個稅改革是促進(jìn)內(nèi)需增長的第一步

　　政府傾向于認(rèn)為原有的經(jīng)濟(jì)增長動力（如投資和出口等）難以維持長期的可持續(xù)性增長，因此，拉動消費(fèi)進(jìn)一步增長的各項(xiàng)措施或許將陸續(xù)出臺，10月底全國人大常委會通過的修訂個人所得稅法的決定僅是這個過程的第一步。

　　西部大開發(fā)和奧運(yùn)會的舉辦難以維持投資高增長

　　今年內(nèi)陸省份固定資產(chǎn)投資的大幅增長和與2008年奧運(yùn)會有關(guān)的建設(shè)需求能否讓明年的固定資產(chǎn)投資增速維持在目前26%的水平令人懷疑。

　　今年內(nèi)陸省份固定資產(chǎn)投資增長的一個重要原因是：從去年早期開始，政府就鼓勵投資煤電油運(yùn)等“瓶頸”行業(yè)。與沿海地區(qū)相比，這些投資明顯偏向于讓內(nèi)陸省份受益。但是，除了石油，煤炭、鐵路和電力的短缺目前都已經(jīng)得到了緩解（盡管還沒有完全消除）。事實(shí)上，今年第3季度，煤炭價格下降了5個百分點(diǎn)，實(shí)施拉閘限電的省市也越來越少。另外，今年1-9月份，鐵路交通建設(shè)增長從去年同期的13.5%下降到了9%.政府還表示，2006年會進(jìn)一步減少債券融資的基礎(chǔ)設(shè)施投資，并且內(nèi)陸省份史無前例地占到了此預(yù)算的一半之多。事實(shí)表明，即使是這些“瓶頸”行業(yè)的增長也無法保證未來幾年內(nèi)陸省份能維持目前的投資增長速度。

　　奧運(yùn)相關(guān)投資對固定資產(chǎn)投資的拉動作用就更加不明顯了。幾年前北京市政府就宣稱這類相關(guān)投資將達(dá)到3000億元，相當(dāng)于 2002年固定資產(chǎn)投資的7%.然而實(shí)際上，大部分建設(shè)都是傳統(tǒng)意義上的城市工程：道路建設(shè)、通信工程、環(huán)保工程和賓館商業(yè)中心等等。即使沒有奧運(yùn)會，這些建設(shè)項(xiàng)目一樣會進(jìn)行。其中體育設(shè)施，僅占上述總投資額的不到10%.從奧運(yùn)相關(guān)建設(shè)開始至今，北京市固定資產(chǎn)投資占全國固定資產(chǎn)投資總額的比例實(shí)際上從 2001年的5%下降到了今年的3.5%，幾乎接近20年來的最低水平。很明顯，即將舉辦奧運(yùn)會沒有也不會給全國總投資的增長帶來任何實(shí)質(zhì)的影響。

　　盡管未來幾個月由于一系列新工程的動工，將使固定資產(chǎn)投資增長速度保持現(xiàn)有水平，但是大部分制造業(yè)利潤的大幅降低和所謂“瓶頸”行業(yè)的短缺緩解都表明：未來兩年內(nèi)，固定資產(chǎn)投資的增長速度勢必會減慢。我們預(yù)計，名義固定資產(chǎn)投資增長率將由今年的25%放緩到明年的15%.

　　個稅改革之后將出臺其它促進(jìn)消費(fèi)增長措施

　　全國人大常委會于10月27日通過了關(guān)于修改個人所得稅法的決定，將個人所得稅的起征點(diǎn)由以前的800元提高至1600元，修改后的個人所得稅法自 2006年1月1日起施行。據(jù)財政部預(yù)測，調(diào)整后將節(jié)稅約300億元，若將其全部用于財政支出，那么將推動年均家庭消費(fèi)增長0.4%.

　　政府認(rèn)為，原有的經(jīng)濟(jì)增長動力，如投資和出口，不夠穩(wěn)定，不足以維持長期的可持續(xù)性增長。所以，將出臺一系列促進(jìn)消費(fèi)增長的措施，此番針對個人所得稅的改革僅僅是這個過程的第一步。其它措施將包括：到2006年年底為止取消農(nóng)業(yè)稅；九年制義務(wù)教育覆蓋整個農(nóng)村地區(qū)；提高最低工資；增加公務(wù)員的收入；完善國家保障體系；并且可能在指定的服務(wù)行業(yè)降低商業(yè)稅。在一個以消費(fèi)者利益為重的政策環(huán)境下，服務(wù)行業(yè)的發(fā)展將為經(jīng)濟(jì)的增長提供巨大的潛力，因?yàn)榉?wù)業(yè)是一個低資源密度而高收入彈性的行業(yè)，同時它又明顯受益于人民幣的增值。