20世紀(jì)90年代以來，隨著美國(guó)新經(jīng)濟(jì)和科技網(wǎng)絡(luò)股以及納斯達(dá)克市場(chǎng)的興盛，使得美國(guó)的資本市場(chǎng)體系和公司治理結(jié)構(gòu)受到了推崇，美國(guó)模式的公司治理方式開始在全球范圍內(nèi)推廣，形成了一場(chǎng)全球性的公司治理運(yùn)動(dòng)。但是2001年底以來美國(guó)《財(cái)富》500強(qiáng)排名第七位的安然公司因5.52億美元虛假利潤(rùn)丑聞和財(cái)務(wù)危機(jī)突然宣布破產(chǎn)，隨后世界通信公司和施樂公司等一些著名公司又相繼出現(xiàn)了71億美元和18億美元巨額會(huì)計(jì)假賬丑聞，世界通信公司最近也申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，資產(chǎn)總額高達(dá) 1070億美元遠(yuǎn)超過安然公司634億美元資產(chǎn)的破產(chǎn)記錄，成為美國(guó)最大的一樁破產(chǎn)案。安然和世界通信公司的股票價(jià)格分別由最高時(shí)的90美元和60美元暴跌到50美分和9美分。接二連三的假賬丑聞，暴露了美國(guó)公司治理中存在的財(cái)務(wù)管理問題，使人們不得不對(duì)美國(guó)公司治理模式進(jìn)行重新審視。同時(shí)，在思考美國(guó)公司治理的教訓(xùn)時(shí)，深入研究中國(guó)公司中的財(cái)務(wù)管理問題，對(duì)完善公司治理結(jié)構(gòu)有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

　　一、美國(guó)公司假賬丑聞的根源

　　美國(guó)的公司治理是以外部監(jiān)督為主的模式，主要是靠外部的監(jiān)督機(jī)制。首先，是建立一個(gè)由執(zhí)行董事和獨(dú)立董事為主的董事會(huì)來代表股東監(jiān)督經(jīng)理層，在董事會(huì)下設(shè)以獨(dú)立董事為多數(shù)并領(lǐng)導(dǎo)的審計(jì)、薪酬和提名委員會(huì)；其次，是依靠中介機(jī)構(gòu)的約束，包括外部審計(jì)機(jī)構(gòu)、投資銀行等；最后，是對(duì)管理層實(shí)行期股期權(quán)，使經(jīng)理層的利益和公司長(zhǎng)遠(yuǎn)利益緊密聯(lián)系起來，達(dá)到降低代理成本的目的。但是，由于美國(guó)公司大部分是上市的公眾公司，股權(quán)過于分散，使得股東對(duì)管理層不能實(shí)施有效的監(jiān)控，出現(xiàn)“弱股東，強(qiáng)管理層”現(xiàn)象，從而導(dǎo)致內(nèi)部人控制，出現(xiàn)了代理難題，形成了做假賬的機(jī)理：一是當(dāng)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離，委托人與代理人之間就形成了一系列的契約關(guān)系和財(cái)務(wù)目標(biāo)不一致引起的矛盾沖突。委托人授權(quán)代理人為其利益從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，代理人則通過完成這些活動(dòng)收取報(bào)酬。根據(jù)自利行為的財(cái)務(wù)原則，雙方都會(huì)以實(shí)現(xiàn)自身利益最大化為宗旨，股東目標(biāo)在于使自己投資的價(jià)值最大化。而經(jīng)理看重薪金、權(quán)力和地位，偏好企業(yè)的發(fā)展速度和較大規(guī)模。因?yàn)檫@些會(huì)提供給他們更穩(wěn)固的就業(yè)保證、更高的地位和更高的報(bào)酬。于是高負(fù)債的杠桿并購成為公司快速擴(kuò)張的捷徑。但是，這樣會(huì)引起高負(fù)債率的資本結(jié)構(gòu)和高投入低效率經(jīng)營(yíng)引發(fā)的財(cái)務(wù)危機(jī)。二是這種代理問題還會(huì)引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)，其原因在于信息不對(duì)稱。投資人（委托人）不可能知道代理人實(shí)際控制的全部經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)信息，使投資人 （委托人）利益受到損壞就成為可能和現(xiàn)實(shí)。監(jiān)督代理人行為是可能的，因此，代理人總是利用內(nèi)部控制人的地位和公司財(cái)務(wù)管理的漏洞采取符合自己利益侵害委托人利益的行為。三是美國(guó)公司治理是建立在證券市場(chǎng)基礎(chǔ)上的股票資本主義模式，股票價(jià)格是衡量公司業(yè)績(jī)的核心指標(biāo)，期權(quán)成為公司管理者獲取豐厚報(bào)酬的方式，期權(quán)價(jià)格又與股票市價(jià)聯(lián)系，而在高效率的資本市場(chǎng)中股票價(jià)格完全受公司經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)信息的影響，代理人為了在證券市場(chǎng)追求高額的股票期權(quán)利益，就利用財(cái)務(wù)管理的混亂做假賬。四是美國(guó)社會(huì)審計(jì)機(jī)構(gòu)實(shí)行行業(yè)自律缺乏政府監(jiān)管，加之變相從同一公司獲取比審計(jì)費(fèi)高數(shù)倍的咨詢費(fèi)，受其經(jīng)濟(jì)利益的誘惑喪失應(yīng)有的審計(jì)獨(dú)立性，因而與公司串通作弊，編制虛假的財(cái)務(wù)信息欺騙投資者，來虛擬脫離價(jià)值的股票價(jià)格，粉飾公司業(yè)績(jī)。

