注冊會計師《財管》資本預(yù)算概述知識點總結(jié)

　　2010年注冊會計師《財務(wù)成本管理》科目
第八章 資本預(yù)算

　　一、資本預(yù)算概述

　　資本預(yù)算是指制定長期投資決策的過程，其主要目的是評估長期投資項目的生存能力以及盈利能力，以便判斷企業(yè)是否值得投資。

　?。ㄒ唬┩顿Y項目的主要類型

項目類別	定義	特征
擴(kuò)張性	為擴(kuò)大經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍而購置新機(jī)器設(shè)備	增加企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流入
重置性	替換現(xiàn)有的機(jī)器設(shè)備	通常不會增加企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流入
強(qiáng)制性	法律要求的項目，包括為確保工作現(xiàn)場安全、消費(fèi)者安全和保護(hù)環(huán)境而實施的項目	不直接產(chǎn)生經(jīng)營現(xiàn)金流入 改善企業(yè)履行社會責(zé)任方面的形象 有可能減少未來的現(xiàn)金流出
其他	新產(chǎn)品研發(fā)投資、專利權(quán)投資、土地投資	不直接產(chǎn)生現(xiàn)實的經(jīng)營現(xiàn)金流入，而得到一項選擇權(quán)

　?。ǘ┵Y本投資的管理程序

　?。?）提出各種投資項目

　?。?）估計項目的相關(guān)現(xiàn)金流量

　?。?）計算投資項目的評估指標(biāo)，如凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率等。

　?。?）評估指標(biāo)與可接受標(biāo)準(zhǔn)比較

　?。?）分析影響決策的非計量因素和非經(jīng)濟(jì)因素

　　（6）對已接受的項目進(jìn)行優(yōu)化和再評估

　?。ㄈ┵Y本預(yù)算與經(jīng)營預(yù)算的區(qū)別

區(qū)別	涉及的范圍	涉及的時間
資本預(yù)算	針對項目編制的，同一項目會涉及企業(yè)不同的部門	涉及不同的會計期，必須考慮貨幣的時間價值
經(jīng)營預(yù)算	是分部門編制的	只針對一個年度的事項，可以不考慮貨幣的時間價值

　?。ㄋ模┵Y本預(yù)算使用的主要概念

　　1、相關(guān)成本和收入

　　相關(guān)成本（收入）是指與特定決策有關(guān)的、在分析評估時必須加以考慮的未來成本（收入），除此之外的成本（收入）為非相關(guān)成本（收入）。如：差額成本，未來成本、重置成本、機(jī)會成本等。

　　非相關(guān)成本（收入）是與特定決策無關(guān)的、在分析評估時不必加以考慮的成本。如：沉沒成本、過去成本、賬面成本等。

　　區(qū)分相關(guān)與非相關(guān)成本（收入）的基本標(biāo)準(zhǔn)是：它們因選擇不同項目而有差別，它們必須是面向未來的。

　　為了識別一項成本（收入）的相關(guān)性，需要使用一些專門的成本概念；

可避免成本與不可避免成本	可避免成本是指在決策制定中通過采用一個項目代替另一個項目就可以避免的成本	可避免成本是相關(guān)成本
	不可避免成本是指無論采用那一個項目均會存在的成本	不可避免成本是不相關(guān)成本
未來成本和過去成本	未來成本是指目前尚未發(fā)生并且會因現(xiàn)在或?qū)淼臎Q策改變的成本	未來成本是相關(guān)成本
	過去成本是指已經(jīng)發(fā)生的并且不會因現(xiàn)在或?qū)淼臎Q策改變的成本，也被稱為沉沒成本	過去成本是不相關(guān)成本
機(jī)會成本	機(jī)會成本是指在決策過程中當(dāng)選擇一個項目而放棄另一個時，所失去的被放棄項目的預(yù)期收益。	機(jī)會成本是一項重要的相關(guān)成本
差異成本和差異收入	差異成本是指在決策制定中兩個備選項目的總成本的差異。有時可分為增量成本和減量成本。	差異成本是相關(guān)成本
	差異收入是指任何兩個備選項目之間的收入差異。有時可分為增量收入和減量收入。	差異成本是相關(guān)收入

