作為世界上經(jīng)濟(jì)和金融業(yè)都十分發(fā)達(dá)的美國，對(duì)銀行機(jī)構(gòu)利率管理與其他國家有所不同，是從自由到管制，再從管制到自由，而且利率市場(chǎng)化的實(shí)施比其他發(fā)達(dá)國家更顯得慎重，利率市場(chǎng)化后對(duì)美國經(jīng)濟(jì)和金融制度、體制的影響也有其不同的特點(diǎn)，對(duì)于正在推進(jìn)利率市場(chǎng)化的中國，從美國利率市場(chǎng)化的過程中也許能有所啟示。

　　一、自由——管制——自由的利率市場(chǎng)化進(jìn)程

　　20世紀(jì)60年代，美國通貨膨脹率提高，市場(chǎng)利率開始明顯上升，有時(shí)已經(jīng)超過存款利率的上限。證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展，金融國際化、投資多樣化，又導(dǎo)致銀行存款大量流向證券市場(chǎng)或轉(zhuǎn)移至貨幣市場(chǎng)，造成金融中介的中斷和“金融脫媒”現(xiàn)象的發(fā)生，且愈演愈烈，Q條例約束和分業(yè)經(jīng)營的限制，使銀行處于一種不公平的競(jìng)爭(zhēng)地位。各存款類機(jī)構(gòu)都出現(xiàn)經(jīng)營困難，一些儲(chǔ)蓄協(xié)會(huì)和貸款協(xié)會(huì)出現(xiàn)了經(jīng)營危機(jī)，銀行信貸供給能力下降，全社會(huì)信貸供給量減少。此時(shí)，人們不得不考慮Q條例的存廢問題。

　　從70年代起，美國提出了解除利率管制的設(shè)想。1970年6月，根據(jù)美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和資金供求的實(shí)際情況，美聯(lián)儲(chǔ)首先將10萬美元以上、3個(gè)月以內(nèi)的短期定期存款利率市場(chǎng)化，后又將90天以上的大額存款利率的管制予以取消。同時(shí)，繼續(xù)提高存款利率的上限，以此來緩和利率管制帶來的矛盾。但是，這種放松利率管制的辦法并不能從根本上解決Q條例限制帶來的現(xiàn)實(shí)問題，短期資金仍然大量從銀行和其他存款機(jī)構(gòu)流出，“金融脫媒”現(xiàn)象沒有得到有效遏制，現(xiàn)實(shí)要求政府和金融管理當(dāng)局必須從法律上和制度上考慮利率的全面市場(chǎng)化。

　　1980年3月，美國政府制訂了《存款機(jī)構(gòu)放松管制的貨幣控制法》，決定自1980年3月31日起，分6年逐步取消對(duì)定期存款利率的最高限，即取消Q條例。1982年頒布的《加恩－圣杰曼存款機(jī)構(gòu)法》，詳細(xì)地制定了廢除和修正Q條例的步驟，為擴(kuò)大銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債經(jīng)營能力，還列明了一些其他與利率市場(chǎng)化相關(guān)的改革。

　　1983年10月，“存款機(jī)構(gòu)放松管制委員會(huì)”取消了31天以上的定期存款以及最小余額為2500美元以上的極短期存款利率上限。并于1986年1月，取消了所有存款形式對(duì)最小余額的要求，同時(shí)取消了支付性存款的利率限制。1986年4月，取消了存折儲(chǔ)蓄賬戶的利率上限。對(duì)于貸款利率，除住宅貸款、汽車貸款等極少數(shù)例外，也一律不加限制。Q條例完全終結(jié)，利率市場(chǎng)化得以全面實(shí)現(xiàn)。

　　二、利率政策及市場(chǎng)化進(jìn)程的特點(diǎn)

　　1、缺乏有效的金融監(jiān)管和未能形成市場(chǎng)利率的形成機(jī)制，是30年代美國金融市場(chǎng)利率由自由轉(zhuǎn)為管制的主要原因。自由競(jìng)爭(zhēng)型和沒有現(xiàn)代銀行監(jiān)管制度是20世紀(jì)30年代前美國銀行的主要特征。銀行存貸款利率幾乎不受任何干預(yù)，無序而盲目的競(jìng)爭(zhēng)未受到一定的約束與監(jiān)管，健康的市場(chǎng)利率形成機(jī)制也未能形成。惡性競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致金融危機(jī)的發(fā)生，并對(duì)經(jīng)濟(jì)金融產(chǎn)生巨大沖擊，才使政府采取實(shí)行存款保險(xiǎn)制度、限制利率水平、分業(yè)經(jīng)營、加強(qiáng)聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)權(quán)力等措施來恢復(fù)金融秩序。

