歐元啟動(dòng)后成為第二大國際貨幣，對(duì)美元構(gòu)成了現(xiàn)實(shí)的挑戰(zhàn)。歐元與美元之爭(zhēng)實(shí)質(zhì)是歐美之間以經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)的綜合國力競(jìng)爭(zhēng)。與世界經(jīng)濟(jì)多極化大趨勢(shì)相適應(yīng)，國際貨幣格局演變也將走向多極化，但歐元要取得與美元平起平坐的地位是一個(gè)長期、復(fù)雜的過程。

　　一、歐元啟動(dòng)以來，在經(jīng)歷種種考驗(yàn)之后，現(xiàn)已確立并牢固占據(jù)世界第二大貨幣地位，對(duì)美元地位形成了挑戰(zhàn)。

　�。ㄒ唬﹪�際計(jì)價(jià)單位的職能

　　目前世界上有50多個(gè)國家貨幣與歐元建立了聯(lián)系匯率制。歐元啟動(dòng)使特別提款權(quán)的確定發(fā)生了變化。如1996年，特別提款權(quán)一攬子5種貨幣的權(quán)重，分別為美元39％、德國馬克21％、日元18％、英鎊11％、法國法郎11％。1999年，仍是5種貨幣，但馬克和法郎相應(yīng)變成了等值的歐元32％。2001年，調(diào)整成了4種貨幣，分別為美元45％、歐元29％、日元15％，英鎊11％。雖然美元的比重有所增加，但歐元與馬克或法郎相比，與美元的差距較小。在國際貿(mào)易方面，美元仍是主要計(jì)價(jià)貨幣，但以歐元計(jì)價(jià)并統(tǒng)計(jì)有關(guān)數(shù)據(jù)的做法越來越普遍。

　�。ǘ�）國際交易中介的職能

　　大多數(shù)將本幣與歐元建立聯(lián)系匯率的國家，為維護(hù)各自匯率穩(wěn)定，將歐元作為主要的甚至是惟一的干預(yù)貨幣。在外匯市場(chǎng)上，歐元與美元全球交易額比過去馬克與美元交易額高10％。歐元在全球外匯交易中的份額高于歐元區(qū)成員國原貨幣所占份額的總和。就外匯交易市場(chǎng)增長情況而言，歐元是最有活力的貨幣。

　　歐元區(qū)與區(qū)外貿(mào)易的50—60％使用歐元結(jié)算。歐元區(qū)國家對(duì)區(qū)外國家的商品與服務(wù)出口貿(mào)易中，以歐元結(jié)算大幅增加。西班牙向歐元區(qū)外的出口用歐元結(jié)算的比重由2000年的49％增至2003年的58％。法國、比利時(shí)和盧森堡的情況相似。從全球看，歐元在國際貿(mào)易結(jié)算中的比重約為四分之一。

　�。ㄈ�）國際價(jià)值貯藏的職能

　　現(xiàn)在歐元在全球外匯儲(chǔ)備中約占五分之一。與歐元建立聯(lián)系匯率制的國家外匯儲(chǔ)備的大部分是歐元。在國際資本市場(chǎng)上，歐元作為國際融資貨幣的作用日顯突出。1999年，歐元啟動(dòng)當(dāng)年即一舉超越美元，在國際債券發(fā)行中居首位。非歐元區(qū)居民持有的歐元面額的債券存量已增至8000億歐元。2003年，歐元在國際債券存量中的比重由1999年的約20％增至30％以上。而美元面額債券的比重維持在45％左右。同年，歐元在國際債券發(fā)行額中的比重約為39％，接近美元的45％。

　　二、與國家貨幣不同，國際貨幣的地位是由市場(chǎng)力量即主要是需求因素決定的。在其背后起支撐作用的是貨幣發(fā)行國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力及綜合國力。歐元之所以形成了對(duì)美元的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)，是因?yàn)榫邆淞顺蔀橹饕獓�際貨幣的綜合條件。