　　為了防范公司做假賬保護(hù)投資者（委托人）的利益，就必須解決委托、代理雙方的矛盾沖突，強(qiáng)化公司的財(cái)務(wù)管理，建立一整套良好的財(cái)務(wù)審計(jì)監(jiān)督與激勵(lì)機(jī)制：加強(qiáng)對(duì)上市公司和社會(huì)中介機(jī)構(gòu)強(qiáng)有力的事中、事后監(jiān)管及嚴(yán)厲處罰，以提高違規(guī)成本；依靠健全的法律制度，特別是股東訴訟制度，使股東權(quán)益受到侵害時(shí)能夠得到補(bǔ)償，并在一定經(jīng)營(yíng)期內(nèi)限制管理層對(duì)期股期權(quán)的套現(xiàn)，使經(jīng)理層的利益和公司長(zhǎng)遠(yuǎn)利益緊密聯(lián)系起來，達(dá)到降低代理成本實(shí)現(xiàn)監(jiān)督的目的。

　　二、我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)中的財(cái)務(wù)管理缺陷

　　我國(guó)公司治理狀況和美國(guó)的情況有顯著的區(qū)別。我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)中的突出問題是國(guó)有股權(quán)過度集中造成的，但后果都很相似。由于國(guó)有股權(quán)的虛置和委托人的缺位形成了內(nèi)部人控制的現(xiàn)象，也存在著代理難題和道德風(fēng)險(xiǎn)以及由此產(chǎn)生類似的財(cái)務(wù)管理缺陷和潛在的財(cái)務(wù)危機(jī)。我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)的財(cái)務(wù)管理缺陷有以下幾個(gè)方面：

　　1.現(xiàn)行會(huì)計(jì)利潤(rùn)評(píng)價(jià)指標(biāo)易誘發(fā)短期經(jīng)營(yíng)行為和會(huì)計(jì)造假

