資本市場(chǎng)翹盼三大稅收優(yōu)惠 印花稅下調(diào)值得期待

    日前，國(guó)家稅務(wù)總局局長(zhǎng)謝旭人表示，稅務(wù)和財(cái)政等部門今年將就完善資本市場(chǎng)稅收政策有關(guān)問(wèn)題進(jìn)行深入調(diào)查研究。這表明，有關(guān)部門在稅收政策方面落實(shí)“國(guó)九條”的進(jìn)展有望進(jìn)一步加快。業(yè)內(nèi)人士表示，從當(dāng)前資本市場(chǎng)現(xiàn)狀及發(fā)展出發(fā)，印花稅、股利所得稅以及券商的相關(guān)稅收，是目前最有必要予以調(diào)整和完善的稅種。

    印花稅下調(diào)值得期待

    去年年初出臺(tái)的國(guó)務(wù)院《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》中明確指出，要完善資本市場(chǎng)稅收政策，研究制定鼓勵(lì)社會(huì)公眾投資的稅收政策。此后，市場(chǎng)普遍對(duì)印花稅的下調(diào)給予了強(qiáng)烈預(yù)期。

    中央財(cái)經(jīng)大學(xué)稅收經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)劉桓認(rèn)為，從近年發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，對(duì)交易環(huán)節(jié)征稅的國(guó)家數(shù)量呈下降趨勢(shì)，而在征收印花稅或交易稅的國(guó)家中，也以單邊征收為主，并且已經(jīng)出現(xiàn)明顯的降低稅負(fù)。因此，印花稅的調(diào)整符合國(guó)際趨勢(shì)。

    聯(lián)合證券研究員張大威也表示，由于市場(chǎng)持續(xù)低迷，近年來(lái)證券交易印花稅不斷萎縮；而目前A股市場(chǎng)印花稅稅率為2‰，且雙向征收，這在全球范圍內(nèi)屬于偏高的水平。從這兩方面出發(fā)，都有進(jìn)一步下調(diào)的空間。

    業(yè)內(nèi)人士還表示，盡管印花稅下調(diào)只是對(duì)交易成本的簡(jiǎn)單調(diào)整，無(wú)法對(duì)資本市場(chǎng)投資價(jià)值產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，但在目前低迷的市道中，該政策的出臺(tái)仍將有效激活市場(chǎng)人氣。

    資料顯示，中國(guó)股市成立至今，曾進(jìn)行過(guò)5次印花稅調(diào)整。其中，借印花稅調(diào)整形成新一輪行情啟動(dòng)點(diǎn)的有3次：第1次是1991年10月，印花稅率從6‰下調(diào)到3‰，當(dāng)月上證綜指大漲20.8％，之后一個(gè)月再升13％；第2次是1999年6月1日，B股印花稅率降低為3‰，上證B指一個(gè)月內(nèi)從38點(diǎn)飆升至62.5點(diǎn)，升幅逾50％；第3次是2001年11月16日，印花稅率從4‰下調(diào)到2‰，股市也出現(xiàn)一波反彈行情。

    分紅派息不應(yīng)征稅

    近年來(lái)，關(guān)于上市公司分紅派息的收益投資者是否應(yīng)該繳稅也引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，從“國(guó)九條”強(qiáng)調(diào)資本市場(chǎng)回報(bào)，鼓勵(lì)上市公司分紅，以及根據(jù)國(guó)際通行的稅收原則來(lái)看，分紅派息收益應(yīng)予免征所得稅。

    劉桓表示，由于上市公司派發(fā)的紅利是從稅后利潤(rùn)中支付的，實(shí)際上已形成雙重征稅，這與目前管理層鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅，強(qiáng)調(diào)資本市場(chǎng)要有投資回報(bào)的宗旨是相違背的。目前世界上很多國(guó)家和地區(qū)，都采取相對(duì)更低的稅負(fù)政策，如香港市場(chǎng)，現(xiàn)金紅利及股票紅利均是免稅的，而新加坡個(gè)人所得稅率在20%左右，但現(xiàn)金紅利所得稅也只按5%征收。因此，與國(guó)際通行水平比較，A股市場(chǎng)的股利所得稅稅率明顯偏高，國(guó)家稅收政策確應(yīng)向社會(huì)公眾投資者傾斜。

