平均資本成本計(jì)算公式是什么

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯： 2024/12/11 14:31:10　　字體：大小

平均資本成本計(jì)算公式是什么

平均資本成本（Weighted Average Cost of Capital, WACC）是企業(yè)所有資本來(lái)源的加權(quán)平均成本，包括普通股、優(yōu)先股、債券及其他長(zhǎng)期債務(wù)。WACC 是衡量企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中各種資金來(lái)源成本的綜合指標(biāo)，對(duì)于評(píng)估投資項(xiàng)目、制定資本預(yù)算和財(cái)務(wù)決策具有重要意義。計(jì)算 WACC 的公式如下：
WACC = (E/V) × Re (D/V) × Rd × (1 - Tc)
其中：
- E 表示公司股權(quán)的市場(chǎng)價(jià)值
- D 表示公司債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值
- V = E D，表示公司總資本的市場(chǎng)價(jià)值
- Re 表示股權(quán)成本
- Rd 表示債務(wù)成本
- Tc 表示公司所得稅率
這個(gè)公式通過(guò)將每種資本來(lái)源的成本乘以其在總資本中的比重，然后加總，得到一個(gè)加權(quán)平均值。WACC 的計(jì)算有助于企業(yè)了解其資本成本，從而在投資決策中選擇那些預(yù)期回報(bào)率高于資本成本的項(xiàng)目。

常見(jiàn)問(wèn)題

不同行業(yè)如何調(diào)整 WACC 的計(jì)算方法？

不同行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)水平差異較大，因此在計(jì)算 WACC 時(shí)需要考慮行業(yè)特點(diǎn)。例如，高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)（如科技行業(yè)）的股權(quán)成本通常較高，而低風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)（如公用事業(yè)）的債務(wù)成本可能較低。此外，不同行業(yè)的稅率和資本結(jié)構(gòu)也會(huì)影響 WACC 的計(jì)算。因此，企業(yè)在計(jì)算 WACC 時(shí)應(yīng)根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。

如何在資本預(yù)算中應(yīng)用 WACC？

在資本預(yù)算中，WACC 作為折現(xiàn)率用于評(píng)估項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（NPV）。具體來(lái)說(shuō)，如果一個(gè)項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流的現(xiàn)值大于其初始投資成本，且其 NPV 為正，則該項(xiàng)目是可行的。WACC 作為折現(xiàn)率，反映了企業(yè)為獲取資金所支付的平均成本，因此在評(píng)估項(xiàng)目時(shí)，只有那些預(yù)期回報(bào)率高于 WACC 的項(xiàng)目才值得投資。

WACC 在企業(yè)并購(gòu)中的作用是什么？

在企業(yè)并購(gòu)中，WACC 是評(píng)估目標(biāo)公司價(jià)值的重要工具。并購(gòu)方通常會(huì)計(jì)算目標(biāo)公司的 WACC，以確定其合理的收購(gòu)價(jià)格。此外，WACC 還可以幫助并購(gòu)方評(píng)估并購(gòu)后的協(xié)同效應(yīng)，即并購(gòu)后企業(yè)整體的資本成本是否降低，從而提高企業(yè)的盈利能力。因此，WACC 在并購(gòu)決策中起著關(guān)鍵作用。

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