無(wú)形資產(chǎn)的理論與實(shí)務(wù)是經(jīng)濟(jì)學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)以及資產(chǎn)評(píng)估學(xué)等學(xué)科研究中的難題之一，其中，關(guān)于商譽(yù)的價(jià)值確認(rèn)與計(jì)量則是這道難題的焦點(diǎn)。尤其是在企業(yè)間發(fā)生兼并、合并、出售等產(chǎn)權(quán)變更時(shí)，這一問(wèn)題就顯得更加突出。筆者認(rèn)為，解決這一難題的根本途徑在于重新界定商譽(yù)的性質(zhì)，并對(duì)其價(jià)值進(jìn)行合理分割。

　　一、商譽(yù)研究過(guò)程中存在的問(wèn)題

　　自1895年英國(guó)首次將商譽(yù)運(yùn)用于司法實(shí)踐以來(lái)，國(guó)際社會(huì)對(duì)商譽(yù)的性質(zhì)、影響因素、價(jià)值確認(rèn)以及商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理等方面的研究取得了一定的成果。在商譽(yù)研究的成果中，國(guó)內(nèi)外的共識(shí)主要體現(xiàn)在商譽(yù)的性質(zhì)上。大家一致認(rèn)為，商譽(yù)是企業(yè)獲取超額收益能力的價(jià)值表示。即只要企業(yè)具有獲取超額收益的能力，就應(yīng)該確認(rèn)和計(jì)量商譽(yù)。并以公司總價(jià)值與其凈資產(chǎn)公允價(jià)值之間的差額（簡(jiǎn)稱差額論），或以預(yù)計(jì)的未來(lái)超額收益和預(yù)計(jì)的持續(xù)期限，按照一定的折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)來(lái)計(jì)量商譽(yù)的價(jià)值（簡(jiǎn)稱折現(xiàn)論或評(píng)估論）。雖然這一研究成果在一定程度上較好地解決了商譽(yù)的價(jià)值計(jì)量問(wèn)題，但更深層次的問(wèn)題則仍然未能很好地解決，如企業(yè)獲取超額收益的能力從何而來(lái)？能否將企業(yè)所有產(chǎn)生超額收益的因素均作為商譽(yù)的組成要素？其價(jià)值計(jì)量方法中，即使是以過(guò)去業(yè)已存在的超額收益，但以預(yù)計(jì)的持續(xù)期限和預(yù)計(jì)的折現(xiàn)率進(jìn)行計(jì)量的結(jié)果，其可靠性有多大？對(duì)已確認(rèn)的商譽(yù)價(jià)值進(jìn)行攤銷時(shí)，其攤銷年限有的最長(zhǎng)不超過(guò)40年（美國(guó)），有的不超過(guò)20年（國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則），有的不超過(guò)10年（荷蘭），還有的不超過(guò)5年（日本）等等，相差甚遠(yuǎn)。那么，商譽(yù)攤銷年限確定的依據(jù)又是什么？

　　為解決上述問(wèn)題，筆者認(rèn)為，重新認(rèn)識(shí)商譽(yù)的性質(zhì)，將產(chǎn)生商譽(yù)的各種未入賬的隱含因素凸現(xiàn)出來(lái)，使之成為具體的可辨認(rèn)的無(wú)形資產(chǎn)的存在形式，并重新構(gòu)造商譽(yù)價(jià)值的計(jì)量方法，以盡量避免人為因素對(duì)其價(jià)值的影響是至關(guān)重要的。

　　二、商譽(yù)的性質(zhì)-組合無(wú)形資產(chǎn)

　　目前，對(duì)商譽(yù)產(chǎn)生的性質(zhì)大致形成了三種有代表性的理論：即“好感價(jià)值論”、“超額收益價(jià)值論”和“總計(jì)價(jià)賬戶論”。但筆者認(rèn)為，實(shí)際上三者只是研究的側(cè)重點(diǎn)有所不同，它們之間是相互聯(lián)系、相互補(bǔ)充的，均可以統(tǒng)一于超額收益論中，即商譽(yù)是企業(yè)擁有的各種未入賬的經(jīng)濟(jì)資源或優(yōu)勢(shì)所帶來(lái)的超額獲利能力的價(jià)值體現(xiàn)。這些經(jīng)濟(jì)資源或優(yōu)勢(shì)包括：優(yōu)秀的管理隊(duì)伍；特有的銷售網(wǎng)絡(luò)或組織；競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手管理上的弱點(diǎn)；有效的廣告；秘密制造工藝；良好的勞資關(guān)系；財(cái)力雄厚、信用好，能博得同行業(yè)信賴和金融界的信任；高瞻遠(yuǎn)矚的員工培訓(xùn)計(jì)劃；通過(guò)向慈善機(jī)構(gòu)捐款或派員工參與公益活動(dòng)而建立起崇高的社會(huì)威望；競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手經(jīng)營(yíng)上的不景氣；與一些公司的良好關(guān)系；戰(zhàn)略性的地理位置；才能或資源的發(fā)現(xiàn)；有利的稅收條件；與政府的良好關(guān)系等（GR.Catlett，N.O.Olson，1968）。這些經(jīng)濟(jì)資源是企業(yè)在同等條件下獲取超額收益的優(yōu)勢(shì)所在，人們一般將這些多種因素組成的混合體稱之為商譽(yù)，也是人們?cè)缙趯?duì)這些未入賬的經(jīng)濟(jì)資源或優(yōu)勢(shì)的一種認(rèn)識(shí)并一直沿用至今。

