隨著股改工作的推進和深化，中國資本市場將進入全流通的時代，財務(wù)管理作為上市公司的一項基礎(chǔ)管理工作，所面臨的外部環(huán)境及由此而涉及的工作目標、工作方式等都會發(fā)生深刻的變化。

　　股權(quán)分置改革前，非流通股與流通股的利益出發(fā)點、追求的目標、盈利方式都不一樣，導(dǎo)致證券市場的定價機制扭曲，上市公司業(yè)績與其股價偏離，股票的估值標準混亂。不同類別股東利益訴求的分歧，使得股東間在根源上的矛盾無法調(diào)和，從而使財務(wù)管理的目標-企業(yè)價值最大化難以切實有效地實現(xiàn)；此外，在股權(quán)分置狀態(tài)下，不同類型的投資者在企業(yè)的增發(fā)、配股及相關(guān)融資過程中的承擔(dān)的風(fēng)險不對等，融資行為導(dǎo)致的股價漲跌直接影響流通股股東的利益，而非流通股東對此可以高高掛起，前者關(guān)注的是二級市場股價的波動，后者關(guān)注的是每股凈資產(chǎn)的增減。

　　股改完成后，股東間利益達成一致，實現(xiàn)了真正意義上的同股同權(quán)、同股同利，二級市場和上市公司基本面對股東投資價值的影響將更加公平和公正；同時，隨著股份全流通，上市公司間并購重組也將步入活躍期。因此，股票全流通外部環(huán)境的變化給上市公司的財務(wù)管理帶來的改變是革命性的，財務(wù)管理人員在理財觀念、理財方法、理財手段等方面都要發(fā)生變化。面對新的形勢，上市公司財務(wù)管理應(yīng)該做哪些方面的準備呢？筆者認為要重點做好以下幾個方面的工作：

　　一、 財務(wù)管理觀念需改變

　　全流通以后，上市公司財務(wù)管理面對的是一個全新的環(huán)境，財務(wù)管理的目標是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，企業(yè)所有理財行為都要圍繞著如何提高企業(yè)價值來做文章，不會再以犧牲股價的方式來進行財務(wù)管理，而是需要更多地關(guān)注公司股票的市場價格變化。新的形勢下，財務(wù)人員的理財觀念、理財方式都要發(fā)生變化。比如上市公司銀行融資、增發(fā)、配股、利潤分配等諸方面都應(yīng)服從和服務(wù)于企業(yè)價值最大化這一目標。在對于股票市場價格的態(tài)度上，先前上市公司在做財務(wù)決策時對此可能考慮不足，但在新的形勢下，股價應(yīng)該成為上市公司財務(wù)決策時重點考慮的一個因素。

　　二、 管理會計的工作職能需要加強

　　企業(yè)價值的驅(qū)動主要包括生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)管理兩方面的因素，財務(wù)管理方面的價值驅(qū)動就牽涉到企業(yè)的增發(fā)、配股、銀行貸款等再融資的問題。在股權(quán)割裂時代，上市公司對管理會計重視不夠，財務(wù)與會計基本上不分家，財務(wù)管理職能附著在會計上，理財方面的工作相對薄弱。全流通以后，國內(nèi)證券市場與國際接軌，市場越來越規(guī)范，企業(yè)會更重視內(nèi)部管理工作，財務(wù)管理工作也逐漸與國際接軌，股東持有的股份價值更具有可比性，股份的轉(zhuǎn)讓程序也越來越簡單。資本運作、并購重組、收購與反收購等將變得日益活躍，股權(quán)質(zhì)押、股權(quán)擔(dān)保等新型理財品種也將應(yīng)運而生，財務(wù)管理的作用更加突出。管理會計的工作職能應(yīng)向企業(yè)理財轉(zhuǎn)移，一個合格的財務(wù)管理人員應(yīng)為股東理好財，促進企業(yè)價值不斷提升。