　　會(huì)計(jì)利潤(rùn)僅是當(dāng)期收入與費(fèi)用的配比，有它固有的缺陷。用會(huì)計(jì)利潤(rùn)評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值主要有以下缺陷：①利潤(rùn)最大化目標(biāo)忽略資金的時(shí)間價(jià)值差異以及不同投資方案之間的風(fēng)險(xiǎn)差異。當(dāng)就兩個(gè)報(bào)酬相同而風(fēng)險(xiǎn)不同的方案進(jìn)行選擇時(shí)，大多數(shù)人都選擇短期風(fēng)險(xiǎn)較低的方案，會(huì)失去長(zhǎng)期發(fā)展的機(jī)會(huì)；或者經(jīng)營(yíng)者只追求短期的高利潤(rùn)而盲目投資，隱藏長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。②利潤(rùn)最大化容易將利潤(rùn)動(dòng)機(jī)集中于公司經(jīng)營(yíng)管理者，經(jīng)營(yíng)者可以通過直接經(jīng)營(yíng)管理受托資產(chǎn)的有利地位和信息不對(duì)稱，用會(huì)計(jì)手段來操縱年度利潤(rùn)，欺騙投資者。③以每股盈余為基礎(chǔ)的利潤(rùn)指標(biāo)不能清楚地解釋決定企業(yè)價(jià)值的資金成本和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)變量之間的投入產(chǎn)出關(guān)系，難以揭示股東價(jià)值的創(chuàng)造過程。容易像世界通信公司那樣將當(dāng)期收益性支出轉(zhuǎn)移到資本性支出，虛增利潤(rùn)。④會(huì)計(jì)利潤(rùn)是當(dāng)期收入與費(fèi)用的配比，用權(quán)責(zé)發(fā)生制核算。企業(yè)在無現(xiàn)金流入的情況下容易偽造憑證采用商品搬家和關(guān)聯(lián)交易的無效調(diào)撥方式虛列銷售收入（如安然公司和中國(guó)銀廣夏公司），也可以執(zhí)行不同的會(huì)計(jì)政策調(diào)整折舊和商譽(yù)等費(fèi)用攤銷的年限及計(jì)量方法，虛擬公司的賬面利潤(rùn)，同時(shí)增加應(yīng)收款、存儲(chǔ)成本和資金占用。有時(shí)甚至投入額外的資本和設(shè)備來生產(chǎn)沒有需求的產(chǎn)品，侵蝕股東財(cái)富。⑤重視利潤(rùn)評(píng)價(jià)的最隱秘后果是誘發(fā)短期和粗放的經(jīng)營(yíng)行為，鼓勵(lì)管理者對(duì)成熟行業(yè)過度投資。由于會(huì)計(jì)利潤(rùn)不考慮股權(quán)融資成本，誤導(dǎo)管理者甚至對(duì)凈現(xiàn)值為負(fù)值的投資項(xiàng)目也盲目投資，導(dǎo)致資本的高投入低產(chǎn)出。

　　2.國(guó)有股份比例過大的股權(quán)結(jié)構(gòu)加強(qiáng)了內(nèi)部人控制

　　我國(guó)的大部分上市公司是由國(guó)有企業(yè)改制而成，未上市流通的國(guó)有股比例高達(dá)60％左右，國(guó)有股處于第一大股東地位。國(guó)有股一股獨(dú)大，股權(quán)高度集中，使得國(guó)有股東和國(guó)有法人股東完全處在控股地位，直接控制、操縱上市公司，控股股東與上市公司在人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)決策等方面沒有分開，控股股東在控股集團(tuán)與上市公司之間通過大量的原材料采購、產(chǎn)品銷售以及貸款擔(dān)保等關(guān)聯(lián)交易，形成不對(duì)等的商品和資金交易，侵占上市公司的利益，增加公司的財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。以國(guó)有股為第一大股東的公司，其董事會(huì)成員和經(jīng)理人的確定往往不能按全體股東的意愿去選擇，更難以對(duì)其進(jìn)行有效的約束，增加了內(nèi)部人控制的程度。

　　3.負(fù)債比率過高的資本結(jié)構(gòu)加大了公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　目前，我國(guó)企業(yè)普遍存在資產(chǎn)負(fù)債率過高的現(xiàn)象，據(jù)調(diào)查統(tǒng)計(jì)，我國(guó)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)75％左右，扣除掛賬資產(chǎn)和壞賬損失，實(shí)際的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)85％左右，股份制企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率也在60％左右，過高的資產(chǎn)負(fù)債率增加了財(cái)務(wù)費(fèi)用和潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這已成為阻礙企業(yè)發(fā)展的重要因素。

　　4.經(jīng)濟(jì)利益侵蝕了審計(jì)的獨(dú)立性

　　由于注冊(cè)會(huì)計(jì)師直接收取公司經(jīng)營(yíng)者的審計(jì)費(fèi)，并靠其生存，加上審計(jì)行業(yè)惡性降價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，會(huì)計(jì)師因經(jīng)濟(jì)利益受制于公司經(jīng)營(yíng)者，容易對(duì)公司做的虛假會(huì)計(jì)信息默認(rèn)和袒護(hù)。在這種情況下，經(jīng)營(yíng)者就可能采用會(huì)計(jì)手段來謀取自身的利益，利潤(rùn)操縱也就在所難免。目前，我國(guó)企業(yè)普遍存在財(cái)務(wù)信息失真的現(xiàn)象，危害了會(huì)計(jì)工作的信譽(yù)，使會(huì)計(jì)秩序混亂，也容易滋生腐敗和經(jīng)濟(jì)犯罪。

