全年8％的GDP增速，注定了下半年將面臨更大壓力。
中國社科院財貿(mào)研究所財政研究室的張德勇博士向《投資者報》表示，“事實上上半年并沒有完成任務，下半年需要更加努力，還需要積極的財政政策”。
我們認為，下半年積極的財政政策還將持續(xù)，刺激消費和投資的措施也會繼續(xù)推進。6月23日，商務部新聞發(fā)言人姚堅表示，商務部正在醞釀多項促進消費的政策措施：在“以舊換新”、“商業(yè)用電電價”和“信用卡”等方面出臺刺激消費相關(guān)措施，似乎更可印證我們的判斷。至于刺激力度的大小，關(guān)鍵還要看未來經(jīng)濟形勢的發(fā)展。
但值得一提的是，財政政策也并非一成不變。亞洲開發(fā)銀行駐中國代表處首席經(jīng)濟學家湯敏在接受《投資者報》記者采訪時表示，“財政政策下半年基本上還是會延續(xù)上半年積極的財政政策，因為下半年經(jīng)濟不會好轉(zhuǎn)太多。但是如果經(jīng)濟形勢有變化，財政政策也有可能會做適當?shù)恼{(diào)整”。
同時，我們認為，結(jié)構(gòu)性減稅方面，營業(yè)稅、個稅的下調(diào)時機暫時不成熟，而高污染高耗能產(chǎn)品的增稅，可能性較大。
助投資也助消費
溫家寶總理6月17日在國務院常務工作會議上，明確重申“堅定不移地繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”，這為下半年財政政策的走勢敲下定音鼓，也為下半年落實投資拉動和刺激消費提供了資金保障。
實際上，投資一直被當成這輪經(jīng)濟復蘇的主力。張德勇認為，“從以往的歷史來看，政府投資在經(jīng)濟下滑期，的確能夠?qū)崿F(xiàn)GDP的增長，但是其后續(xù)的不良影響也不容忽視”，因此，在抓投資的同時還要抓消費。
而此次國務院常務會議，正是在吸取過往經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，將消費和投資放到了同等重要的位置。
具體體現(xiàn)在，要求積極推進一系列刺激消費的措施，包括繼續(xù)推進家電下鄉(xiāng)、汽車下鄉(xiāng)、農(nóng)機下鄉(xiāng)、家電汽車以舊換新等政策，并引導住房消費和房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，積極發(fā)展旅游休閑消費，拓寬文化消費市場等。
中原證券認為，與上次經(jīng)濟部署特別注重投資不同，這次經(jīng)濟部署更加強調(diào)消費和中長期經(jīng)濟協(xié)調(diào)均衡發(fā)展。而其中關(guān)于房地產(chǎn)的表態(tài)，看得出來政府對房地產(chǎn)市場高度關(guān)注，反應迅速，對其中炒作和投機高度警惕，這無疑增添了市場對房地產(chǎn)的信心，我們看好該行業(yè)的投資機會。
至于是否實施更大力度的消費和投資刺激計劃，張德勇認為，關(guān)鍵是看今后幾個月經(jīng)濟回暖的程度究竟怎樣，目前還不能輕易下判斷，“就消費來看，因為消費刺激和通脹隱憂關(guān)系密切，不恰當?shù)南M刺激，可能會加劇通脹，因此要慎重考慮”。
結(jié)構(gòu)性減稅步伐不會太快
一直以來，結(jié)構(gòu)性減稅的呼聲很高，也被認為是刺激消費和投資增長的良方。但遺憾的是，就目前的情況來看，營業(yè)稅、個稅等涉及到減稅的稅種，在下半年里，基本不會調(diào)整。最為可能的刺激消費和投資的措施，可能就集中在財政補貼上。
而作為結(jié)構(gòu)性減稅思路之一的高污染高耗能產(chǎn)品或者行業(yè)的增稅，也可能會有出人意料的舉措。
雖然在經(jīng)濟下滑的時候，營業(yè)稅和個稅等稅種的減稅，能夠在一定程度上釋放居民的消費能力，以及增強企業(yè)的投資意愿，促進民間投資的增加，這也是我們一直在呼吁的，但就下半年來看，減稅預期可能會令人失望。
亞洲開發(fā)銀行駐中國代表處首席經(jīng)濟學家湯敏認為，目前減稅時機并不具備，“下半年減稅的可能性很小，因為中國的稅負并不是很高，而且現(xiàn)在政府有可能還完不成稅收任務，財政壓力在增加。最為關(guān)鍵的是，中國的傳統(tǒng)是減稅容易增稅難，因此政府在減稅這個事上，需要慎重研究，不是說減就能減的事。”
張德勇認為，“目前減稅的時機并不是很成熟，稅收收入和財政收入的增長乏力，而4萬億元投資計劃等項目對政府來說也是不小的一筆負擔，因此，結(jié)構(gòu)性減稅方面，短時間內(nèi)不會有太大的動作，營業(yè)稅、個稅等方面，下半年基本會維持不動。”
即使時機成熟，也要經(jīng)歷較長時間的研討，因此，大規(guī)模的減稅并不會很快到來。而且，與調(diào)整財政政策相比較，貨幣政策調(diào)整的可能性更大，財政政策的調(diào)整是有難度的，政府或許會更傾向于貨幣政策的調(diào)整，因為貨幣政策比較好操作一些。
財政補貼和局部加稅并舉
雖然減稅時機不太好，程序復雜，但在補貼上財政應當會有所作為。
我們認為，財政補貼還會繼續(xù)，主要是一些消費刺激重點的商品，包括下鄉(xiāng)產(chǎn)品的補貼等。此外，水電天然氣等資源品的調(diào)價周期已經(jīng)到來，調(diào)價時機也較為成熟，其中也會涉及到一些民生保障性質(zhì)的財政補貼。
局部的增稅政策在下半年或許有所行動，因為局部的增稅既能適當增加財政收入，緩解目前局勢下政府的財政壓力，又符合節(jié)能減排和保障國民素質(zhì)的要求。
就增稅范圍來看，可能主要在高污染高耗能行業(yè)領(lǐng)域以及一些有害國民身體健康的產(chǎn)品，比如資源稅等等，而近日公布的煙產(chǎn)品消費稅最高提至56％的政策，就是政府局部增稅的一個先行案例，相信后續(xù)的增稅措施還會出臺。