　　然而，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，尤其是知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)，無(wú)形資產(chǎn)的存在形式將日益呈現(xiàn)多樣化的趨勢(shì)，前述產(chǎn)生商譽(yù)的各種經(jīng)濟(jì)資源或優(yōu)勢(shì)均可以無(wú)形資產(chǎn)的存在形式而單獨(dú)存在。比如，企業(yè)生產(chǎn)效率高，具有成本優(yōu)勢(shì)；企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量好、適銷對(duì)路，具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；企業(yè)財(cái)務(wù)制度健全、信譽(yù)良好，具有融資優(yōu)勢(shì)；企業(yè)高層管理人員有良好的聲望，管理水平高，具有管理上的優(yōu)勢(shì)；企業(yè)經(jīng)營(yíng)歷史悠久，具有特有的用戶群體優(yōu)勢(shì)；企業(yè)地點(diǎn)適中、方便，具有地理位置優(yōu)勢(shì)；企業(yè)有良好的干群關(guān)系，職工有高度的事業(yè)心和責(zé)任感，具有人事上的優(yōu)勢(shì)等。上述經(jīng)濟(jì)資源或優(yōu)勢(shì)或構(gòu)成企業(yè)的經(jīng)營(yíng)秘密，或構(gòu)成企業(yè)的人力資源等，其他的優(yōu)勢(shì)也可界定為相應(yīng)的無(wú)形資產(chǎn)具體存在形式。因此，筆者認(rèn)為，商譽(yù)是人們過(guò)去對(duì)企業(yè)產(chǎn)生超額收益的各種因素因認(rèn)識(shí)上的局限性和計(jì)量上的難度而不得已的一種簡(jiǎn)化處理。簡(jiǎn)言之，是企業(yè)間發(fā)生兼并、合并等產(chǎn)權(quán)變更時(shí)，為購(gòu)買者的支付成本超過(guò)被購(gòu)買企業(yè)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額找到的一種“合理”解釋。實(shí)際上，企業(yè)產(chǎn)生超額收益的因素，無(wú)論企業(yè)是否發(fā)生產(chǎn)權(quán)變更，它本身是客觀存在的，只是過(guò)去的會(huì)計(jì)核算體系未將其納入罷了。從企業(yè)獲取超額收益的能力看，既有無(wú)形資產(chǎn)的貢獻(xiàn)，也有有形資產(chǎn)的貢獻(xiàn)，還有個(gè)別偶然因素的影響。這些因素實(shí)質(zhì)上是一種組合無(wú)形資產(chǎn)，其共同作用的結(jié)果產(chǎn)生了超額收益。將各種產(chǎn)生超額收益的因素加以分割，形成具體的諸如專有技術(shù)、經(jīng)營(yíng)秘密等無(wú)形資產(chǎn)具體存在形式，并進(jìn)行單個(gè)的價(jià)值確認(rèn)與計(jì)量比籠而統(tǒng)之地確認(rèn)和計(jì)量商譽(yù)的價(jià)值更為科學(xué)和可靠。

　　三、組合無(wú)形資產(chǎn)-商譽(yù)價(jià)值的確認(rèn)與分割

　　（一）組合無(wú)形資產(chǎn)-商譽(yù)價(jià)值的初始確認(rèn)