　�。ㄒ唬┙�(jīng)濟(jì)規(guī)模和發(fā)展水平

　　一國經(jīng)濟(jì)規(guī)模越大，發(fā)展水平越高，其他國家對(duì)其貨幣就越有信心，需求也就越大。歐元啟動(dòng)以來，雖然歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長率不及美國，但歐元的出現(xiàn)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長與經(jīng)濟(jì)社會(huì)改革產(chǎn)生了積極效果，包括匯率風(fēng)險(xiǎn)消失、交易成本降低、貨幣金融穩(wěn)定、投資消費(fèi)便捷、價(jià)格透明可比、競(jìng)爭(zhēng)氣氛加濃、市場(chǎng)統(tǒng)一以及各項(xiàng)改革推進(jìn)等，增強(qiáng)了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的整體實(shí)力地位。2002年，歐元區(qū)的國內(nèi)生產(chǎn)總值為70733億歐元（按購買力平價(jià)），相當(dāng)于美國的75％，是日本的2.3倍。歐元對(duì)于歐洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了“穩(wěn)定器”的作用。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的龐大規(guī)模及其相對(duì)穩(wěn)定性，支持了歐元的穩(wěn)定及其各項(xiàng)貨幣職能的發(fā)揮，有助于歐元地位與歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成互動(dòng)。

　�。ǘ�）幣值的穩(wěn)定性

　　在國際交易中使用幣值穩(wěn)定的貨幣，既可減少貨幣持有人的風(fēng)險(xiǎn)，避免投資人的資本損失，也可減少人們獲取和傳遞信息的時(shí)間和費(fèi)用，以及由于市場(chǎng)不確定性增加的交易成本。幣值包括對(duì)內(nèi)價(jià)值和對(duì)外價(jià)值，只有這兩方面都保持相對(duì)穩(wěn)定，才能保持貨幣持有人的信心。對(duì)內(nèi)價(jià)值是對(duì)外價(jià)值的基礎(chǔ)，其穩(wěn)定性表現(xiàn)為通貨膨脹率高低。歐元啟動(dòng)以來，歐元區(qū)的平均通貨膨脹率維持在2％上下。歐洲央行為建立可信度和穩(wěn)定物價(jià)，實(shí)施“雙支柱戰(zhàn)略”。第一支柱為貨幣供應(yīng)量，歐洲央行制定了與物價(jià)水平相關(guān)的中期相對(duì)穩(wěn)定的貨幣供應(yīng)量。第二支柱為物價(jià)發(fā)展預(yù)測(cè)，包括一系列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，這些指標(biāo)對(duì)物價(jià)發(fā)展提供早期信號(hào)。五年多來的情況表明，歐洲央行的政策基本上是成功的。盡管在這期間不乏國際經(jīng)濟(jì)和政治的動(dòng)蕩，但其注意把握政策調(diào)整的時(shí)機(jī)和幅度，較好地控制了通貨膨脹及其預(yù)期。物價(jià)穩(wěn)定有助于降低長期利率和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)支出，和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，從而支持了歐元的穩(wěn)定與拓展。

