明確企業(yè)的目標．對加強企業(yè)管理，不斷提高企業(yè)經(jīng)濟效益，促進兩個根本轉(zhuǎn)變都有極其重要的意義。然而企業(yè)的目標（或企業(yè)管理的目標）是什么？目前學術(shù)界眾說紛壇，歸納起來不外乎微觀目標論和宏觀目標論。前者包括利潤最大化、股東財富最大化或股東權(quán)益最大化或每股利潤最大化、爭取顧客“創(chuàng)造用戶”、保值增值等等；后者主要指社會責任目標。我們認為現(xiàn)代企業(yè)的目標應建立新的宏觀目標論即企業(yè)價值最大化，同時認為企業(yè)目標不等于企業(yè)財務目標（西方理論界許多人將企業(yè)目標直接作為財務目標），它們之間應是包容關(guān)系而不是等同關(guān)系。 

　　一、企業(yè)目標隨經(jīng)濟環(huán)境變化而變化

　　起源于亞當·斯密關(guān)于“經(jīng)濟人”假說的利潤最大化目標是西方經(jīng)濟學界的傳統(tǒng)觀點，時至今日這種觀點仍在國內(nèi)外有較大影響。然而從歷史上看，由于企業(yè)在各歷史階段的經(jīng)濟環(huán)境不同，這一目標又表現(xiàn)為不同的提法：一是生產(chǎn)論或產(chǎn)出論。本世紀2O年代以前，企業(yè)追求的目標是生產(chǎn)盡可能多的產(chǎn)品，這與當時生產(chǎn)力水平較低、社會產(chǎn)品匱乏、物資供 不應求有關(guān)。在這種情況下，只要產(chǎn)品生產(chǎn)出來，銷售一般不成問題，從而企業(yè)利潤就可以達到最大化。二是銷售論。它從20年代后期持續(xù)到50年代，企業(yè)把銷售更多產(chǎn)品作為管理 目標。這是因為20年代末至30年代初震撼資本主義世界的經(jīng)濟大危機對企業(yè)獲取最大限度的利潤造成了嚴重的威脅，供大于求的經(jīng)濟蕭條狀 況使銷售受阻，商品價值不能實現(xiàn)，銷售成為企業(yè)管理的主要矛盾。說穿了，企業(yè)仍然是圍繞爭取最大利潤這一目標來行動的，多種多樣的營銷術(shù)，如開展市場調(diào)查，進行市場預測，開發(fā)新產(chǎn)品，開展售后服務等等無不 是追求最大利潤的手段和措施。三是爭取顧客創(chuàng)造用戶論。這一觀點實質(zhì)上是銷售目標的翻版。創(chuàng)造用戶的目標無非是多銷售產(chǎn)品。用戶多了，銷售收人多了，利潤也就多了。可見以上三種不同提法都可歸結(jié)為利潤最大化目標，都是從企業(yè)微觀利益出發(fā)的目標。由于利潤最大化未能直接反映企業(yè)與投資人的財務關(guān)系，后來人們又用股東權(quán)益最大化為或每股收益最大化來代替它，作為企業(yè)的目標。
　　
　　六七十年代以來，隨著西方福利經(jīng)濟學派的興起和科學技術(shù)的發(fā)展，經(jīng)濟學家和管理學家都發(fā)現(xiàn)，企業(yè)作為“經(jīng)濟人”并不是荒島上的魯濱遜，而是社會經(jīng)濟體系中的一個細胞，資源的稀缺性與人們追逐更多物質(zhì)產(chǎn)品的矛盾越來越引起人們的關(guān)注，科學技術(shù)的迅猛發(fā)展所帶來的日益嚴重的環(huán)境問題又威脅著人類自身的生存。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動對周圍社會、廣大用戶和子孫后代都產(chǎn)生著不容忽視的影響。總之，企業(yè)的活動應對社會負責，由此而產(chǎn)生的成本稱為社會責任成本，為確認、計量這種成本，出現(xiàn)了會計學的新興分支——社會責任會計。毫無疑問，杜會責任觀念的導人，不僅大大豐富了管理學和會計學的內(nèi)容，也使企業(yè)的目標從單純追求微觀利益（利潤最大化）向企業(yè)利益、消費者利益和社會利益的結(jié)合方面轉(zhuǎn)化，我們稱這種管理目標為社會責任目標，它屬于宏觀利益企業(yè)目標（簡稱宏觀企業(yè)目標）。
　　