    申銀萬(wàn)國(guó)研究員李慧勇也表示，為吸引境外投資者，B股市場(chǎng)的股息所得稅一直以來(lái)都是免征的，而目前A股市場(chǎng)同樣需要得到相應(yīng)的稅收支持，以提高市場(chǎng)吸引力，增強(qiáng)投資者長(zhǎng)期持股信心。

    業(yè)內(nèi)人士還指出，由于目前內(nèi)外資企業(yè)所得稅統(tǒng)一方案尚未出臺(tái)，而《企業(yè)所得稅法》還需經(jīng)全國(guó)人大審議，因此，紅利所得稅減稅方案的推出尚需時(shí)日。

    券商稅負(fù)應(yīng)予優(yōu)惠

    日前，國(guó)家稅務(wù)總局和財(cái)政部發(fā)出通知，從四個(gè)環(huán)節(jié)減征資本市場(chǎng)營(yíng)業(yè)稅，扶持券商和期貨經(jīng)紀(jì)公司的發(fā)展。這也顯示出，管理層對(duì)于目前正處于困境中的券商等市場(chǎng)主體的扶持態(tài)度。

    申銀萬(wàn)國(guó)李慧勇表示，與美國(guó)的證券投資公司和日本的投資銀行比較，我國(guó)證券公司目前支付的流轉(zhuǎn)稅和企業(yè)所得稅兩部分，稅負(fù)相對(duì)較高，其中，券商的營(yíng)業(yè)稅是按照營(yíng)業(yè)收入的5%來(lái)繳納的，在目前全行業(yè)不景氣的情況下，券商壓力較大。他認(rèn)為，稅負(fù)過(guò)重既不利于證券公司自身的發(fā)展壯大，更不利于在入世之后，金融企業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，如果能在營(yíng)業(yè)稅方面繼續(xù)給予一定的優(yōu)惠，將有助于券商盡快走出危局。

    聯(lián)合證券張大威也認(rèn)為，僅僅降低市場(chǎng)交易成本并不會(huì)改變市場(chǎng)的估值水平，只有降低市場(chǎng)主體的賦稅水平，才能有效提升市場(chǎng)吸引力。

    印花稅歷史沿革

    1990年6月28日，深圳市頒布《關(guān)于對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓和個(gè)人持有股票收益征稅的暫行規(guī)定》，首先開征股票交易印花稅，由賣出股票者按成交金額的0.6%交納。同年11月23日，深圳市對(duì)股票買方也開征0.6%的印花稅。內(nèi)地雙邊征收印花稅的歷史開始。

    1991年10月，深圳市將印花稅率調(diào)整到0.3%，上海證券交易所也開始對(duì)股票買賣雙方實(shí)行雙向征收，稅率為0.3%.

    1992年6月12日，國(guó)家稅務(wù)總局和國(guó)家體改委聯(lián)合發(fā)文，明確規(guī)定股票交易雙方按0.3%的稅率繳納印花稅。

    1997年5月12日，證券交易印花稅率從0.3%提高到0.5%.

    1998年6月12日，國(guó)家稅務(wù)總局又將稅率從0.5%下調(diào)至0.4%，此稅率一直持續(xù)到2001年。

    1999年6月1日，為了活躍B股市場(chǎng)，B股交易印花稅降低為0.3%.

    2001年11月16日，為了激活市場(chǎng)，財(cái)政部決定將交易印花稅率從0.4%調(diào)整為0.2%，其中A股交易印花稅率下降幅度達(dá)到50%.此稅率保持至今。