　　2、貨幣市場(chǎng)發(fā)展引起的不公平金融競(jìng)爭(zhēng)和金融中介中斷，啟動(dòng)了美國利率市場(chǎng)化的進(jìn)程。Q條例實(shí)施，限制利率和低利率政策對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和金融穩(wěn)定發(fā)揮了重要作用。Q條例的適用范圍擴(kuò)大至儲(chǔ)蓄、貸款協(xié)會(huì)和互助儲(chǔ)蓄銀行后，受通脹率提高市場(chǎng)利率高于規(guī)定上限影響，存款機(jī)構(gòu)吸收存款的能力下降。尤其是貨幣市場(chǎng)互助基金的面世，直接對(duì)銀行業(yè)的存款提出了挑戰(zhàn)。不平等的競(jìng)爭(zhēng)引發(fā)了“金融脫媒”。為穩(wěn)定存款，逃避管制，存款機(jī)構(gòu)已經(jīng)采取了各種手段提高實(shí)際存款利率，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不得不考慮推進(jìn)利率市場(chǎng)化。

　　3、利率市場(chǎng)化的實(shí)施經(jīng)歷了漫長(zhǎng)而又復(fù)雜的過程。與英、德、法等發(fā)達(dá)國家相比，美國的利率市場(chǎng)化起步晚、時(shí)間長(zhǎng)、推進(jìn)慢，從醞釀到實(shí)施，從實(shí)施到實(shí)現(xiàn)，先后用了約16年的時(shí)間。推進(jìn)利率市場(chǎng)化的過程阻力較大，國會(huì)、聯(lián)邦儲(chǔ)備體系、儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)，各州政府及存款者個(gè)人，都從自身利益角度去考慮可能帶來的影響，進(jìn)行阻撓。盡管如此，美國政府表現(xiàn)了極大的耐心，循序漸進(jìn)，最終實(shí)現(xiàn)了利率的全面市場(chǎng)化。

　　4、利率市場(chǎng)化對(duì)提高銀行機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)發(fā)揮了積極作用。利率市場(chǎng)化營造了公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，提高了存款機(jī)構(gòu)吸收存款的能力，繼而增加了競(jìng)爭(zhēng)力�！敖鹑诿撁健爆F(xiàn)象得到了明顯緩解，銀行支付和信貸供給能力迅速提高。

　　5、利率市場(chǎng)化使得眾多中小銀行倒閉。利率市場(chǎng)化以后，取消了利率上限，金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化，過去依靠限制競(jìng)爭(zhēng)才能生存的中小銀行難以為繼。從1980年開始，眾多的小銀行開始倒閉。1987年至1991年，平均每年有200家小銀行倒閉。從1981年至1991年的10年間，美國因銀行問題所造成的損失達(dá)4000億美元。

　　三、美國利率市場(chǎng)化對(duì)我國的啟示

　　1、利率市場(chǎng)化的推進(jìn)是個(gè)長(zhǎng)期的過程，漸進(jìn)方式應(yīng)該是較為確當(dāng)?shù)倪x擇。盡管美國有較完備的法律和金融制度、較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，但是，實(shí)施利率市場(chǎng)化的過程仍然是漫長(zhǎng)而又十分復(fù)雜，這其中主要的原因是美國當(dāng)時(shí)的金融制度是分業(yè)經(jīng)營。由于不同金融機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)不同，其對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)也不盡相同。推進(jìn)過程中出現(xiàn)的問題與全能制銀行制度的德國相比要復(fù)雜許多，因?yàn)槎嘣�化的金融機(jī)構(gòu)必然要對(duì)利率市場(chǎng)化產(chǎn)生多種不同的結(jié)果。對(duì)于當(dāng)前我國的金融體制來說，分業(yè)經(jīng)營的制度與美國有所相同，所不同的是，我國的法律和金融制度還不健全。因此，我國的現(xiàn)行金融制度現(xiàn)狀決定了推進(jìn)利率市場(chǎng)化必須要選擇逐步放開利率的漸進(jìn)方式，在加快深化金融體制改革的同時(shí)，適時(shí)推進(jìn)利率市場(chǎng)化，切不可急功近利。

　　2、金融機(jī)構(gòu)的公平競(jìng)爭(zhēng)是利率市場(chǎng)化的充要條件。利率市場(chǎng)化的結(jié)果是要廢除原先通過行政手段確定利率，而由市場(chǎng)的利率形成機(jī)制來確定，所有的金融機(jī)構(gòu)都是在同一種環(huán)境下開展業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)，沒有任何國家保護(hù)�，F(xiàn)行我國的金融制度中，不平等的金融競(jìng)爭(zhēng)仍然存在，金融業(yè)經(jīng)營的市場(chǎng)化程度不高。如國有商業(yè)銀行的國家信用及壟斷地位、郵政儲(chǔ)蓄的“零風(fēng)險(xiǎn)”經(jīng)營、城市商業(yè)銀行的地方保護(hù)、農(nóng)村信用社的政策性負(fù)擔(dān)、外資銀行的超“國民待遇”等等。這其中國有商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)是利率市場(chǎng)化的主要障礙之一，近幾年一些中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)生支付危機(jī)及關(guān)閉破產(chǎn)，更拉大了金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)力差距。不從深化改革和制度建設(shè)上解決不平等的金融競(jìng)爭(zhēng)，利率市場(chǎng)化的實(shí)現(xiàn)就缺少必要的基礎(chǔ)。