　　但是無論利潤最大化目標，還是社會責任目標，都不能很好地概括現(xiàn)代企業(yè)的目標，都有其明顯的缺陷。首先從利潤最大化或股東權(quán)益最大化目標來看，它雖然較好地說明了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的出發(fā)點和歸宿點，說明了企業(yè)生存和發(fā)展的動力機制，并在一定程度上反映了企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，但是這一目標明顯是站在企業(yè)微觀立場或投資人立場設(shè)立的，主要是反映企業(yè)與投資人的財務關(guān)系，從而忽視了企業(yè)作為市場主體與國家、與債權(quán)人、與內(nèi)部職員及廣大用戶的經(jīng)濟關(guān)系。按照這種目標觀，似乎企業(yè)的全部價值就在于為投資人創(chuàng)造更多的利潤（或權(quán)益），而忽視了企業(yè)作為國民經(jīng)濟細胞在經(jīng)濟社會中存在的其他價值意義（如為國家提供積累，為社會提供就業(yè)機會等等），因此，將其作為企業(yè)的總目標是不適當?shù)?。至于社會責任目標，它雖然反映了現(xiàn)代企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中所應承擔的社會責任，克服了利潤最大化目標的“自私”缺陷，然而企業(yè)應負的社會責任及其所產(chǎn)生的社會責任財務關(guān)系畢竟不是現(xiàn)代企業(yè)的主要財務關(guān)系，若將其作為現(xiàn)代企業(yè)的總目標，既難以解釋企業(yè)生存和發(fā)展的內(nèi)在動力，又不符合市場經(jīng)濟條件下人們的覺悟水平（以社會責任為己任），且有以偏概全之嫌。
　　
　　現(xiàn)代企業(yè)作為自主經(jīng)營、自負盈虧、自我約束、自我發(fā)展的獨立經(jīng)濟主體，不僅要生產(chǎn)產(chǎn)品（或經(jīng)營商品）來滿足社會日益增長的物質(zhì)文化需要，體現(xiàn)企業(yè)存在的價值，而且必須有較強的盈利能力和償債能力，處理好各方面的財務關(guān)系，樹立起自己的價值形象，這就是現(xiàn)代企業(yè)需要“達到的境地或標準”。因此，我們認為將企業(yè)價值最大化作為現(xiàn)代企業(yè)的目標就可以克服前述種種目標的缺點。必須指出的是：（1）價值最大化是指在當時社會條件下經(jīng)過企業(yè)主觀努力所能達到的目標，這種“最大化’位該是一個動態(tài)過程，而不是一個終極的靜態(tài)表現(xiàn)；（2）價值最大化中的“價值”不是一個純粹的量的概念，它同時具有量和質(zhì)兩方面含義。從量上看，體現(xiàn)著利潤的逐年增加和對國家貢獻的增加，以及對職員生活水平的提高；從質(zhì)上看，體現(xiàn)著企業(yè)信譽的提高，形象的優(yōu)化和對內(nèi)部職工凝聚力的增強，持續(xù)發(fā)展能力的增長，以及對國家財經(jīng)法紀的遵守等。

　　二、價值最大化目標的分解

　　價值最大化是企業(yè)的總目標，它的實現(xiàn)要依賴于若干具體目標的實現(xiàn)來保證，概括起來我們可將這個總目標分解為以下具體目標（或稱企業(yè)目標子系統(tǒng)），它們共同組成價值最大化目標的科學內(nèi)涵。
　　
　?。ㄒ唬┵Y源配置目標。資源配置是經(jīng)濟學中的重要問題，也是提高生產(chǎn)效率的關(guān)鍵問題。要實現(xiàn)價值最大化目標，首先要解決和調(diào)配好企業(yè)的資源配置，包括物力資源、財力資源、人力資源和信息資源等的配置。資源配置目標就是達到資源配置的優(yōu)化或合理化。只有實現(xiàn)了這個優(yōu)化才能實現(xiàn)生產(chǎn)效率的優(yōu)化，促進生產(chǎn)方式由粗放型向集約型的轉(zhuǎn)變。在財力資源配置上，借人資本與自有資本的比例應該適當，借人資本中長短期貸款的比例要適當、資金籌措綜合成本力求更低，留存收益應占資金的一定比例等；在人力資源配置上，要分流富余人員，實現(xiàn)減員增效，大膽吸收專業(yè)人才和復合型人才，使人力資源與物力資源的配置做到協(xié)調(diào)合理，要牢牢樹立人才意識；講究人才的知識結(jié)構(gòu)和年齡結(jié)構(gòu)，尤其要注意配備企業(yè)最高管理人員和中層機構(gòu)的負責人；在信息資源配置方面，要建立起市場信息庫、制造技術(shù)信息庫、需求量和產(chǎn)銷量信息庫、新材料新工藝信息庫、產(chǎn)品質(zhì)量信息庫、價格信息庫、會計信息庫等信息網(wǎng)絡(luò)，盡可能收集整理與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的各種信息，以便克服市場經(jīng)濟下由于信息失靈造 成的決策失誤。