　�。ㄈ�）對(duì)外經(jīng)濟(jì)開放度和依存度

　　一個(gè)國家或地區(qū)開放度越高，對(duì)外貿(mào)易和投資占全球比重越大，其貨幣就越具有普遍的國際接受性，在國際經(jīng)濟(jì)交易中的計(jì)價(jià)、結(jié)算貨幣在外匯市場(chǎng)上也會(huì)被廣泛使用。一種貨幣要成為主導(dǎo)國際貨幣，除要求對(duì)外經(jīng)濟(jì)開放度高之外，還要求對(duì)外依存度低，這樣可以避免外部因素的強(qiáng)烈沖擊，確保國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。從貿(mào)易情況看，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)開放程度高于美國。2002年，歐元區(qū)的貿(mào)易額達(dá)26383億歐元，比美國高出24％；貿(mào)易額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的37.3％，高于美國的22.6％。歐元區(qū)貿(mào)易額及其占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重較大，表明其對(duì)外經(jīng)濟(jì)開放度較高，對(duì)國際經(jīng)濟(jì)的影響也較深。由于歐元區(qū)貿(mào)易額較大，其他國家可以通過正常的貿(mào)易獲得歐元，也可使用歐元購買本國或其他國家需要的貿(mào)易商品，歐元的國際地位就較強(qiáng)。美國經(jīng)濟(jì)的貿(mào)易依存度較低，抗外部干擾和風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)，這一點(diǎn)對(duì)歐元挑戰(zhàn)美元不利。但歐元區(qū)的貿(mào)易依存度與其他國家特別是新興經(jīng)濟(jì)體相比屬于低水平。

　�。ㄋ模┙鹑隗w系的發(fā)達(dá)程度

　　一國或地區(qū)只有具備發(fā)達(dá)的金融體系，才能為其貨幣持有者提供廣泛的金融產(chǎn)品和服務(wù)。發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)可為各國投資者及中央銀行提供成本低、安全性高、流動(dòng)性強(qiáng)的金融工具，也能使進(jìn)出口商能任意地運(yùn)用、調(diào)度資金和兌換其他貨幣，以及對(duì)國際貿(mào)易活動(dòng)中的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。隨著外國居民和官方持有一國貨幣數(shù)量的增加，客觀上也要求該國開放金融市場(chǎng)，為非居民手中的該國貨幣提供價(jià)值儲(chǔ)藏、投資增值的場(chǎng)所。金融市場(chǎng)開放為持有該貨幣的非居民解除后顧之憂，從而保證該貨幣在國際經(jīng)濟(jì)交往中發(fā)揮國際貨幣的職能。歐元啟動(dòng)促進(jìn)了歐洲金融市場(chǎng)一體化進(jìn)程。歐洲金融市場(chǎng)一體化加快、自由度和容量擴(kuò)大，增強(qiáng)了歐元的吸引力，促使國際資本向歐元的轉(zhuǎn)移和歐元國際貨幣職能的拓展。

　　（五）政治實(shí)力和影響力

　　諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主蒙代爾指出：“強(qiáng)有力的政治力量創(chuàng)造了強(qiáng)有力的貨幣�！睔W洲統(tǒng)一貨幣固然是經(jīng)濟(jì)行為，但觀察經(jīng)貨聯(lián)盟計(jì)劃的制定過程不難發(fā)現(xiàn)，這背后有著深刻的政治動(dòng)機(jī)。歐元啟動(dòng)，又反過來推動(dòng)了歐洲政治一體化進(jìn)程，歐盟按計(jì)劃實(shí)現(xiàn)了擴(kuò)員目標(biāo)。2004年10月29日，歐盟25個(gè)成員國的政府首腦正式簽署《歐盟憲法條約》，充分顯示了歐盟國家領(lǐng)導(dǎo)人加快一體化建設(shè)的政治意愿。歐盟規(guī)模擴(kuò)大及其政治一體化建設(shè)取得重大進(jìn)展，極大地增強(qiáng)了其政治實(shí)力和影響力，為穩(wěn)定和提高歐元的國際地位提供了政治和信心支持。

　　三、歐元成功啟動(dòng)和初期良好運(yùn)行為進(jìn)一步拓展影響奠定了基礎(chǔ)。

　　從長遠(yuǎn)看，歐洲統(tǒng)一貨幣與歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展和政治一體化將進(jìn)一步積極互動(dòng)，并促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)區(qū)域化、多極化和全球化，從而將對(duì)美元構(gòu)成更大的直接挑戰(zhàn)。