　　3、中小金融機(jī)構(gòu)對(duì)利率市場(chǎng)化承受能力是監(jiān)管當(dāng)局必須要認(rèn)真考慮和解決的現(xiàn)實(shí)問題。如前所述，美國利率市場(chǎng)化后，由于取消了行政性的保護(hù)，使得直面市場(chǎng)的一大批中小金融機(jī)構(gòu)因難以獨(dú)立經(jīng)營而倒閉，儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)陷入嚴(yán)重經(jīng)營危機(jī)。雖然美國有存款保險(xiǎn)制度可以暫時(shí)吸收中小金融機(jī)構(gòu)倒閉的影響，但也不能完全消化倒閉帶來的全部影響和危害，大量的中小金融機(jī)構(gòu)倒閉及經(jīng)營危機(jī)，仍然對(duì)美國的經(jīng)濟(jì)和金融業(yè)造成了很大的影響和損害。

　　由于近幾年來對(duì)城市信用社、信托投資公司的整頓關(guān)閉，我國中小金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)實(shí)最大問題是農(nóng)村信用社的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。較大的不良資產(chǎn)和低下的資產(chǎn)質(zhì)量、沉重的歷史“包袱”、落后的經(jīng)營方式和手段、整體素質(zhì)不高的員工隊(duì)伍、搖擺不定的經(jīng)營體制，決定了對(duì)于利率市場(chǎng)化完全不能適應(yīng)。由于農(nóng)村信用社以農(nóng)民為主要的負(fù)債對(duì)象，以農(nóng)業(yè)、農(nóng)村、農(nóng)民為主要的服務(wù)對(duì)象，以農(nóng)民和農(nóng)村個(gè)體私營企業(yè)為股本構(gòu)成的主要來源，這些特點(diǎn)形成了其在金融體系中的特殊地位。一旦發(fā)生經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，其后果就不僅僅是一個(gè)金融機(jī)構(gòu)的問題，而是事關(guān)國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)和農(nóng)村穩(wěn)定的大問題。

　　4、培育利率的市場(chǎng)形成機(jī)制是利率市場(chǎng)化的主要目標(biāo)。美國的利率市場(chǎng)化經(jīng)歷了從自由競(jìng)爭(zhēng)到管制，再從管制到自由化的階段，但是，前后的自由競(jìng)爭(zhēng)有著本質(zhì)的區(qū)別。從利率方面來考察，最大的不同是后者已經(jīng)形成了市場(chǎng)利率的形成機(jī)制，而前者是盲目的自由競(jìng)爭(zhēng)；后者有健全的金融監(jiān)管制度實(shí)施有效的監(jiān)管，前者沒有必要的監(jiān)管制度和對(duì)自由競(jìng)爭(zhēng)的應(yīng)有約束。我國推進(jìn)利率市場(chǎng)化的過程，同時(shí)也是市場(chǎng)利率形成機(jī)制的培育過程。這其中，放開利率后，要防止出現(xiàn)大銀行利用其在金融市場(chǎng)的絕對(duì)壟斷地位而聯(lián)合控制市場(chǎng)利率，把市場(chǎng)利率形成機(jī)制演變?yōu)樯贁?shù)銀行的利率壟斷機(jī)制。那樣，利率市場(chǎng)化的結(jié)果就會(huì)背離初衷，形成更不平等的金融競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。

　　5、謹(jǐn)慎選擇存款保險(xiǎn)制度配合利率市場(chǎng)化。在美國利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，化解中小金融機(jī)構(gòu)受沖擊帶來的影響和危害，存款保險(xiǎn)制度發(fā)揮了重要作用。那么，我國是否要盡快建立存款保險(xiǎn)制度，為實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化提供存款人的風(fēng)險(xiǎn)保障呢？

　　近幾年來，我國對(duì)于實(shí)行關(guān)閉破產(chǎn)中小金融機(jī)構(gòu)的個(gè)人存款，采取了大包大攬，必要時(shí)由中國人民銀行提供再貸款給予支持。利率市場(chǎng)化以后，一旦銀行發(fā)生支付危機(jī)，存款人的利益就可能得不到保障，從這點(diǎn)考慮，急需建立存款保險(xiǎn)制度。但是，若實(shí)行了存款保險(xiǎn)，就有可能為銀行道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生創(chuàng)造可能。農(nóng)村信用社如實(shí)行存款保險(xiǎn)，又可能引發(fā)存款人的反向選擇。由于我國的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還不完全，銀行體系不健全，銀行體制改革不到位，銀行監(jiān)管還需要進(jìn)一步深化，監(jiān)管的相關(guān)法律法規(guī)還需要進(jìn)一步完善，目前并不具備建立存款保險(xiǎn)制度必要的政治、法律、經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境和客觀基礎(chǔ)。