　　
　　(二) 管理決策目標。現(xiàn)代企業(yè)制度的基本特點之一是管理科學?，F(xiàn)代管理學包括決策、組織、領(lǐng)導、控制和創(chuàng)新五大要素，決策是管理的首要要素，管理的科學性在很大程度上決定于決策的科學性，而決策是由領(lǐng)導人作出的，因此管理決策與人力資源配置的合理 性關(guān)系極大。我國改革開放中無數(shù)企業(yè)能擺脫困境、走出低谷、扭虧為盈，無不與管理決策做到或基本做到科學化有關(guān)。所以管理決策的目標是科學化。
　　
　?。ㄈ┏杀灸繕恕o論制造企業(yè)還是商品流通企業(yè)，成本的高低對企業(yè)的生存和發(fā)展都具有生死存亡的意義。凡有遠見卓識的企業(yè)家無不把成本管理作為 企業(yè)管理的重點來抓。早在1995年中國航空工業(yè)總公司的領(lǐng)導就明確提出“企業(yè)管理以財務管理為中心，財務管理以資金管理和成本管理為重點”的一個中心兩 個重點的管理思想，突出了成本管理的重要作用，這是完全正確的。因為在一定的市場價格（或公允價格）下，努力降低企業(yè)的個別成本，是企業(yè)獲取更大利潤的源泉，尤其是那些原材料成本占產(chǎn)品成本50％以上的 行業(yè)，更是如此，邯鋼的成功經(jīng)驗又一次生動而無可辯駁地證明了企業(yè)管理的這一基本法則。因此我們認為成本管理的目標就是謀求成本的最低化。
　　
　?。ㄋ模┊a(chǎn)品質(zhì)量目標。產(chǎn)品質(zhì)量好壞是企業(yè)的生命線，這一觀點早已成為人們的共識。質(zhì)量好的產(chǎn)品（包括質(zhì)量穩(wěn)定、安全可靠、節(jié)能耐用、造型美觀等）就能贏得顧客、“開創(chuàng)用戶”，占有市場。它不僅是企業(yè)形象的代表，而且按優(yōu)質(zhì)優(yōu)價的市場法則，還能為企業(yè)創(chuàng)造更多的利潤，因而在某種意義上講，產(chǎn)品質(zhì)量也是一種無形資產(chǎn)。企業(yè)應牢牢樹立優(yōu)質(zhì)觀，不斷研究和提高產(chǎn)品質(zhì)量，實現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量更優(yōu)化目標?！?br>　　
　　（五)財務管理目標。如果說利潤最大化目標作為企業(yè)目標欠妥，那么作為財務管理的目標則是恰當?shù)?。有人認為，把利潤最大化作為財務管理目標，會帶來許多弊端，主要是企業(yè)為追求利潤最大化而可能不擇手段，例如企業(yè)因考慮成本問題而不顧環(huán)境保護，在“產(chǎn)品質(zhì)量上會偷工減料，還會引起企業(yè)“短期行為”等等，因而提出用股東權(quán)益（財富）最大化或每股收益最大化來代替它。我們認為這是換湯不換藥。理由是：（l）實現(xiàn)每股收益最大化的前提是利潤最大化，沒有利潤最大，每股收益（EPS）最大就不可能多（2）股東權(quán)益是股東對企業(yè)凈資產(chǎn)的所有權(quán)，按我國財會制度規(guī)定，企業(yè)凈資產(chǎn)包括股本、資本公積、盈余公積和未分配利潤 四個要素。其中股本是投資人已經(jīng)投入企業(yè)的資本，如果不分發(fā)股票股利，它不可能“再大”，更無所謂“最大”；資本公積則來自股本溢價、資產(chǎn)重估增值和接受捐贈等，一般說它再大也不是企業(yè)本身的經(jīng)營業(yè)績所致；只有盈余公積和未分配利潤（西方稱為留存收益）的增加，才是企業(yè)經(jīng)營效益的表現(xiàn)，而這兩方面又有賴于利潤最大化的實現(xiàn)。可見將股東權(quán)益最大化作為企業(yè)目標或財務目標都是欠科學的。其實。利潤最大化恰恰說明了資本運動的本質(zhì)和目的。馬克思說，資本運動在于增值，它是能帶來剩余價值的價值。他在產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)公式中對資本的增值作了最精彩的描述：“G→W……P…W→G’”。這一公式準確無誤地說明了企業(yè)財務目標就在于追求最后形成的G’要大于投人的 G，也就是說，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的成效從財務角度看，全部反映在這一撇（’）上了，而且它應越大越好！這里需要說明的是，應對利潤最大化有正確的認識，那種不顧長遠利益，只顧一時和眼前利益實現(xiàn)的利潤最大化不是真正意義的最大化。我們所說的利潤最大化是指能持續(xù)發(fā)展的最大化，濫用資源、短期行為等等理應在排除之列。