　　首先，歐元的國際地位根本上取決于歐盟的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。從中長期看，各成員國終會(huì)全部加入單一貨幣聯(lián)盟。探討歐元未來的地位可將歐盟作為整體來考慮。1.從經(jīng)濟(jì)總量看，歐盟東擴(kuò)后增至25國，人口增至4.5億，面積增加了23％，國內(nèi)生產(chǎn)總值占世界的30％，13l與美國相當(dāng)。從人口數(shù)量看，歐盟比美國擁有更大的內(nèi)需市場(chǎng)。2.從貿(mào)易情況看，歐盟貿(mào)易總額已超過美國。東擴(kuò)使歐盟作為世界最大貿(mào)易集團(tuán)的地位更加鞏固。3.歐元穩(wěn)定有較好的基礎(chǔ)。除了雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力作后盾，歐元穩(wěn)定在制度和法律上都有保障�！恶R約》除以法律形式保障了歐洲央行體系的獨(dú)立性之外，還為加人歐元區(qū)的國家規(guī)定了經(jīng)濟(jì)趨同標(biāo)準(zhǔn)。歐元啟動(dòng)后，歐元區(qū)國家仍要遵守這些標(biāo)準(zhǔn)。《穩(wěn)定與增長公約》還規(guī)定了對(duì)財(cái)政赤字的非保護(hù)原則和赤字超標(biāo)的處分原則。控制通膨是幣值穩(wěn)定的基礎(chǔ)，限制財(cái)政赤字堵住了其間接誘發(fā)通膨的途徑。4.從金融市場(chǎng)看，歐洲投資市場(chǎng)的廣度和深度不斷拓展，將使歐元對(duì)投資人的吸引力增強(qiáng)，為歐元的穩(wěn)定和發(fā)展提供有利條件。

　　其次，歐元運(yùn)行對(duì)歐洲政治聯(lián)合不斷提出新要求，歐洲政治一體化發(fā)展加強(qiáng)歐元的政治基礎(chǔ)�！稓W洲憲法條約》進(jìn)一步顯現(xiàn)了歐盟的超國家性質(zhì)，是歐盟政治一體化的重大突破。條約將對(duì)加快歐洲政治聯(lián)合、提高歐洲的國際地位產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。歐盟東擴(kuò)使對(duì)歐洲政治一體化也具有重要意義。隨著綜合實(shí)力不斷提升，歐盟國家將力爭(zhēng)改變“美歐主從關(guān)系”，與美國爭(zhēng)奪在歐洲乃至全球事務(wù)中的主導(dǎo)權(quán)。歐盟的政治地位上升將增強(qiáng)外部對(duì)歐元的信心。

　　再次，歐洲統(tǒng)一貨幣促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)區(qū)域化、多極化和全球化。

　　1.歐洲統(tǒng)一貨幣為其他地區(qū)貨幣合作開創(chuàng)了先河，將進(jìn)一步對(duì)區(qū)域貨幣和經(jīng)濟(jì)合作產(chǎn)生帶動(dòng)和示范效應(yīng)。包括日元國際化和東亞貨幣合作在內(nèi)的貨幣力量的發(fā)展，將對(duì)美元地位提出新挑戰(zhàn)。

　　2.歐元給國際貨幣體系的改革注入了新的因素。歐元對(duì)國際貨幣體系改革所帶來的效應(yīng)，一方面是歐元作為一種新興的國際貨幣對(duì)現(xiàn)存國際貨幣體系的沖擊，另一方面是外部世界透過歐元探索改革現(xiàn)在國際貨幣體系的新思路和新辦法。改革的實(shí)質(zhì)是改變美元的霸權(quán)地位，建立國際貨幣新格局，反映經(jīng)濟(jì)多極化的需要。

　　3.歐元啟動(dòng)也是歐洲對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化作出的一個(gè)反應(yīng)。歐元不僅對(duì)區(qū)域貨幣合作，而且對(duì)促進(jìn)未來“世界貨幣”的形成起了示范作用，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化。貨幣向單一化方向發(fā)展，本質(zhì)上是對(duì)主權(quán)國家貨幣力量的弱化。在世界形成統(tǒng)一貨幣之前，地區(qū)貨幣的出現(xiàn)及其部分或完全取代主權(quán)國家貨幣是一種階段性選擇。無論是世界統(tǒng)一貨幣或者地區(qū)貨幣，都是對(duì)美元霸主地位的挑戰(zhàn)。

