中國(guó)社科院財(cái)貿(mào)所副所長(zhǎng)李揚(yáng)日前在此間舉行的“2001-2002年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策論壇”上指出，證券公司及基金管理公司的拆借和回購(gòu)交易量的變化與股票市場(chǎng)的變動(dòng)呈正相關(guān)關(guān)系。

　　李揚(yáng)稱，證券公司及基金管理公司的拆借量的變化先于股票市場(chǎng)指數(shù)的變化，其時(shí)滯大約在一個(gè)月左右，即證券公司及基金管理公司拆借及回購(gòu)量增長(zhǎng)后的一個(gè)月內(nèi)，股票市場(chǎng)就會(huì)有相應(yīng)的上升；而證券公司及基金管理公司在貨幣市場(chǎng)上的融入資金量減少后的一個(gè)月內(nèi)，股票市場(chǎng)則會(huì)有反應(yīng)的下跌。

　　李揚(yáng)是在深入研究了近幾年來(lái)貨幣市場(chǎng)發(fā)展變化的基礎(chǔ)上得出以上結(jié)論的。他說(shuō)，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)正式進(jìn)入貨幣市場(chǎng)后，在我國(guó)貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)之間，便已建立了資金相互溝通的正式渠道，于是，通過(guò)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在貨幣市場(chǎng)上的活動(dòng)，貨幣市場(chǎng)就直接與資本市場(chǎng)產(chǎn)生了較強(qiáng)的資金關(guān)聯(lián)。這種狀況，不僅為我們研究貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的關(guān)系提出了新的課題，而且也為我們的貨幣政策操作提出了新的課題。