投資方向的選擇在一定程度上決定了投資的效益。在市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生變化，買(mǎi)方市場(chǎng)逐漸形成的情況下，市場(chǎng)容量似乎已經(jīng)飽和�，F(xiàn)在，民間投資面臨的主要問(wèn)題之一就是如何選擇投資方向。關(guān)注民間投資方向，對(duì)于更好地引導(dǎo)投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，具有重要意義。從目前我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局有關(guān)研究結(jié)果看，現(xiàn)階段我國(guó)民間投資有七大熱門(mén)投向：

　　熱門(mén)之一：傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)

　　經(jīng)過(guò)20多年的投資和建設(shè)，我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)具備了一定的規(guī)模和基礎(chǔ)。到2000年，在全部國(guó)有及規(guī)模以上非國(guó)有工業(yè)企業(yè)中，我國(guó)民營(yíng)工業(yè)企業(yè)的數(shù)量已達(dá)到8.4萬(wàn)家，固定資產(chǎn)價(jià)值1.1萬(wàn)億元，創(chuàng)造的工業(yè)總產(chǎn)值已達(dá)到2.7萬(wàn)億元。從《2001年中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》中可以看出，民營(yíng)企業(yè)主要分布在一般競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，即所謂的傳統(tǒng)行業(yè)。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)是民間投資的根據(jù)地，也是未來(lái)民間投資的主戰(zhàn)場(chǎng)。隨著國(guó)有經(jīng)濟(jì)在一般競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的逐步退出，民間經(jīng)濟(jì)在這些領(lǐng)域的比重會(huì)進(jìn)一步提高，民間投資將成為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的主力軍。

　　傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在中國(guó)仍將大有可為。在發(fā)達(dá)國(guó)家，信息、網(wǎng)絡(luò)等產(chǎn)業(yè)被稱(chēng)作“新經(jīng)濟(jì)”，是因?yàn)樗鼈兊拇_是這些國(guó)家當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要源泉和支柱。西方發(fā)達(dá)國(guó)家的“傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)”經(jīng)歷了幾十年甚至上百年的發(fā)展，人們對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品，如住房、汽車(chē)等的消費(fèi)已經(jīng)達(dá)到了很高的程度，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因需求的制約而陷入了相對(duì)的停滯。信息、網(wǎng)絡(luò)等新技術(shù)的出現(xiàn)，為發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造了新的市場(chǎng)需求，帶動(dòng)了整個(gè)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

　　但是，我國(guó)經(jīng)濟(jì)起飛的時(shí)間還不很長(zhǎng)，人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值還只有800美元左右（美國(guó)是3萬(wàn)美元，瑞士是4萬(wàn)美元），經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)還很薄弱，許多產(chǎn)業(yè)剛剛發(fā)展。對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)說(shuō)是“舊經(jīng)濟(jì)”的那些產(chǎn)業(yè)，對(duì)我們來(lái)說(shuō)還大多是“新興產(chǎn)業(yè)”。比如，汽車(chē)業(yè)顯然還是我們的新經(jīng)濟(jì)，房地產(chǎn)業(yè)剛剛起步，城市化進(jìn)程則剛剛展開(kāi)。家電產(chǎn)品看上去在城市里越來(lái)越難賣(mài)，但另一方面，幾億農(nóng)村人口還因就業(yè)不足、收入水平低而無(wú)法全面進(jìn)入家電消費(fèi)市場(chǎng)。因此，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)仍是我國(guó)需要大力發(fā)展的行業(yè)。

　　雖然民間投資在傳統(tǒng)行業(yè)已經(jīng)占據(jù)了很大的比例，但在這些行業(yè)，民間投資存在著力量分散、技術(shù)落后、設(shè)備陳舊等問(wèn)題。制約著這些企業(yè)的發(fā)展。民間投資要轉(zhuǎn)變投資方式。加大對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)改造力度。提高競(jìng)爭(zhēng)力。民間投資要由粗放型、以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模為主的投資方式轉(zhuǎn)變到集約型、以提高技術(shù)含量為特點(diǎn)的投資方式上，促進(jìn)產(chǎn)品、技術(shù)的升級(jí)換代，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，為民間投資的下一步發(fā)展打下基礎(chǔ)。

