上市公司財(cái)務(wù)造假的目的一般是虛增利潤(rùn)，也就意味著在利潤(rùn)表中虛增的凈利潤(rùn)必然要轉(zhuǎn)入資產(chǎn)負(fù)債表所有者權(quán)益中的未分配利潤(rùn)項(xiàng)目。

由于未分配利潤(rùn)是虛增的，那么，對(duì)應(yīng)的要么是在資產(chǎn)負(fù)債表中虛增資產(chǎn)，要么是在資產(chǎn)負(fù)債表中虛減負(fù)債。

由于調(diào)減負(fù)債必須與債權(quán)方進(jìn)行債務(wù)重組，比較困難。因此虛增資產(chǎn)是財(cái)務(wù)造假最常見(jiàn)的手段。

如果一家上市公司連續(xù)幾年虛增利潤(rùn)，那么資產(chǎn)負(fù)債表上的某一個(gè)項(xiàng)目或幾個(gè)項(xiàng)目就會(huì)虛增，例如貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨、在建工程、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等項(xiàng)目的數(shù)字會(huì)注入“水分”，顯得較為臃腫。

這一邏輯就是我們識(shí)別財(cái)務(wù)造假的基本方法。下面通過(guò)虛增利潤(rùn)而虛增資產(chǎn)類項(xiàng)目，總結(jié)出如下財(cái)務(wù)造假的五重境界。

境界一

虛增利潤(rùn)，撒手不管現(xiàn)金流，虛增的資產(chǎn)類項(xiàng)目為應(yīng)收賬款（應(yīng)收票據(jù)）。

這是相對(duì)初級(jí)的財(cái)務(wù)造假形式，一般情況下，企業(yè)會(huì)通過(guò)虛增收入來(lái)達(dá)到虛增利潤(rùn)的目的，虛增收入的方式就是虛增應(yīng)收賬款（應(yīng)收票據(jù)），這些虛增的收入在未來(lái)是沒(méi)有現(xiàn)金流入企業(yè)的。

這種造假方式可以說(shuō)簡(jiǎn)單粗暴，基本上是上世紀(jì)九十年代以及本世紀(jì)初的玩法。

由于應(yīng)收賬款是流動(dòng)資產(chǎn)，容易引起關(guān)注，會(huì)造成應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)的增速大于營(yíng)業(yè)收入增速、收現(xiàn)比（銷售商品收到的現(xiàn)金/營(yíng)業(yè)收入）長(zhǎng)期小于1甚至更低以及現(xiàn)金流與利潤(rùn)長(zhǎng)期背離的現(xiàn)象，容易暴露。

境界二

虛增利潤(rùn)，同時(shí)虛增現(xiàn)金流入，虛增的資產(chǎn)類項(xiàng)目為貨幣資金。

利潤(rùn)表虛增收入和利潤(rùn)的同時(shí)，虛增相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)負(fù)債表虛增的不是應(yīng)收賬款，而是貨幣資金。

至于貨幣資金怎么造假，現(xiàn)實(shí)中是私刻印章、虛假回函、甚至開(kāi)假銀行網(wǎng)點(diǎn)來(lái)搞定，真的會(huì)將審計(jì)師們弄得暈頭轉(zhuǎn)向，點(diǎn)不清楚貨幣資金到底有多少。

此類造假，由于虛增的貨幣資金無(wú)法產(chǎn)生利息收入的，可以通過(guò)計(jì)算利息收入和貨幣資金的匹配性出現(xiàn)異常而發(fā)現(xiàn)問(wèn)題。

境界三

虛增利潤(rùn)，同時(shí)真實(shí)地增加現(xiàn)金流入，實(shí)增的資產(chǎn)項(xiàng)目為貨幣資金，虛增的資產(chǎn)類項(xiàng)目為預(yù)付賬款或其他應(yīng)收款（往來(lái)類科目）。

即通過(guò)預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款等形式把錢轉(zhuǎn)到關(guān)聯(lián)方公司，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)悠悠，然后通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入，從現(xiàn)金流角度看，就是完美的“真實(shí)”生意。

此類造假，很難通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流與利潤(rùn)的匹配來(lái)判斷，也就是說(shuō)收現(xiàn)比和凈現(xiàn)比都會(huì)失效。

但是我們可以通過(guò)一些常識(shí)來(lái)判斷，比如要警惕預(yù)付賬款和其他應(yīng)付款等科目余額特別高且沒(méi)有合理解釋的企業(yè)。

境界四

虛增利潤(rùn)，同時(shí)真實(shí)地增加現(xiàn)金流入，實(shí)增的資產(chǎn)類項(xiàng)目為貨幣資金，虛增的資產(chǎn)類項(xiàng)目為存貨。

由于農(nóng)業(yè)企業(yè)存貨的難以核查性，這種境界的造假公司大部分都在農(nóng)業(yè)企業(yè)。

遠(yuǎn)在十年前的藍(lán)田股份、銀廣夏，近年來(lái)的綠大地和萬(wàn)福生科，還有這幾年扇貝游來(lái)游去的獐子島，都是典型代表。

此類造假，其典型特征就是存貨等流動(dòng)資產(chǎn)科目余額持續(xù)增長(zhǎng)，然后期待一次“大洗澡”，通過(guò)計(jì)提存貨減值準(zhǔn)備，將舊賬一筆勾銷。

境界五

虛增利潤(rùn)，同時(shí)真實(shí)地增加現(xiàn)金流入，實(shí)增的資產(chǎn)類項(xiàng)目為貨幣資金，虛增的資產(chǎn)類項(xiàng)目為在建工程或固定資產(chǎn)。

此類造假，在資產(chǎn)負(fù)債表體現(xiàn)的科目就不是存貨類的流動(dòng)資產(chǎn)，而是虛增了投資性現(xiàn)金流流出，轉(zhuǎn)移到了更難以審查的非流動(dòng)資產(chǎn)，如固定資產(chǎn)和在建工程。

相對(duì)于銀行存款和存貨，固定資產(chǎn)和在建工程等投入資金巨大，很難說(shuō)得清楚在建工程或者固定資產(chǎn)究竟值多少錢，自然就成了藏污納垢的地方。這種操作的結(jié)果，虛增了大量資產(chǎn)，會(huì)留下不少“資產(chǎn)黑洞”。

上面造假的五重境界，虛增利潤(rùn)都將導(dǎo)致虛增資產(chǎn)，虛增的應(yīng)收賬款（應(yīng)收票據(jù)）、存貨、在建工程、固定資產(chǎn)等項(xiàng)目，都是資產(chǎn)中的“水分”，這些“水分”就是披著資產(chǎn)外衣的費(fèi)用，所以，我一直告訴大家，不單單利潤(rùn)表反映費(fèi)用，資產(chǎn)負(fù)債表其實(shí)也反映費(fèi)用，也就是造假的資產(chǎn)。

總之，企業(yè)如果在應(yīng)收賬款（應(yīng)收票據(jù)）上面做假，將在第一時(shí)間被投資者關(guān)注，時(shí)刻得想著如何去彌補(bǔ)以前的窟窿，會(huì)很累！

但如果一開(kāi)始就在長(zhǎng)期資產(chǎn)上做假，只要做假的當(dāng)年蒙過(guò)去了，以后基本就沒(méi)問(wèn)題了，比如對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資的造假可以通過(guò)減值將貪腐"化作青煙駕鶴西去"；

對(duì)于在建工程、固定資產(chǎn)上的造假，以后也可以通過(guò)減值的方式或折舊的方式自然而然將“資產(chǎn)黑洞”化解于無(wú)形。

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