　　
　　上述5個具體目標具有明顯的邏輯關(guān)系：資源配置合理化目標是企業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施和物質(zhì)基礎(chǔ)；管理科學化目標是企業(yè)行為的方向盤和導何儀；成本最低化目標是企業(yè)能在競爭中立足和發(fā)展的秘密武器，是實現(xiàn)利潤最大化目標的源泉；產(chǎn)品質(zhì)量更優(yōu)化目標既是企業(yè)的“硬件”也是企業(yè)的“軟件”，它與成本最低化目標共同組成企業(yè)產(chǎn)品的兩翼；利潤最大化目標是企業(yè)發(fā)展的動力機制，也是其他4個目標綜合合力作用 的結(jié)果。資源、成本、質(zhì)量、利潤4個目標的實現(xiàn)，都有賴于管理的科學化和決策的正確性。這5個方面缺一不可，缺少一個，其他4個就受到影響和制約，最終受影響的是利潤。只有實現(xiàn)這5個目標的有機組合，才能保證企業(yè)價值最大化目標最終實現(xiàn)。
　　
　　以上不難看出，企業(yè)目標與財務目標的關(guān)系是整體與局部的關(guān)系，財務目標只是企業(yè)目標的組成部分，它的實現(xiàn)是企業(yè)目標實現(xiàn)的有力杠桿。

　　三、價值最大化對財務關(guān)系的影響

　　價值最大化目標的實現(xiàn)，對企業(yè)的各種財務關(guān)系將產(chǎn)生重要的積極影響。第一，從企業(yè)與投資人的財務關(guān)系看，隨著利潤最大化目標的實現(xiàn)，企業(yè)盈利能力呈現(xiàn)強勢狀態(tài)，在完稅后凈利潤趨向最大化。按財務制度和股東大會規(guī)定，在提取盈余公積和留足留存收益后，其余部分可以現(xiàn)金或股票形式分派股利，毫無疑問，這時也就實現(xiàn)了每股收益最大化。這對股東們來說確是夢寐以求的，它說明股東投資決策的正確性，也說明他們物色的受托責任人（經(jīng)理層）工作的成效。這一財務關(guān)系是企業(yè)最主要的財務關(guān)系，它的圓滿處理不僅顯示了企業(yè)的價值，進一步又能吸引眾多的潛在投資人。第二，企業(yè)與債權(quán)人的財務關(guān)系。由于利潤最大化目標的實現(xiàn)和現(xiàn)金的流人，表現(xiàn)了企業(yè)償債能力的良好勢態(tài)，對債權(quán)人的清償會及時足額地完成，從而取得債權(quán)人的進一步信任，體現(xiàn)了企業(yè)的價值。第三，對國家而言，由于有足夠的支付能力，應繳的各種稅金都會及時繳納，在國家面前體現(xiàn)出企業(yè)遵紀守法的形象和企業(yè)對社會的貢獻。第四，對內(nèi)部職工而言，由于實現(xiàn)了利潤最大化，根據(jù)國家政策，在企業(yè)自主權(quán)范圍內(nèi)，可以根據(jù)具體情況增加工資和職工福利，改善職工生活，這會增強和提高企業(yè)的凝聚力，更加激發(fā)廣大職工以廠為家、以廠為榮、廠興我榮的工作熱情，這是—種巨大的物質(zhì)力量和精神力量。第五，對社會而言，一個堅持持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的企業(yè)應該是對社會負責的企業(yè)，按我國現(xiàn)有法規(guī)，應如數(shù)繳納排污費、資源使用費等社會責任費用，未建造三廢處理裝置的應積極籌資建造，從而履行和實現(xiàn)對社會的責任。上述5個方面財務關(guān)系的正確處理，既是企業(yè)價值最大化目標實現(xiàn)的結(jié)果，又反過來會促進下一會計年度實現(xiàn)新的企業(yè)價值最大化，使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營形成良性循環(huán)。