英歐央行加息雙刃劍出鞘兩難

　　英國央行3月23日公布的3月貨幣政策會議紀(jì)要顯示，該行貨幣政策委員會以6:3的投票結(jié)果決定維持利率于0.5%不變，以8:1的投票結(jié)果決定維持資產(chǎn)購買計劃規(guī)模于2000億英鎊。該行還預(yù)計，未來幾個月內(nèi)，英國通貨膨脹率突破5%的可能性較高，近期加息的預(yù)期增強(qiáng)。

　　歐元區(qū)的通脹形勢同樣嚴(yán)峻。自2010年12月以來，歐元區(qū)通脹率已經(jīng)連續(xù)三個月維持在2%以上。歐洲央行3月貨幣政策會議以來，該行行長特里謝多次暗示至早將于4月開始加息。盡管如此，由于成員國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不均衡，歐洲央行仍需謹(jǐn)慎考量加息對二線國家經(jīng)濟(jì)可能造成的負(fù)面影響。

　　英通脹率或“破5”

　　英國央行會議紀(jì)要顯示，該行貨幣政策委員會委員森坦斯支持加息50個基點(diǎn)，威爾和戴爾支持加息25個基點(diǎn)。英國央行在過去一個月內(nèi)對中期通脹前景的判斷沒有明顯改變，指出油價高企可能令通脹進(jìn)一步上升，但目前判斷經(jīng)濟(jì)反彈力度仍為時尚早。大多數(shù)委員認(rèn)為，近幾個月加息的可能性增加。

　　英國國家統(tǒng)計局3月22日公布數(shù)據(jù)稱，主要受食品、燃料和服裝成本上升推動，英國2月消費(fèi)者物價指數(shù)(CPI)年率上升4.4%，創(chuàng)2008年10月以來漲幅，高于預(yù)期值4.2%；核心通脹率升至3.4%。截至2月，英國CPI已連續(xù)15個月高于2%的目標(biāo)水平。

　　作為貨幣政策鷹派的典型代表，森坦斯3月22日重申，寬松貨幣政策在很大程度上已不適用于英國，央行應(yīng)立即對通脹采取行動。

　　森坦斯稱，英國和全球經(jīng)濟(jì)能夠承受日本地震和地緣政治局勢動蕩的沖擊，亞洲和其他新興經(jīng)濟(jì)體將繼續(xù)為全球經(jīng)濟(jì)增長提供強(qiáng)勁動能，美國和歐洲經(jīng)濟(jì)將穩(wěn)步復(fù)蘇，全球經(jīng)濟(jì)形勢會更具通脹傾向，目前不加息可能導(dǎo)致未來大幅加息的風(fēng)險，并給英國經(jīng)濟(jì)帶來更大威脅。

　　英國工業(yè)聯(lián)合會(CBI)3月22日公布數(shù)據(jù)則顯示，英國3月CBI工業(yè)產(chǎn)出指數(shù)由2月的23升至27，為2007年2月以來至高值。這意味著3月至5月，英國工業(yè)產(chǎn)出將進(jìn)一步增長。分析人士預(yù)計，央行在經(jīng)濟(jì)形勢更加明朗前不會貿(mào)然調(diào)整貨幣政策，未來將參考的關(guān)鍵數(shù)據(jù)是4月底公布的2011年第一季度GDP數(shù)據(jù)。

　　法國巴黎銀行預(yù)計，英國央行將在5月加息，但年底前僅會兩次小幅加息，至終將利率調(diào)整至1%。

　　歐央行謹(jǐn)慎考量加息

　　相比英國央行，歐洲央行抑制通脹的態(tài)度更為堅決。不過，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不均衡，德國等核心成員國強(qiáng)勁增長，通脹壓力攀升；希臘、愛爾蘭等外圍成員國負(fù)債累累，經(jīng)濟(jì)陷于停滯。分析人士擔(dān)心，加息將成為雙刃劍，使得歐元區(qū)二線成員國的復(fù)蘇前路更加崎嶇。

　　盡管歐盟成員國本周就歐元區(qū)永久性救助機(jī)制架構(gòu)達(dá)成一致，然而，穩(wěn)定機(jī)制終究只能在成員國喪失再融資能力時伸出援手，無法解決經(jīng)濟(jì)的根本問題。

　　葡萄牙媒體報道，由于削減預(yù)算政策執(zhí)行效果不佳，葡萄牙政府可能需將2010年預(yù)算赤字占GDP的比例由7%上調(diào)至8%以上。當(dāng)前正面臨政治危機(jī)的葡萄牙政府預(yù)計，2011年該國GDP將進(jìn)一步萎縮0.9%。分析人士預(yù)計，該國至早可能在4月向歐盟和國際貨幣基金組織(IMF)求助。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾3月23日發(fā)布報告指出，經(jīng)濟(jì)萎縮和國債收益率飆升的惡性循環(huán)將嚴(yán)重?fù)p害歐洲國家主權(quán)信用。標(biāo)普假設(shè)，2011年至2015年間，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)不斷出現(xiàn)負(fù)面消息，推高各國國債收益率，削弱成員國、特別是二線國家再融資能力，進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)滑坡，企業(yè)利潤減少，政府稅收水平下降。標(biāo)普預(yù)計，到2015年，希臘、葡萄牙、愛爾蘭等歐洲國家總借款需求將達(dá)2萬億歐元以上，高于該公司此前預(yù)期的1.4萬億歐元。