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高級會計(jì)師《高級會計(jì)實(shí)務(wù)》案例分析：并購收益
多人說高級會計(jì)師考試很難，其實(shí)是由于高級會計(jì)師本身含金量太高，而且高會報(bào)考條件要求比較高，而滿足報(bào)名條件后，整體難度并不很高，為了提高大家的學(xué)習(xí)效率，網(wǎng)校為大家?guī)?018年《高級會計(jì)實(shí)務(wù)》案例分析，平時理解著去記憶，跟著老師好好學(xué)，相信都能學(xué)會考好。
【案例分析】
（2017）甲公司為一家中國企業(yè)，乙公司，丙公司為歐洲企業(yè)，丙公司為乙公司的全資子公司。甲公司計(jì)劃向乙公司收購丙公司100%的股權(quán)。
甲公司為一家建筑企業(yè)，在電力建設(shè)的全產(chǎn)業(yè)鏈（規(guī)劃設(shè)計(jì)，工程施工與裝備制造）中，甲公司的規(guī)劃設(shè)計(jì)和工程施工能力處于行業(yè)領(lǐng)先水平，但尚未涉入裝備制造領(lǐng)域，電力工程設(shè)備均向外部供應(yīng)商采購。為形成全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，甲公司擬通過并購方式快速提升電站風(fēng)機(jī)等電力工程設(shè)備的技術(shù)水平和制造能力。
乙公司為一家大型多元化集團(tuán)企業(yè)，涉及多個經(jīng)營領(lǐng)域。為集中資源，乙公司決定對風(fēng)機(jī)、照明等業(yè)務(wù)予以剝離出售，丙公司就在本次剝離出售計(jì)劃范圍內(nèi)。
丙公司為一家裝備制造企業(yè)，在電站風(fēng)機(jī)領(lǐng)域擁有世界領(lǐng)先的研發(fā)能力和技術(shù)水平。丙公司風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)90%的客戶來自歐美，在歐美市場享有較高的品牌知名度和市場占有率，銷售一直保持著較高增長水平。雖然丙公司擁有領(lǐng)先的技術(shù)和良好的業(yè)績，但是風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)并非丙公司所屬集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)。
要求：（1）從并購雙方行業(yè)相關(guān)性角度，指出甲公司并購丙公司的并購類型。
要求：（2）計(jì)算甲公司并購丙公司的并購收益、并購溢價(jià)和并購凈收益，并據(jù)此指出甲公司并購丙公司的財(cái)務(wù)可行性。（假定不考慮其他因素）
查看答案解析
【答案】
（1）屬于縱向并購中的后向一體化。
（2）并購收益＝160－132－16＝12億元
并購溢價(jià)＝16.8－16＝0.8億元
并購凈收益＝12－0.8－0.5＝10.7億元
甲公司并購乙公司后能夠產(chǎn)生10.7億元的并購凈收益，因此，此項(xiàng)并購具有財(cái)務(wù)可行性。
【解析】
答案(1)理由：縱向并購是指與企業(yè)的供應(yīng)商或客戶的合并。后向一體化，是指與其供應(yīng)商的并購。丙公司是甲公司的供應(yīng)商。
甲公司采用可比企業(yè)分析法，可比交易分析法對丙公司價(jià)值進(jìn)行了綜合評估。經(jīng)評估，丙公司的評估價(jià)值為16億元。甲公司向乙公司收購丙公司的報(bào)價(jià)為16.8億元。
并購前，甲公司的市場價(jià)值為132億元。如并購?fù)瓿桑A(yù)計(jì)兩家公司經(jīng)過整合后的市場價(jià)值合計(jì)將達(dá)到160億元。此外，甲公司預(yù)計(jì)在并購價(jià)款外，還將發(fā)生財(cái)務(wù)顧問費(fèi)、審計(jì)費(fèi)、評估費(fèi)、律師費(fèi)等并購交易費(fèi)用0.5億元。
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