解讀國務院《意見》：印花稅及紅利所得稅有望降低

　　國務院《關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》中明確指出，要完善資本市場稅收政策，研究制定鼓勵社會公眾投資的稅收政策。多位專家認為，與投資者密切相關的證券交易印花稅及所獲紅利所得稅等都有望降低，而之前有所討論的個人資本利得稅短期內推出的可能也不大。 

　　中國社科院財稅研究中心副主任夏杰長博士表示，與國際市場比較，我國的證券稅收確有下調的空間。而從當前的宏觀經(jīng)濟形勢、資本市場的發(fā)展及國際稅收變化趨勢來看，現(xiàn)在對有關稅收進行調整，時機應已比較成熟。 

　　他認為，證券交易印花稅作為市場交易成本的重要部分，其水平對于調整市場交易行為有很大作用，當前，證券交易印花稅如果適度調低，對于吸引儲蓄資金流入證券市場將起到積極的作用。他表示，最近5年來國家稅收持續(xù)保持近20%的增長，稅收占GDP已達20%比例，在此背景下，適度調低證券交易印花稅，對整體稅收收入的增長不會有太大影響。 

　　對證券稅制有過專題研究的北京大學史晨昱博士介紹說，針對證券交易環(huán)節(jié)，世界各國或征收印花稅、或征收交易稅。從近年的發(fā)展趨勢來看，對交易環(huán)節(jié)征稅的國家數(shù)量呈下降趨勢，而在征收印花稅或交易稅的國家中，也以單邊征收為主，并且已經(jīng)出現(xiàn)明顯的降低稅負，以提高市場競爭力的趨勢。 

　　標準普爾中國研究部助理董事李國宜告訴記者，與國際通行水平比較，內地的證券稅率明顯偏高，稅收政策確應向鼓勵社會公眾投資傾斜。他舉例說，在香港，現(xiàn)金紅利及股票紅利全部免稅，很多國家也都是采取低稅負政策。如有些國家對股票紅利實行遞延稅收政策，收到的紅股要到賣出后才收稅。在現(xiàn)金紅利方面，不少國家也給予低稅制，如新加坡個人所得稅率在20%左右，但現(xiàn)金紅利所得稅只按5%征收。 

　　大鵬證券研究員沈鵬認為，目前個人投資者需為收到送的紅股繳納所得稅，這與國際通行做法也不太一樣。投資者收到紅股，性質相當于追加投資，根據(jù)稅收原則，宜給予鼓勵，如減少或免去這部分稅收。在現(xiàn)金紅利方面，現(xiàn)在機構投資者通�？擅饨凰�得稅，而個人投資者則要比照銀行利息收入扣稅，這種稅收結構也宜進行調整。事實上，現(xiàn)在許多國家在證券所得方面通常會給予個人投資者較低的稅負水平。 

　　鼓勵公眾投資的稅收政策除了可能降低投資者的直接稅負外，還可能通過對基金等機構的優(yōu)惠政策來間接降低投資者入市成本。沈鵬認為，現(xiàn)在許多公眾投資者是通過購買基金來間接入市，如果基金管理公司能得到進一步的優(yōu)惠稅收政策，也同樣能降低投資者入市成本，從而吸引更多的儲蓄資金進入資本市場。