　　當(dāng)前，與美元的地位和影響相比，歐元還存在著較大差距。歐元趕超美元是一個(gè)十分艱巨的任務(wù)，因?yàn)闅W元挑戰(zhàn)美元面臨諸多不利因素：

　　（一）歐元匯率的不穩(wěn)定性

　　雖然歐元有了較扎實(shí)的基礎(chǔ)，但現(xiàn)實(shí)中仍然存在許多妨礙匯率穩(wěn)定的因素。主要包括：歐洲經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題非短期所能解決；由于經(jīng)濟(jì)狀況的差異和經(jīng)濟(jì)周期的不同步，單一貨幣政策無法同時(shí)滿足成員國不同政策需求；以貨幣穩(wěn)定為首要目標(biāo)的貨幣政策與放棄貨幣主權(quán)后只能運(yùn)用的財(cái)政政策不協(xié)調(diào)的矛盾，將影響宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控效率；歐盟尚沒有一個(gè)整體的貨幣和財(cái)政政策協(xié)調(diào)機(jī)制，有可能造成政策協(xié)調(diào)的混亂，對(duì)《穩(wěn)定與增長公約》形成沖擊；成員國在稅收、福利補(bǔ)貼、失業(yè)救濟(jì)及養(yǎng)老金等方面存在的明顯差異能否得到解決，將直接關(guān)系到歐盟的穩(wěn)定；經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)困難可能影響歐洲央行的獨(dú)立性；歐盟這一級(jí)財(cái)政預(yù)算僅占國內(nèi)生產(chǎn)總值的1.2％，而美國聯(lián)邦預(yù)算則占20％，歐盟可調(diào)度的財(cái)力有限，不利于其各項(xiàng)政策的實(shí)施；高度的經(jīng)濟(jì)一體化與滯后的政治一體化的矛盾將長期存在。

　　（二）歐盟經(jīng)濟(jì)實(shí)力增長的局限性

　　目前歐洲尚未加入歐盟的國家為數(shù)不多，歐盟通過擴(kuò)員增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的空間已相當(dāng)有限，未來歐盟經(jīng)濟(jì)實(shí)力增長將主要取決于一體化的深化以及內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整的進(jìn)展。無論從現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平看，還是從一個(gè)時(shí)期經(jīng)濟(jì)增長的后勁看，美國都要強(qiáng)于歐盟。2000年歐盟里斯本特別首腦會(huì)議提出，要努力在2010年之前取代美國成為全球最有競(jìng)爭(zhēng)力的經(jīng)濟(jì)體。然而，歐盟委員會(huì)2004年1月21日發(fā)表報(bào)告承認(rèn)，由于成員國經(jīng)濟(jì)增長緩慢，失業(yè)率居高不下，歐盟在趕超美國成為最有競(jìng)爭(zhēng)力的經(jīng)濟(jì)體方面進(jìn)展緩慢。目前歐盟各國的人均產(chǎn)出只相當(dāng)于美國的72％。世界經(jīng)濟(jì)論壇2004年4月27日發(fā)表的硏究報(bào)告顯示，在整體經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力方面，歐盟仍落后于美國。歐盟東擴(kuò)也帶來新的經(jīng)濟(jì)問題。如歐盟人口增加20％，而國內(nèi)生產(chǎn)總值只增加5％，意味著人均國內(nèi)生產(chǎn)總值減少了12.5％。歐洲央行行長特里赫2004年4月30日表示，新入盟的10國必須首先達(dá)到《馬約》規(guī)定的各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)后才能加入歐元區(qū)。歐洲一些有識(shí)之士指出，如歐盟改革不力，成員龐雜的集團(tuán)可能陷于松散狀況，甚至有后退的危險(xiǎn)。