　　5.企業(yè)財(cái)務(wù)決策和收支缺乏透明度

　　由于存在內(nèi)部人控制，董事會(huì)對(duì)高層經(jīng)理人員的監(jiān)督機(jī)制不健全，國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算制度和內(nèi)部控制制度未建立或未有效執(zhí)行。重大財(cái)務(wù)決策僅由經(jīng)營(yíng)者隨意做出，缺乏透明度。財(cái)務(wù)支出沒有預(yù)算和內(nèi)部控制制度的約束，使企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)監(jiān)督和控制工作沒有依據(jù)，造成財(cái)務(wù)監(jiān)督效率低下，財(cái)務(wù)控制效果不佳。有時(shí)財(cái)務(wù)部門也會(huì)因執(zhí)行有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)的財(cái)務(wù)指令，違規(guī)操作，編制假賬，而造成違反財(cái)經(jīng)紀(jì)律或財(cái)務(wù)信息失真的現(xiàn)象，從而弱化了企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)監(jiān)督和財(cái)務(wù)控制職能。

　　三、強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理完善公司治理結(jié)構(gòu)的對(duì)策

　　加強(qiáng)公司財(cái)務(wù)管理，健全財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制，協(xié)調(diào)所有者和經(jīng)營(yíng)者的利益沖突，消除財(cái)務(wù)信息的不對(duì)稱，是完善我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵。其主要對(duì)策有：

　　1.構(gòu)造多元投資主體，優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)

　　針對(duì)我國(guó)國(guó)有公司有缺陷的法人治理結(jié)構(gòu)，進(jìn)行股權(quán)多元化的改造，進(jìn)而尋求國(guó)有股的有效退出機(jī)制，以提高公司法人治理結(jié)構(gòu)的效率，是當(dāng)前迫切需要解決的重要問題。一要盡量減少國(guó)有股比例。國(guó)家除對(duì)個(gè)別關(guān)系國(guó)計(jì)民生的國(guó)有公司實(shí)行控股外，對(duì)大多數(shù)的國(guó)有公司應(yīng)最大限度地減少持股比例，退出控股權(quán)，實(shí)行參股或完全退出。二要增加經(jīng)營(yíng)者持股比例。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)職業(yè)經(jīng)理人隊(duì)伍已逐步形成。職業(yè)經(jīng)理人進(jìn)入國(guó)有公司的最高經(jīng)營(yíng)層，就會(huì)改變目前企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)效益低下的狀況。為使經(jīng)營(yíng)者的收入與企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況及盈利水平掛鉤，應(yīng)通過發(fā)放期股期權(quán)逐步增加經(jīng)營(yíng)者的持股比例，使經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)成果與個(gè)人收益掛鉤，從根本上調(diào)動(dòng)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)積極性和創(chuàng)造性。三要實(shí)行優(yōu)惠的政策和價(jià)格來鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者、金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)公眾購買、置換國(guó)有股權(quán)，以增加法人持股和個(gè)人持股的比例，促進(jìn)資本市場(chǎng)的正常運(yùn)行。構(gòu)造多元投資主體后，形成多元利益的復(fù)合體來相互制衡，按股東價(jià)值最大化的共同利益目標(biāo)，通過市場(chǎng)手段如公開選聘公司的高層領(lǐng)導(dǎo)人和財(cái)務(wù)主管、分拆、收購、兼并等手段，改造、優(yōu)化國(guó)有公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

　　2.廣泛開展債務(wù)重組降低負(fù)債率優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

　　實(shí)行債轉(zhuǎn)股。以商業(yè)銀行成立的金融資產(chǎn)管理公司為主體，將商業(yè)銀行原有的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)為金融管理公司對(duì)國(guó)有公司的股權(quán)，把還本付息轉(zhuǎn)為按股分紅。不僅降低資產(chǎn)負(fù)債率減少利息負(fù)擔(dān)，而且實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化加大債權(quán)銀行的控制力。對(duì)結(jié)算中的債務(wù)可運(yùn)用資產(chǎn)證券化的方式和資產(chǎn)及股權(quán)替換的方式進(jìn)行債務(wù)重組。