　　對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)改造，要立足于高起點(diǎn)，采用當(dāng)今世界上先進(jìn)和適用的技術(shù)，對(duì)現(xiàn)有技術(shù)、設(shè)備進(jìn)行更新?lián)Q代，縮小與世界發(fā)達(dá)國(guó)家的差距；要提高技術(shù)創(chuàng)新能力，發(fā)展擁有獨(dú)立知識(shí)產(chǎn)權(quán)的技術(shù)和專(zhuān)利，要克服民間投資單兵作戰(zhàn)、家族式經(jīng)營(yíng)的方式，走聯(lián)合、兼并發(fā)展的道路；積少成多，眾人拾柴火焰高，組建民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的航空母艦，提高其在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的地位和作用。

　　熱門(mén)之二：高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)

　　目前，世界已進(jìn)入知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的帶頭兵。盡管民間投資多分布在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，但是有些起點(diǎn)高的民間投資企業(yè)已開(kāi)始涉足高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，并做出了很大的成就，成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中一支不可忽視的力量。投資于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，是民間投資提高投資水平、增加投資效益的重要途徑。

　　在充分發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果導(dǎo)致平均利潤(rùn)率的降低。從長(zhǎng)期看，任何人都不可能獲得超額利潤(rùn)。但根據(jù)技術(shù)差距理論和產(chǎn)品生命周期理論，一項(xiàng)新產(chǎn)品或新技術(shù)要經(jīng)歷導(dǎo)入期、成長(zhǎng)期和成熟期三個(gè)階段。在前兩個(gè)階段，新技術(shù)的擁有者仍可獲得超額利潤(rùn)，在成熟期則只能獲得平均利潤(rùn)。世界上各發(fā)達(dá)國(guó)家十分重視技術(shù)的開(kāi)發(fā)，從經(jīng)濟(jì)的角度看就是為了獲得超額利潤(rùn)。

　　發(fā)展中國(guó)家一般都是新產(chǎn)品和新技術(shù)的模仿者，在產(chǎn)品的成熟期通過(guò)專(zhuān)利等方式獲得生產(chǎn)該產(chǎn)品的技術(shù)，從事生產(chǎn)和進(jìn)口。但由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，只能獲得平均利潤(rùn)。如果不能開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品和技術(shù)，在競(jìng)爭(zhēng)中將永遠(yuǎn)處于被動(dòng)地位。一個(gè)國(guó)家如此，民間投資更是如此。事實(shí)上，在我國(guó)，不少民間投資企業(yè)使用的是國(guó)有企業(yè)淘汰的設(shè)備和技術(shù)，生產(chǎn)國(guó)有企業(yè)不生產(chǎn)的產(chǎn)品，在技術(shù)上處于不利的地位。因此，投資于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，是提高民間投資水平和效益，增強(qiáng)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的必由之路。

　　高新技術(shù)投資屬于風(fēng)險(xiǎn)性投資。在國(guó)外，風(fēng)險(xiǎn)投資都是由民間資本主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)投資。1995年美國(guó)擁有600家風(fēng)險(xiǎn)投資公司，投資總額達(dá)435億美元，他們創(chuàng)造了包括英特爾、微軟、蘋(píng)果在內(nèi)的大批名牌高科技企業(yè)，其資金主要來(lái)源是個(gè)人資本。其次是機(jī)構(gòu)投資基金，包括養(yǎng)老基金、大學(xué)后備基金、還有一些是大公司的資本等。