　　商譽(yù)價(jià)值的初始確認(rèn)，是指對(duì)業(yè)已存在的商譽(yù)采取相應(yīng)的方法進(jìn)行價(jià)值計(jì)量的過(guò)程，并以此作為組合無(wú)形資產(chǎn)-商譽(yù)價(jià)值分割的基礎(chǔ)。過(guò)去，基于商譽(yù)是企業(yè)獲取超額收益能力的價(jià)值表示這一基本認(rèn)識(shí)，人們?cè)O(shè)計(jì)了一系列以超額收益為基礎(chǔ)的計(jì)量商譽(yù)價(jià)值的方法，如：收益現(xiàn)值法、Hoskold法、Morkill法、利潤(rùn)購(gòu)買法、利潤(rùn)資本化法、利潤(rùn)年金法以及比率法等。這些方法的理論依據(jù)基本相同，所不同的是，有的方法未考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素，直接根據(jù)企業(yè)的超額收益確定商譽(yù)的價(jià)值；有的方法則考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值因素，以預(yù)計(jì)的未來(lái)超額收益并按照一定的折現(xiàn)率折現(xiàn)后的價(jià)值作為商譽(yù)的價(jià)值。但無(wú)論何種計(jì)價(jià)方法，商譽(yù)價(jià)值的大小，都直接受制于企業(yè)未來(lái)獲取超額收益的能力、預(yù)計(jì)的存續(xù)時(shí)間、折現(xiàn)率等因素。換言之，不同評(píng)估者評(píng)估的商譽(yù)價(jià)值不同，有時(shí)甚至相差懸殊，除了采用的評(píng)估方法不同外，其影響價(jià)值大小的因素就在于評(píng)估者對(duì)相關(guān)參數(shù)的選取，而有關(guān)參數(shù)的選定又不同程度地受制于評(píng)估者對(duì)該參數(shù)的認(rèn)知程度及其合理性的判定，在一定程度上講，評(píng)估者的經(jīng)驗(yàn)是決定商譽(yù)價(jià)值大小的決定性因素。

　　有鑒于此，筆者認(rèn)為，為了合理確認(rèn)組合無(wú)形資產(chǎn)-商譽(yù)的價(jià)值，應(yīng)依據(jù)實(shí)現(xiàn)原則，對(duì)企業(yè)已實(shí)現(xiàn)的超額收益采用一定的方法確認(rèn)為商譽(yù)的價(jià)值。其價(jià)值確認(rèn)方法可根據(jù)“等量資本獲取等量利潤(rùn)”的基本原則，采用資本利潤(rùn)率的原理予以計(jì)量。而商譽(yù)價(jià)值可以看作是企業(yè)為獲取超額收益的一種投資，即商譽(yù)價(jià)值=年超額收益／資本利潤(rùn)率。因此，采用此法（此處是將產(chǎn)生商譽(yù)的各種因素籠統(tǒng)計(jì)算，然后再進(jìn)行分割）確認(rèn)商譽(yù)的價(jià)值，可分兩步進(jìn)行：

　　第一步，確認(rèn)企業(yè)已實(shí)現(xiàn)的超額收益，其基本計(jì)量方法是：

　　超額收益=（總資產(chǎn)報(bào)酬率一行業(yè)正常投資報(bào)酬率）×可辨認(rèn)資產(chǎn)價(jià)值

　　或者：超額收益=銷售收入×（實(shí)際銷售利潤(rùn)率一行業(yè)平均銷售利潤(rùn)率）

　　上述公式均假定企業(yè)各年度獲取超額收益的能力持平，如果各年度獲取的超額收益不等，則可采用復(fù)利終值的計(jì)算方法將各年度的超額收益折算到計(jì)量商譽(yù)時(shí)的價(jià)值。

　　第二步，將計(jì)算的超額收益按照資本利潤(rùn)率還原為獲取超額收益的能力，即商譽(yù)價(jià)值。其計(jì)算公式為：

　　商譽(yù)價(jià)值=超額收益／行業(yè)平均利潤(rùn)率

　　假定甲公司19xx年度的利潤(rùn)總額為1030萬(wàn)元，不包括商譽(yù)的資產(chǎn)總值為10000萬(wàn)元，從有關(guān)資料獲悉，該行業(yè)的平均利潤(rùn)率為12％，該公司的實(shí)際利潤(rùn)率為12.5％，表明該公司有超額收益產(chǎn)生。其超額收益總額為50萬(wàn)元[10000×（1.5％－12％）］。則商譽(yù)價(jià)值為417萬(wàn)元（50÷12％）。

　　從上例的計(jì)算過(guò)程可知，采用此種方法確認(rèn)商譽(yù)的價(jià)值，計(jì)算原理簡(jiǎn)單，而且回避了諸如預(yù)計(jì)的未來(lái)超額收益、預(yù)計(jì)的持續(xù)期限、預(yù)計(jì)的折現(xiàn)率等人為的主觀因素，其計(jì)量的商譽(yù)價(jià)值相對(duì)較為準(zhǔn)確。

