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2019高級會計師《高級會計實務(wù)》案例分析：生命周期
丙公司主導(dǎo)產(chǎn)品成為公司現(xiàn)金流的主要貢獻(xiàn)者，每年產(chǎn)生大量現(xiàn)金流，但由于公司主產(chǎn)的產(chǎn)品屬于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，未來市場的成長性前景一般。丙公司為此向銀行借入大量資金，提高了資金負(fù)債率，同時丙公司不斷向股東支付現(xiàn)金股利或者通過股票回購的方式提高現(xiàn)有股票市價。但丙公司的這一戰(zhàn)略受到了公司財務(wù)經(jīng)理的強(qiáng)烈質(zhì)疑，他們認(rèn)為公司此舉措加了財務(wù)風(fēng)險，而且公司應(yīng)開辟新的投資方向來提高資金使用效率
要求：
分析丙公司處于企業(yè)生命周期的哪個時期，財務(wù)經(jīng)理的質(zhì)疑是否合理，并說明理由。
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【答案】
【分析】
丙公司處于企業(yè)生命周期的成熟期。理由：每年產(chǎn)生大量現(xiàn)金流。 丙公司財務(wù)經(jīng)理的質(zhì)疑不合理。理由：處于成熟期的企業(yè)，經(jīng)營風(fēng)險很小，而且現(xiàn)金流很大，償債能力強(qiáng)，所以，向銀行借入大量資金（利用財務(wù)杠桿效應(yīng)，進(jìn)行合理避稅）并沒有什么不妥。另外，處于成熟期的企業(yè)，再投資機(jī)會減少，企業(yè)很難找到能夠滿足股東原先要求的預(yù)期報酬率的投資項目，所以，公司不斷向股東支付現(xiàn)金股利或者通過股票回購的方式提高現(xiàn)有股票市價的方法是合適的，這樣可以實現(xiàn)股東財富最大化。
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