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2012會計(jì)職稱考試《中級財(cái)務(wù)管理》復(fù)習(xí)：杠桿效應(yīng)
2012年會計(jì)職稱考試《中級財(cái)務(wù)管理》復(fù)習(xí)——籌資管理
知識點(diǎn)、杠桿效應(yīng)
財(cái)務(wù)管理中存在著類似于物理學(xué)中的杠桿效應(yīng)，表現(xiàn)為：由于特定固定支出或費(fèi)用的存在，導(dǎo)致當(dāng)某一財(cái)務(wù)變量以較小幅度變動時(shí)，另一相關(guān)變量會以較大幅度變動。財(cái)務(wù)管理中的杠桿效應(yīng)，包括經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿三種效應(yīng)形式。杠桿效應(yīng)既可以產(chǎn)生杠桿利益，也可能帶來杠桿風(fēng)險(xiǎn)。
?。ㄒ唬┙?jīng)營杠桿效應(yīng)
經(jīng)營杠桿是指由于固定性經(jīng)營成本的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬（息稅前利潤）變動率大于業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象。測算經(jīng)營杠桿效應(yīng)程度，常用指標(biāo)為經(jīng)營杠桿系數(shù)。經(jīng)營杠桿系數(shù)，是息稅前利潤變動率與產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率的倍數(shù)。經(jīng)營杠桿可用于測度經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的大小。
經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL），是息稅前利潤變動率與產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率的倍數(shù)，計(jì)算公式為：
?。ǘ┴?cái)務(wù)杠桿效應(yīng)
財(cái)務(wù)杠桿是指由于固定性資本成本的存在，而使得企業(yè)的普通股收益（或每股收益）變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象。測算財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)程度，常用指標(biāo)為財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可用于測度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）是普通股盈余變動率與息稅前利潤變動率的倍數(shù)，計(jì)算公式為：
?。ㄈ┛偢軛U效應(yīng)
總杠桿是指由于固定經(jīng)營成本和固定資本成本的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的變動率的現(xiàn)象。用總杠桿系數(shù)表示總杠桿效應(yīng)程度?？偢軛U系數(shù)用于衡量企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)的大小。
總杠桿系數(shù)是經(jīng)營杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積，是普通股盈余變動率與產(chǎn)銷量變動率的倍數(shù)。
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