　�。ǘ�）組合無(wú)形資產(chǎn)-商譽(yù)價(jià)值的分割

　　所謂組合無(wú)形資產(chǎn)-商譽(yù)價(jià)值的分割，是將已確認(rèn)的組合無(wú)形資產(chǎn)-商譽(yù)的價(jià)值根據(jù)其影響因素分割為具體的可辨認(rèn)的無(wú)形資產(chǎn)。前已述及，商譽(yù)是由企業(yè)過(guò)去所擁有的各種“優(yōu)勢(shì)”綜合作用的結(jié)果，這些“優(yōu)勢(shì)”既有有形資產(chǎn)，又有無(wú)形資產(chǎn)，還可能有偶然的因素。盡管這些“優(yōu)勢(shì)”在會(huì)計(jì)的賬面上并未出現(xiàn)，在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表上也無(wú)反映，但它們對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)，尤其是對(duì)超額收益的貢獻(xiàn)是顯而易見(jiàn)的。但是，它們對(duì)超額收益的貢獻(xiàn)能力是不同的，因此，必須采用適當(dāng)?shù)姆椒▽⑺鼈儗?duì)超額收益的貢獻(xiàn)凸現(xiàn)出來(lái)。實(shí)際操作中，可采用層次分析法（即AHP法，其原理從略）將各種“優(yōu)勢(shì)”對(duì)超額收益的貢獻(xiàn)進(jìn)行分割，并以獨(dú)立的無(wú)形資產(chǎn)存在形式表現(xiàn)出來(lái)，體現(xiàn)在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中。

　　假定A企業(yè)經(jīng)批準(zhǔn)改制為AD股份有限公司，該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一直處于行業(yè)的領(lǐng)先地位，已經(jīng)具有獲取超額收益的能力。經(jīng)計(jì)算，該企業(yè)的商譽(yù)價(jià)值為1500萬(wàn)元人民幣。經(jīng)反復(fù)核實(shí)，確定該企業(yè)產(chǎn)生商譽(yù)的主要原因是：商標(biāo)馳名、配方獨(dú)特、善于營(yíng)銷、客戶網(wǎng)絡(luò)完備、企業(yè)管理水平高。再進(jìn)一步分析，發(fā)現(xiàn)該企業(yè)產(chǎn)生超額收益的直接原因是：產(chǎn)品價(jià)格高于同類企業(yè)（有壟斷加價(jià)因素）、銷售量增幅較大、競(jìng)爭(zhēng)力逐年提高、產(chǎn)品成本逐年下降。將上述資料采用AHP法建立的層次結(jié)構(gòu)圖如下：

　　在上述層次結(jié)構(gòu)模型的基礎(chǔ)上，設(shè)計(jì)因素分析調(diào)查表，由企業(yè)的生產(chǎn)、銷售、財(cái)務(wù)、技術(shù)、人事管理等部門的高級(jí)管理人員填列，評(píng)估師收回調(diào)查表后，根據(jù)AHP法的有關(guān)要求整理出比較判斷矩陣，并進(jìn)行排序以及權(quán)重計(jì)算（計(jì)算過(guò)程較復(fù)雜，此處略）。計(jì)算的結(jié)果是：商標(biāo)、配方、營(yíng)銷技巧、客戶網(wǎng)絡(luò)、管理水平的權(quán)重分別為：0.495、0.264、0.147、0.054、0.040.有關(guān)因素對(duì)商譽(yù)的貢獻(xiàn)額分別為：

　　商標(biāo)的貢獻(xiàn)額=1500×0.495=742.5（萬(wàn)元）

　　配方的貢獻(xiàn)額=1500×0.264=396（萬(wàn)元）

　　營(yíng)銷技巧的貢獻(xiàn)額=1500×0.147=220.5（萬(wàn)元）

　　客戶網(wǎng)絡(luò)的貢獻(xiàn)額=1500×0.054=81（萬(wàn)元）

　　管理水平的貢獻(xiàn)額=1500×0.040=60（萬(wàn)元）

　　合計(jì)　　　　　　　　　　　　　1500（萬(wàn)元）

　　通過(guò)上述計(jì)算，實(shí)現(xiàn)了對(duì)商譽(yù)的分割，并形成了商標(biāo)權(quán)、技術(shù)秘密、經(jīng)營(yíng)秘密等無(wú)形資產(chǎn)存在的形式。

　　按照現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度的規(guī)定，其會(huì)計(jì)分錄為：