　　3.改革和完善公司的財(cái)務(wù)報(bào)告和信息披露制度

　　應(yīng)當(dāng)在現(xiàn)有財(cái)務(wù)報(bào)告信息披露的基礎(chǔ)上增加與股東價(jià)值信息相關(guān)的內(nèi)容。保證及時(shí)準(zhǔn)確地披露與公司價(jià)值和經(jīng)營(yíng)有關(guān)的任何重大問題，包括公司的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果、公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、重要投資項(xiàng)目和資本性支出、主要的股份所有權(quán)和投票權(quán)、董事和主要經(jīng)營(yíng)者的情況以及他們的報(bào)酬、主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的變化、重要可預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)因素、公司關(guān)聯(lián)交易和資產(chǎn)重組情況、以及與雇員及其他利害關(guān)系人有關(guān)的重要問題。財(cái)務(wù)報(bào)告在如實(shí)反映報(bào)告期財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的同時(shí)，要增加對(duì)未來半年到一年公司的收入、支出、投資、利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)信息，并在以后的財(cái)務(wù)報(bào)告中對(duì)預(yù)測(cè)數(shù)與實(shí)際數(shù)的差異說明原因，差異過大要公開道歉，以增加公司價(jià)值信息的透明度。

　　4.健全雙層控制的審計(jì)監(jiān)督增強(qiáng)審計(jì)的獨(dú)立性和真實(shí)性

　　在內(nèi)部，由公司董事會(huì)下設(shè)審計(jì)委員會(huì)，全部由外聘的獨(dú)立董事和專業(yè)審計(jì)師組成，其人員聘任和薪酬由董事會(huì)提案然后報(bào)股東大會(huì)表決通過，單列薪酬預(yù)算，單獨(dú)支出。割斷審計(jì)委員會(huì)成員與經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)濟(jì)利益聯(lián)系，從而改變目前獨(dú)立董事在經(jīng)濟(jì)上不獨(dú)立的弊端。審計(jì)委員會(huì)成員向股東大會(huì)宣誓：忠于職守、嚴(yán)守獨(dú)立，以增強(qiáng)職業(yè)道德約束。審計(jì)委員會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)督公司的內(nèi)部審計(jì)以及同注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的聯(lián)絡(luò)配合。審計(jì)委員會(huì)每季度定期向全體股東報(bào)告公司財(cái)務(wù)狀況。在公司外部，由財(cái)政部門的注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)和國(guó)家審計(jì)部門、證券監(jiān)管部門聯(lián)合組建社會(huì)審計(jì)招標(biāo)管理中心，設(shè)立審計(jì)過渡賬戶，統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)向被審企業(yè)預(yù)收審計(jì)費(fèi)，再按會(huì)計(jì)師事務(wù)所的資質(zhì)、信譽(yù)和被審企業(yè)狀況每年代理被審企業(yè)公開招標(biāo)，由中標(biāo)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)發(fā)標(biāo)的企業(yè)進(jìn)行審計(jì)，完成審計(jì)并出具審計(jì)報(bào)告后，接受社會(huì)審計(jì)招標(biāo)管理中心的質(zhì)量檢查和抽查后，再由招標(biāo)中心從其審計(jì)費(fèi)過渡賬戶全額轉(zhuǎn)支審計(jì)費(fèi)，以此截?cái)鄬徲?jì)師與被審企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益聯(lián)系，增加審計(jì)的獨(dú)立性、公正性和透明度。

　　5.應(yīng)用經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)評(píng)價(jià)指標(biāo)確立企業(yè)股東價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)