　　三、 應(yīng)重新搭建對外股權(quán)投資的風(fēng)險與收益評價體系

　　許多上市公司擁有其他上市公司非流通股權(quán)，股改以前無論以成本法核算還是以權(quán)益法核算，該投資都屬于相對靜態(tài)的投資，股權(quán)投資價值變動較小。股改完成后，該部分股權(quán)投資的價值可能每天每時都在發(fā)生變化，財務(wù)管理人員應(yīng)根據(jù)市場等多種因素對此實行動態(tài)管理，通過建立對外股權(quán)投資的風(fēng)險預(yù)警控制系統(tǒng)，密切監(jiān)控被投資企業(yè)的新動向，認真分析其經(jīng)營現(xiàn)狀以及未來發(fā)展趨勢，對投資風(fēng)險和收益做出客觀公正的評價。此外，在新的對外投資中，應(yīng)充分考慮其二級市場風(fēng)險因素，注重其內(nèi)在投資價值分析，建立起適合企業(yè)自身特點的新型投資風(fēng)險與收益評價體系。

　　四、 財務(wù)管理探索和創(chuàng)新的準備工作要做好

　　在股改完成后，上市公司間的購并重組變得越來越簡單，可以直接通過二級市場股份的增持來完成。隨之而來的就是對兼并重組方案的成本效益分析，通過何種估價方法來評估并購重組收益更科學(xué)、更合理，這是財務(wù)管理人員要思考的一個問題。另外，上市公司之間通過相互持股，可以將持有的上市公司股份到銀行質(zhì)押貸款，質(zhì)押股票的價值與銀行融資的對價問題，股價如何能真正體現(xiàn)企業(yè)價格等將是我們遇到的一些新問題。上市公司財務(wù)管理人員面對新形勢下出現(xiàn)的新問題應(yīng)當進行積極主動、大膽科學(xué)地探索，在解決自身遇到問題的同時，為完善我國新形勢下的財務(wù)管理體系作出應(yīng)有的貢獻。

　　五、 會計政策的選擇要謹慎

　　為配合財務(wù)管理目標的實現(xiàn)，企業(yè)在會計政策的選擇上要遵循謹慎性原則。在全流通的背景下，企業(yè)財務(wù)管理的目標是企業(yè)價值最大化。而企業(yè)的價值是企業(yè)創(chuàng)造未來收益的能力，它能夠給所有者帶來未來報酬，包括獲得股利和出售其股權(quán)換取現(xiàn)金。如同商品的價值一樣，企業(yè)的價值只有投入市場才能通過價格表現(xiàn)出來。評價企業(yè)的價值，要看企業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿?，看企業(yè)的持續(xù)盈利能力，看企業(yè)的成長性。因此，在企業(yè)會計政策的選擇上要遵循謹慎性原則，避免利用會計游戲人為操縱利潤，以保持企業(yè)的發(fā)展后勁，增強企業(yè)未來盈利能力。隨著證券市場的日益成熟，企業(yè)價值的估價方法將更加客觀、公正、科學(xué)，一些人為調(diào)劑因素將會在企業(yè)價值評價體系中被還原。

　　六、財務(wù)管理人員專業(yè)素質(zhì)要提高

　　財務(wù)管理人員的專業(yè)素質(zhì)直接影響著企業(yè)財務(wù)管理的水平。新的環(huán)境給財務(wù)管理人員提出了更高的要求。財務(wù)管理人員一方面要更新理財觀念，重新對其職能進行定位；另一方面，要進一步學(xué)習(xí)和掌握有關(guān)證券、金融、保險、稅務(wù)、法律等相關(guān)知識，拓寬知識結(jié)構(gòu)，提高專業(yè)水平。全流通為財務(wù)人員施展才華提供了一個大舞臺，同時也是對財務(wù)人員的一個挑戰(zhàn)。因此，廣大的財務(wù)人員應(yīng)在全流通的大環(huán)境下，積極關(guān)注資本市場，努力提高自己在資本運作領(lǐng)域的操作能力，以適應(yīng)上市公司未來發(fā)展的需要。

　　股改在解決歷史遺留問題的同時，更把上市公司帶入了一個嶄新的理財時代，上市公司財務(wù)管理應(yīng)做好相應(yīng)準備工作，以迎接全流通時代的到來。