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內(nèi)容提要: 中國(guó)人民銀行貨幣政策司利率處處長(zhǎng)郭建偉在致國(guó)際金融論壇的書面發(fā)言中表示，堅(jiān)持資本賬戶管制是對(duì)抗國(guó)際流動(dòng)性沖擊的最后防線，為應(yīng)對(duì)外匯投機(jī)資本撤離，我國(guó)可考慮加征外匯流出稅。 |
中國(guó)人民銀行貨幣政策司利率處處長(zhǎng)郭建偉在致國(guó)際金融論壇的書面發(fā)言中表示，堅(jiān)持資本賬戶管制是對(duì)抗國(guó)際流動(dòng)性沖擊的最后防線，為應(yīng)對(duì)外匯投機(jī)資本撤離，我國(guó)可考慮加征外匯流出稅。
他說，在堅(jiān)持獨(dú)立貨幣政策和浮動(dòng)匯率條件下，必須堅(jiān)持資本賬戶管制。現(xiàn)在全球不斷過剩的流動(dòng)性正在加快流入我國(guó)，外資投資我國(guó)企業(yè)非常自由，可以隨便匯入美元并由企業(yè)為其結(jié)匯。因此，在我國(guó)對(duì)外不承諾放開資本賬戶的前提下，可以借鑒國(guó)際上在外匯投機(jī)資本撤離時(shí)加征10%外匯流出稅的慣例，準(zhǔn)備開征外匯流入準(zhǔn)備金或者在投機(jī)性熱錢撤離時(shí)增征外匯匯出稅。對(duì)抗國(guó)際流動(dòng)性沖擊最關(guān)鍵的前提是借鑒港幣阻擊戰(zhàn)的經(jīng)驗(yàn)，盡快建立對(duì)清晰透明的監(jiān)測(cè)境內(nèi)所有外匯流動(dòng)情況的信息網(wǎng)絡(luò)和技術(shù)平臺(tái)，通過加強(qiáng)管制支持浮動(dòng)匯率制度正常運(yùn)行。
他還指出，治理外部不均衡的首要任務(wù)是穩(wěn)定人民幣升值預(yù)期，從源頭化解過剩流動(dòng)性壓力。除目前疏導(dǎo)外匯流出的QDII和港股直通車等調(diào)控政策外，應(yīng)在加大對(duì)外匯流入監(jiān)控和跟蹤力度的前提下，爭(zhēng)取盡快實(shí)現(xiàn)浮動(dòng)匯率制度。即讓匯率圍繞一個(gè)相對(duì)固定的均衡目標(biāo)值，保持2至5年寬幅波動(dòng)的相對(duì)浮動(dòng)匯率機(jī)制。另外，應(yīng)放開小額外幣存款利率上限。在目前美元國(guó)際利率水平高于境內(nèi)存款利率的條件下，放開小額外幣存款利率上限，將推動(dòng)境內(nèi)美元存款利率上升。這不僅有利于藏匯于民，而且在加強(qiáng)外匯流入管理的前提下，推高了境內(nèi)外匯市場(chǎng)利率和貸款成本，有利于控制外匯貸款需求沖動(dòng)。
郭建偉提出應(yīng)發(fā)展境內(nèi)美元市場(chǎng)。他說，創(chuàng)新境內(nèi)美元央票、國(guó)債、金融債、企業(yè)債等資產(chǎn)，既為居民企業(yè)提供美元投資工具，又有利于收回境內(nèi)過剩美元，引導(dǎo)公眾持匯投資，不用先結(jié)匯再對(duì)沖；鼓勵(lì)境內(nèi)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)在境內(nèi)多發(fā)行可流通的美元債券替代外匯貸款，嚴(yán)格控制在境外籌集外匯資金，活躍境內(nèi)美元市場(chǎng)。在資本賬戶管制和美元作為世界最主要外匯儲(chǔ)備的背景下，央行可以在嚴(yán)堵資本賬戶管制漏洞的前提下，通過發(fā)行美元央票等手段調(diào)控境內(nèi)美元利率，吸引境內(nèi)美元在統(tǒng)一的市場(chǎng)交易平臺(tái)流通，既便于監(jiān)控又有利于穩(wěn)定匯率升值預(yù)期。
他表示，治理對(duì)內(nèi)不均衡的首要目標(biāo)是嚴(yán)防通貨膨脹，因此應(yīng)持續(xù)小幅提高人民幣利率水平，實(shí)現(xiàn)實(shí)際利率為正。同時(shí)，可以增發(fā)特長(zhǎng)期或無限期可贖回的人民幣國(guó)債、央行票據(jù)等。另外，要加快利率市場(chǎng)化改革，確保主權(quán)貨幣定價(jià)權(quán)。