　�。ㄈ�）歐洲政治一體化的復(fù)雜性

　　信譽(yù)對(duì)貨幣來說至關(guān)重要，信譽(yù)的建立需要制度的統(tǒng)一。歷史上，貨幣的統(tǒng)一和信譽(yù)是通過政權(quán)統(tǒng)一來實(shí)現(xiàn)的。歐盟雖然在政治一體化方面做出了巨大努力，并取得了重要進(jìn)展，但離政治統(tǒng)一還相差很遠(yuǎn)。歐盟真正的防務(wù)聯(lián)合剛剛起步，安全上仍離不開美國，軍事力量與美國無法相比�？傊�，歐洲政治一體化的復(fù)雜性和局限性，影響相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施，使歐元的背后實(shí)力支撐顯得底氣不足。

　�。ㄋ模�歐元與美元關(guān)系的兩重性

　　美國是世界惟一超級(jí)大國，美元霸權(quán)具有深厚的實(shí)力基礎(chǔ)。歐元對(duì)美元，如果只講競(jìng)爭(zhēng)，不講合作，必然得不償失。經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)使得歐元與美元的合作與競(jìng)爭(zhēng)長期并存，合作本身是對(duì)歐元挑戰(zhàn)美元的一種牽制。在世界經(jīng)濟(jì)日益相互依存的背景下，未來歐元不是直接取代美元，而是填補(bǔ)美元獨(dú)家擔(dān)當(dāng)主要國際貨幣的不足。如果任由市場(chǎng)力量影響而不主動(dòng)合作，則歐元和美元都可能變得不穩(wěn)定，這樣將對(duì)歐美雙方乃至整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)帶來不利影響。歐元要發(fā)揮更大作用，必須在國際貨幣合作方面承擔(dān)更多的責(zé)任，特別是同美元合作。

　　（五）美國應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的主動(dòng)性

　　面對(duì)歐洲一體化迅速發(fā)展，早在歐元面世之前，美國政府就決定加快建立北美自由貿(mào)易區(qū)，并于1988年和1992年先后達(dá)成了《美加自由貿(mào)易協(xié)定》和《美加墨自由貿(mào)易協(xié)定》。在此基礎(chǔ)上，美國又提出了“美洲倡議”，將目光轉(zhuǎn)向中、南美洲，力圖建立泛美經(jīng)濟(jì)合作關(guān)系，亦即建立美元的“后院”。1999年歐元啟動(dòng)對(duì)于促成建立北美貨幣聯(lián)盟具有重要影響。面對(duì)日益強(qiáng)大的歐元，美國積極采取措施，加強(qiáng)北美自由貿(mào)易區(qū)的實(shí)力，強(qiáng)化美元在亞洲、拉美和大洋洲的主導(dǎo)貨幣作用，并加強(qiáng)同非洲等地的經(jīng)貿(mào)關(guān)系。這些都是在加強(qiáng)美元的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。美元化是美國維護(hù)美元地位、推進(jìn)自身經(jīng)濟(jì)政治利益可以借助的重要工具。美元化是先于歐元化的一種客觀存在。目前美國內(nèi)雖然對(duì)美元化的利弊尚未達(dá)成共識(shí)，但實(shí)際上樂觀其成。美洲將在事實(shí)上成為世界最重要的美元化地區(qū)。

