高會(huì)《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》案例分析題：資本成本比較分析法

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來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯：huixin 2020/05/26 10:54:52　字體：大小

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【案例分析】

某公司年息稅前利潤(rùn)為400萬元，所得稅稅率為25%，凈利潤(rùn)全部用來發(fā)放股利。債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值（等于面值）200萬元，稅前債務(wù)成本8%。假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%，證券市場(chǎng)平均報(bào)酬率為10%，貝塔系數(shù)1.55。

假定不考慮其他因素。

要求：根據(jù)資料，運(yùn)用資本成本比較分析法計(jì)算公司價(jià)值和加權(quán)平均資本成本。

查看答案解析

【答案】

權(quán)益資本成本＝6%＋1.55×（10%－6%）＝12.2%

權(quán)益價(jià)值＝（400－200×8%）×（1－25%）/12.2%＝2360.66（萬元）

公司價(jià)值＝200＋2360.66＝2560.66（萬元）

加權(quán)平均資本成本＝8%×（1－25%）×200/2560.66＋12.2%×2360.66/2560.66＝11.72%

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