　　近年來(lái)，我國(guó)也開(kāi)始建立風(fēng)險(xiǎn)投資體系，但它主要是以政府為主導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)投資體系，最大的缺陷在于沒(méi)有充分調(diào)動(dòng)民間資本投資，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)高度集中在各級(jí)政府，結(jié)果反而影響了創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展，使高科技產(chǎn)業(yè)處于缺血運(yùn)行的不正常狀態(tài)。有意識(shí)引導(dǎo)民間資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，形成龐大的風(fēng)險(xiǎn)投資群，為高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供充足的資金，為民間投資提供廣泛的機(jī)會(huì)，是發(fā)展高新技術(shù)和民間投資雙贏之舉。

　　民間資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域有其現(xiàn)實(shí)的可行性。投資是追逐利潤(rùn)的，而利潤(rùn)與風(fēng)險(xiǎn)成正相關(guān)，一項(xiàng)新技術(shù)和新產(chǎn)品是否有市場(chǎng)價(jià)值，最終要通過(guò)市場(chǎng)來(lái)檢驗(yàn)。由于民間投資與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)有天然的聯(lián)系，對(duì)市場(chǎng)的變化具有較高的洞察力，易于推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新。民間投資介入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，有利于提高風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)行的質(zhì)量，促進(jìn)高新技術(shù)的發(fā)展。

　　熱門(mén)之三：基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

　　交通、通訊、能源、電力、城市建設(shè)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)周期長(zhǎng)、所需投資量大、回收期長(zhǎng)，但利潤(rùn)率高、投資收益穩(wěn)定，歷來(lái)是國(guó)有投資壟斷、民間投資被限制進(jìn)入的行業(yè)。由于缺乏競(jìng)爭(zhēng)，這些領(lǐng)域長(zhǎng)期存在價(jià)格偏高、技術(shù)落后、服務(wù)質(zhì)量低劣等問(wèn)題，阻礙了這些行業(yè)的健康發(fā)展，影響了人民物質(zhì)和文化生活水平的提高。從滿足人們的需要和促進(jìn)這些行業(yè)的發(fā)展出發(fā)，必須打破壟斷，引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，放松限制，讓民間資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。

　　基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品不完全屬于公共產(chǎn)品。公共產(chǎn)品是指私人企業(yè)不愿意或無(wú)法生產(chǎn)而必須由政府提供的產(chǎn)品和勞務(wù)，公共產(chǎn)品有兩個(gè)顯著的特點(diǎn)：一是非排他性，是指無(wú)法排除其他人從公共物品中獲益；二是非競(jìng)爭(zhēng)性，是指消費(fèi)者數(shù)量的增加不會(huì)引起生產(chǎn)成本的增加。在基礎(chǔ)設(shè)施中，除城市建設(shè)中的某些行業(yè)帶有公共產(chǎn)品的特點(diǎn)以外，其他行業(yè)如交通、通訊、電力、能源等行業(yè)并不具備這些特征，因而應(yīng)該屬于競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)。某些基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)收益率高且比較穩(wěn)定，民間投資希望進(jìn)入，但由于體制、政策等種種原因而不得進(jìn)入，也不屬于民間投資不愿意提供的產(chǎn)品之列。因此，從理論上講，基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)不能再繼續(xù)限制民間投資的進(jìn)入。從世界各國(guó)的普遍做法來(lái)看，大多數(shù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家都盡量縮小公共產(chǎn)品的范圍，積極鼓勵(lì)民間投資進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，即使是公共產(chǎn)品，凡是私人企業(yè)愿意提供的，也盡量由私營(yíng)企業(yè)提供，以提高公共產(chǎn)品的效率。因此，民間投資進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，是打破壟斷、促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)、提高效率的重要手段。

　　基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)由于投資數(shù)量大、建設(shè)周期長(zhǎng)、進(jìn)入門(mén)檻較高，民間投資的進(jìn)入存在一定的困難，需要政府在各方面給予支持。如財(cái)政擔(dān)保、企業(yè)債券、公共基金、特許權(quán)經(jīng)營(yíng)、BOT方式等。在這一方面，發(fā)達(dá)國(guó)家有成功的經(jīng)驗(yàn)，值得我們借鑒和學(xué)習(xí)。