jī)、平穩(wěn)發(fā)展作為第一要?jiǎng)?wù);應(yīng)從企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀出發(fā),積極開(kāi)展穩(wěn)健經(jīng)營(yíng),在資金運(yùn)用上堅(jiān)持量入為出、精打細(xì)算,努力實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流良性循環(huán),以幫助企業(yè)平穩(wěn)渡過(guò)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)冬。