　�。�六）貨幣關(guān)系變遷的歷史慣性

　　歷史經(jīng)驗(yàn)表明，在位主要國際貨幣已擁有的規(guī)模經(jīng)濟(jì)、網(wǎng)絡(luò)效果以及公眾長期形成的貨幣使用習(xí)慣等因素，使該貨幣產(chǎn)生了一種“短期內(nèi)慣性”，其他貨幣挑戰(zhàn)并取而代之并非易事，除非有一種巨大的沖擊促使舊的均衡向新的均衡過渡�？傮w上看，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和對(duì)外經(jīng)濟(jì)影響力與美國相差不大，已經(jīng)可以支撐歐元成為一種與美元抗衡的國際貨幣。但由于“短期內(nèi)慣性”，對(duì)歐元的需求不會(huì)在短期內(nèi)大幅上升。伯格斯滕承認(rèn)，他本人和蒙代爾曾經(jīng)對(duì)歐元迅速挑戰(zhàn)美元過于樂觀，低估了美元作為在位貨幣具有的優(yōu)勢(shì)。在貨幣問題上，先占優(yōu)勢(shì)和慣性是一股強(qiáng)大的力量，這一領(lǐng)域中的歷史過渡一直都不是平穩(wěn)和線性的。

　　四、展望歐元挑戰(zhàn)美元態(tài)勢(shì)以及國際貨幣格局演變，其主要趨勢(shì)是：

　　第一，從長遠(yuǎn)看，美元地位下降難以根本改變，歐元挑戰(zhàn)美元霸權(quán)乃大勢(shì)所趨，這是由歐美實(shí)力對(duì)比決定的。從發(fā)展角度看，美元的國際貨幣地位已與美國的國際經(jīng)濟(jì)地位很不相稱，歐元啟動(dòng)必然對(duì)美元地位發(fā)起有力的挑戰(zhàn)。隨著歐元運(yùn)行順利和幣值趨穩(wěn)以及歐洲政治一體化推進(jìn)，歐元今后將發(fā)揮越來越大的作用。歐元與美元并駕齊驅(qū)的局面終將形成。

　　第二，任何一種國際貨幣從啟動(dòng)到成為主要國際貨幣都要經(jīng)歷很長一段時(shí)間，歐元也不例外。一方面，歐元運(yùn)行過程中尚有許多不定和不利因素，要解決這些問題需要時(shí)間；另一方面，美元的主導(dǎo)地位是國際金融市場(chǎng)長期發(fā)展的產(chǎn)物，美國將長期保持金融、經(jīng)濟(jì)和綜合實(shí)力優(yōu)勢(shì)。加上慣性因素，使得經(jīng)濟(jì)因素對(duì)貨幣國際地位的影響往往有滯后效應(yīng)，美元在國際經(jīng)濟(jì)中占主導(dǎo)的狀況還會(huì)沿襲很長一段時(shí)間。

　　第三，美元霸權(quán)將比當(dāng)年英鎊霸權(quán)持續(xù)時(shí)間更長。首先，今天的美國在經(jīng)濟(jì)實(shí)力上遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過當(dāng)年的英國。其次，現(xiàn)行的國際貨幣體系不會(huì)受到世界大戰(zhàn)的沖擊，制度變遷中慣性因素的影響難被打破。有專家認(rèn)為，20世紀(jì)30、40年代英鎊與美元的地位轉(zhuǎn)換與21世紀(jì)初期美元與歐元的地位轉(zhuǎn)換前景的重要區(qū)別是戰(zhàn)爭(zhēng)因素。當(dāng)年英國經(jīng)濟(jì)和海外金融地位受到兩次世界大戰(zhàn)的沉重打擊，促使英鎊的世界金融霸主地位急劇衰落和終結(jié)。而美元今天以及在可以預(yù)見的未來不會(huì)出現(xiàn)這種情形。

　　第四，歐元對(duì)美元不是簡單的替代關(guān)系，而是競(jìng)爭(zhēng)與合作并存。未來國際貨幣格局不只是歐元一家挑戰(zhàn)美元，日元和東亞貨幣崛起也是大勢(shì)所趨。它們的崛起伴隨著歐元挑戰(zhàn)美元的進(jìn)程，使得歐元與美元之間的競(jìng)爭(zhēng)與合作關(guān)系更加錯(cuò)綜復(fù)雜，國際貨幣格局總體上呈現(xiàn)多極化趨勢(shì)。這與世界經(jīng)濟(jì)多極化和政治多極化趨勢(shì)相一致。