QE2本周退場(chǎng) 美聯(lián)儲(chǔ)仍有購(gòu)債沖動(dòng)

　　本周，美聯(lián)儲(chǔ)第二輪量化寬松政策（QE2）將正式結(jié)束。在后QE2時(shí)代，美聯(lián)儲(chǔ)并不打算金盆洗手，其將運(yùn)用到期債券回籠資金以繼續(xù)購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，并繼續(xù)充當(dāng)美國(guó)國(guó)債的買主。與此同時(shí)，投資者也開始為下半年潛在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)做準(zhǔn)備。

　　美聯(lián)儲(chǔ)救市意愿依舊

　　國(guó)際清算銀行在年報(bào)中警告，各國(guó)央行應(yīng)該提高利率，以應(yīng)對(duì)通脹率的過快增長(zhǎng)。除此之外，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行長(zhǎng)期保持極低利率和龐大的資產(chǎn)負(fù)債表，可能會(huì)播下新的危機(jī)種子并使公信力遭到削弱。

　　不過，美聯(lián)儲(chǔ)似乎對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)視而不見。美聯(lián)儲(chǔ)上周宣布維持基準(zhǔn)利率水平不變，同時(shí)表示其2.86萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表將在一段時(shí)間內(nèi)保持穩(wěn)定。這也意味著美聯(lián)儲(chǔ)在不需要開動(dòng)印鈔機(jī)的前提下，未來12個(gè)月將繼續(xù)購(gòu)買至多3000億美元的國(guó)債。

　　目前，美聯(lián)儲(chǔ)共通過系統(tǒng)公開市場(chǎng)賬戶持有1.59萬億美元國(guó)債，其中有7%將在未來12個(gè)月到期。截至6月22日，美聯(lián)儲(chǔ)還持有9144億美元抵押支持債務(wù)，以及房利美和房地美發(fā)行的1184億美元債券。

　　據(jù)海外媒體公布的調(diào)查報(bào)告顯示，有79%受訪者認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克將維持美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模在目前的水平直到今年第四季度。荷蘭國(guó)際集團(tuán)投資管理美國(guó)公共固定收入投資部門主管湯姆斯指出，美聯(lián)儲(chǔ)并不打算以任何形式結(jié)束寬松政策，美聯(lián)儲(chǔ)延續(xù)到期國(guó)債本金再投資的做法將有效保持其寬松政策立場(chǎng)。

　　投資者選擇暫時(shí)觀望

　　在QE2結(jié)束后，美聯(lián)儲(chǔ)正式進(jìn)入了觀望期，美國(guó)疲軟的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭成為美聯(lián)儲(chǔ)面臨的挑戰(zhàn)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放緩無疑加劇股市震蕩。與此同時(shí)，希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)久拖未決，令投資者擔(dān)心系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)蔓延。受此影響，昨日亞太股市多數(shù)下跌，MSCI亞太指數(shù)下跌1.1%，國(guó)際油價(jià)一度跌至每桶90美元。

　　希臘議會(huì)能否通過財(cái)政緊縮計(jì)劃、歐盟和國(guó)際貨幣基金組織（IMF）能否展開新一輪援助、其他歐元區(qū)國(guó)家能否出問題。目前，這三方面都存在不確定因素，令投資者舉棋不定，這將加劇股市動(dòng)蕩。

　　面對(duì)諸多不確定性，投資者在評(píng)估今年下半年可能出現(xiàn)的投資機(jī)會(huì)時(shí)，也在為市場(chǎng)潛在的風(fēng)險(xiǎn)做準(zhǔn)備。到目前為止，觀望似乎是大多數(shù)投資者的至愛。巴克萊資本建議投資者保持中性立場(chǎng)，美國(guó)散戶投資人協(xié)會(huì)（AAII）公布的調(diào)查顯示，看好未來6個(gè)月行情的投資者比例出現(xiàn)下降，從4月初的43%降至24%.

　　不過，有分析人士表示，今年下半年，在流動(dòng)性過剩的情況下，投資者沒有更好的投資標(biāo)的，只能將資金投資于證券市場(chǎng)，即便短期震蕩加劇，全球股市下半年仍有上漲動(dòng)力。瑞銀財(cái)富管理商品研究部主管施耐德表示，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)維持寬松貨幣政策，各主要經(jīng)濟(jì)體也能夠保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，目前的逆境很快就會(huì)變成順境。

　　菅直人：滿足三條件可提前辭職

　　據(jù)海外媒體稱，日本首相菅直人昨日召開記者會(huì)談及6月2日表示辭職意向的“一定眉目”的說法，即如果國(guó)會(huì)通過2011財(cái)政年度第二份補(bǔ)充預(yù)算案，并通過公債發(fā)行特例法案和可再生能源特別措施法案，其愿意提前辭職。此外，昨日菅直人還調(diào)整了內(nèi)閣人事任命。

　　有分析認(rèn)為，菅直人在記者會(huì)見中主動(dòng)談及辭職條件，這是他首次明確說明“一定眉目”的含意。此次調(diào)整內(nèi)閣人事意在強(qiáng)化災(zāi)后重建和加快平息核電站事故，但啟用自民黨退黨人士將激化朝野政黨矛盾，給國(guó)會(huì)運(yùn)作增添難度。

　　日本媒體昨日公布的民調(diào)顯示，超過六成的日本選民認(rèn)為菅直人應(yīng)于本期國(guó)會(huì)結(jié)束的8月底前辭職，更有超過八成的人認(rèn)為菅直人在應(yīng)對(duì)大震災(zāi)和福島核事故時(shí)“沒有發(fā)揮領(lǐng)導(dǎo)力”。岡田克也、枝野幸男等民主黨主要干部則就菅直人應(yīng)于8月底前交權(quán)一事達(dá)成一致。