　　2、增量現(xiàn)金流

　　在確定投資項目相關(guān)的現(xiàn)金流量時，應(yīng)遵循的最基本的原則是：只有增量現(xiàn)金流量才是與項目相關(guān)的現(xiàn)金流量。

　　所謂增量現(xiàn)金流量，是指接受或拒絕某一個投資項目時，企業(yè)總現(xiàn)金流量因此發(fā)生的變動。只有那些由于采納某個項目引起的現(xiàn)金流入增加額，才是該項目的現(xiàn)金流入。

　　這里的“現(xiàn)金”是廣義的現(xiàn)金，它不僅包括各種貨幣資金，而且還包括項目需要投入的企業(yè)現(xiàn)有的非貨幣資源的變現(xiàn)價值。

　　投資項目的增量現(xiàn)金流，可以按時間分為三種；

初始期現(xiàn)金流 （初始期是指從投資開始日至取得經(jīng)營收入前的期間）	初始期主要的現(xiàn)金流項目包括; （1）購置新資產(chǎn)的支出； （2）額外的資本性支出（運(yùn)輸、安裝、調(diào)試等支出）； （3）凈營運(yùn)資本的增加（或減少）； （4）舊資產(chǎn)出售的凈收入（重置項目），包括其納稅影響。
經(jīng)營期現(xiàn)金流 （經(jīng)營期是指項目取得營業(yè)收入持續(xù)的期間）	經(jīng)營期主要的現(xiàn)金流項目包括； （1）經(jīng)營收入的增量； （2）減：經(jīng)營費(fèi)用的增量（折舊除外）； （3）減：折舊費(fèi)（按稅法規(guī)定計量）的凈變動； 以上3項之和是項目引起公司稅前利潤變動； （4）所得稅額的變動； 以上四項的合計是項目引起的稅后利潤變動， （5）加：折舊費(fèi)（按稅法規(guī)定計量）的凈變動； 以上5項之和為經(jīng)營期增量現(xiàn)金流。 經(jīng)營期的現(xiàn)金流是分年計量的，每一年的經(jīng)營現(xiàn)金流入和經(jīng)營現(xiàn)金流出的差額，稱該年的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量。 年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=稅后利潤（的變動）+折舊（的變動）
處置期現(xiàn)金流 （處置期是指經(jīng)營現(xiàn)金流入終止日至項目資產(chǎn)清理完畢止的期間）	處置期主要的現(xiàn)金流項目包括； （1）處置或出售資產(chǎn)的殘值變現(xiàn)價值； （2）與資產(chǎn)處置相關(guān)的納稅影響； （3）營運(yùn)資本的變動。
初始時期、經(jīng)營期和處置期的總時間長度，稱為項目期限、項目壽命或項目壽期

　　3、資本成本

　　資本投資項目評估的基本原理是：投資項目的報酬率超過資本成本（投資人要求的報酬率）時，企業(yè)的價值將增加；投資項目的報酬率小于資本成本時，企業(yè)的價值將減少。

　　有關(guān)公司資本成本的衡量，已經(jīng)在第六章資本成本中介紹過。值得注意的是，該資本成本是公司的加權(quán)平均資本成本。

　　當(dāng)投資項目的風(fēng)險與公司現(xiàn)有資產(chǎn)的平均系統(tǒng)風(fēng)險相同時，公司的資本成本是適宜的比較標(biāo)準(zhǔn)，

　?。ㄎ澹┩顿Y決策的非財務(wù)因素

　　需要關(guān)注的非財務(wù)因素主要包括；

　　1.投資決策使用的信息是否充分和可靠；

　　2.企業(yè)是否有足夠的人力資源成功實施項目；

　　3.項目對于現(xiàn)有的經(jīng)理人員、職工、顧客有什么影響，它們是否歡迎；

　　4.企業(yè)是否能夠及時、足額籌集到項目所需要的資金；

　　5.項目是否符合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，對于提升長期競爭力有何影響，競爭對手將會做出什么反應(yīng)；

　　6.項目的實施是否符號有關(guān)法律的規(guī)定和政府政策。

　　二、項目評估的基本方法

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