　　企業(yè)價(jià)值=投資資本+全部經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的現(xiàn)值。股東價(jià)值=企業(yè)價(jià)值－負(fù)債價(jià)值。經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)是會(huì)計(jì)利潤(rùn)扣減全部資本成本（包含股本成本）的剩余收益，也是投資資本增值的收益。把會(huì)計(jì)賬面值轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)賬面值（資本及回報(bào)率），能真實(shí)反映企業(yè)和股東的價(jià)值。明確企業(yè)股東價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)，應(yīng)用經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)的優(yōu)點(diǎn)是：①經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)消除了傳統(tǒng)會(huì)計(jì)核算無償耗用股東資本的弊端，要求扣除全部所用資源的成本，包括資金成本，正確地核算企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況，有效地度量了所有生產(chǎn)要素的綜合生產(chǎn)率。將經(jīng)營(yíng)成本與資金成本合并成一個(gè)貨幣指標(biāo)可以增強(qiáng)資產(chǎn)也有成本的意識(shí)。這意味著企業(yè)不僅關(guān)注費(fèi)用，更要關(guān)心資產(chǎn)的合理配置和資源利用效率。提高資金的使用效率，改善公司的資本生產(chǎn)率和全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。②考核評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)簡(jiǎn)明易懂，便于實(shí)施。通過建立評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)并直接與薪酬掛鉤的激勵(lì)制度，真正把管理者的利益和股東利益—致起來，可以使管理人像股東那樣思維和行動(dòng)。從而克服管理者在傳統(tǒng)會(huì)計(jì)制度下常常被扭曲的經(jīng)濟(jì)行為?？梢砸龑?dǎo)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者在實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)下作出公司的年度經(jīng)營(yíng)預(yù)算、年度資本預(yù)算、戰(zhàn)略謀劃、企業(yè)收購和公司出售等決策。③經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)指標(biāo)便于層層分解占用資本和產(chǎn)出利潤(rùn)指標(biāo)，從資本的投入產(chǎn)出兩個(gè)方向考核各責(zé)任中心，揭示價(jià)值創(chuàng)造過程中現(xiàn)金流、風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)的持續(xù)變化，能夠更好地解釋股東價(jià)值的創(chuàng)造過程，是治理公司的內(nèi)部資本控制指標(biāo)。通過評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)指標(biāo)，所有的員工為創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值同一個(gè)目標(biāo)協(xié)同工作，積極地追求資本的增值。④股東價(jià)值最大化是比利潤(rùn)最大化更為確切的形式。股東價(jià)值最大化將利潤(rùn)動(dòng)機(jī)明確集中于公司所有者。通過股東財(cái)富最大化，能直接闡明長(zhǎng)期利潤(rùn)最大化的問題。首先，股東價(jià)值非常明確，它基于期望流向股東的未來現(xiàn)金流量，而不是模糊的年度利潤(rùn)或收入概念。其次，股東財(cái)富明確地取決于未來現(xiàn)金流量的時(shí)間和經(jīng)營(yíng)的持續(xù)性，使股東財(cái)富的計(jì)量過程考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，能防范潛在的財(cái)務(wù)危機(jī)。

　　6.推行全面預(yù)算管理制度，加強(qiáng)公司的預(yù)算控制

　　為了促進(jìn)公司建立、健全內(nèi)部約束機(jī)制，規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)管理行為，增加財(cái)務(wù)決策和財(cái)務(wù)收支的透明度，要在國(guó)有公司實(shí)行全面預(yù)算管理。公司董事會(huì)下設(shè)財(cái)務(wù)預(yù)算委員會(huì)，由公司獨(dú)立董事和公司財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)人組成，并對(duì)公司董事會(huì)負(fù)責(zé)。主要擬訂財(cái)務(wù)預(yù)算的目標(biāo)、政策，制定財(cái)務(wù)預(yù)算管理的具體措施、辦法，審議、平衡財(cái)務(wù)預(yù)算方案，組織下達(dá)財(cái)務(wù)預(yù)算，協(xié)調(diào)解決財(cái)務(wù)預(yù)算編制和執(zhí)行中的問題，組織審計(jì)，考核財(cái)務(wù)預(yù)算的執(zhí)行情況，督促預(yù)算執(zhí)行單位完成財(cái)務(wù)預(yù)算目標(biāo)。

　　參考文獻(xiàn)：

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　　[2] [美]AL.埃巴著，凌曉東等譯：《經(jīng)濟(jì)增加值—如何為股東創(chuàng)造財(cái)富》中信出版社，2001年版。

　　[3] 童道馳：“美國(guó)公司治理的革命性變革”，《財(cái)經(jīng)》2002年第12期。