　　借：無(wú)形資產(chǎn)—商標(biāo)權(quán)              742.5萬(wàn)元

　　            —技術(shù)秘密—配方      396萬(wàn)元

　　            —經(jīng)營(yíng)秘密—營(yíng)銷技巧  220.5萬(wàn)元

　　            —經(jīng)營(yíng)秘密—客戶網(wǎng)絡(luò)   81萬(wàn)元

　　            —經(jīng)營(yíng)秘密—管理水平   60萬(wàn)元

　　     貸：資本公積—資產(chǎn)評(píng)估增值        1500萬(wàn)元

　　四、組合無(wú)形資產(chǎn)-商譽(yù)的再計(jì)價(jià)

　　所謂組合無(wú)形資產(chǎn)-商譽(yù)的再計(jì)價(jià)，是指對(duì)已分割的組合無(wú)形資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表日重新計(jì)價(jià)，即在會(huì)計(jì)期末，對(duì)原產(chǎn)生商譽(yù)的各種“優(yōu)勢(shì)”的價(jià)值進(jìn)行再確認(rèn)，也就是對(duì)具體無(wú)形資產(chǎn)存在形式的價(jià)值進(jìn)行再評(píng)估，以反映各項(xiàng)產(chǎn)生商譽(yù)“優(yōu)勢(shì)”價(jià)值的變化，其評(píng)估方法仍然可采用AHP法。

　　若原產(chǎn)生商譽(yù)的各種“優(yōu)勢(shì)”仍然存在，企業(yè)獲取超額收益的能力持平，則保持原有價(jià)值不變。會(huì)計(jì)上無(wú)需攤銷，只需在會(huì)計(jì)報(bào)表注釋中加以說(shuō)明即可；若原有的各種“優(yōu)勢(shì)”有所減弱，獲取超額收益的能力有所下降，則就其弱化的“優(yōu)勢(shì)”確定其價(jià)值，作為其攤銷價(jià)值。其會(huì)計(jì)分錄為：借：無(wú)形資產(chǎn)攤銷費(fèi)用，貸：無(wú)形資產(chǎn)攤銷一XX無(wú)形資產(chǎn)；②若原產(chǎn)生商譽(yù)的各種“優(yōu)勢(shì)”全部喪失，其獲取超額收益的能力完全消失，應(yīng)立即注銷各種“優(yōu)勢(shì)”的價(jià)值，并將注銷的理由在會(huì)計(jì)報(bào)表注釋中作充分說(shuō)明。其會(huì)計(jì)分錄為：借：無(wú)形資產(chǎn)注銷費(fèi)用，貸：無(wú)形資產(chǎn)一XX無(wú)形資產(chǎn)；③若原有產(chǎn)生商譽(yù)的各種“優(yōu)勢(shì)”不僅沒(méi)有減弱，反而有所提高，獲取超額收益的能力更強(qiáng)，則應(yīng)增加某種“優(yōu)勢(shì)”的價(jià)值。其會(huì)計(jì)分錄為：借：無(wú)形資產(chǎn)一xx無(wú)形資產(chǎn)，貸：資本公積一資產(chǎn)重估增值。

　　綜上所述，組合無(wú)形資產(chǎn)-商譽(yù)是有多種因素共同作用的超額收益能力價(jià)值表現(xiàn)，是人們?cè)缙趯?duì)企業(yè)產(chǎn)生超額收益的諸多因素?zé)o法分割為無(wú)形資產(chǎn)具體存在形式時(shí)的一種認(rèn)識(shí)，以商譽(yù)命名之，并且一直影響至今。然而，隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展和人們對(duì)無(wú)形資產(chǎn)認(rèn)識(shí)的逐步深入，構(gòu)成商譽(yù)的諸多因素完全可以分割為相應(yīng)的無(wú)形資產(chǎn)存在形式，并進(jìn)行單個(gè)的確認(rèn)與計(jì)量，以體現(xiàn)企業(yè)各種資產(chǎn)對(duì)企業(yè)收益的貢獻(xiàn)能力，而不必再以較為模糊的商譽(yù)來(lái)反映。

　�、俅颂幬纯紤]所得稅因素。

　　②此處對(duì)無(wú)形資產(chǎn)攤銷的核算，設(shè)置了“無(wú)形資產(chǎn)攤銷”賬戶，作為無(wú)形資產(chǎn)的備抵，無(wú)形資產(chǎn)賬戶本身則反映其取得時(shí)的“原始價(jià)值”。目的在于通過(guò)無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值變化，了解其盈利能力的變化。

　　③設(shè)置“無(wú)形資產(chǎn)注銷費(fèi)用”賬戶，原理同2.