11月1日起 “史上至嚴(yán)”上市公司退市新規(guī)實(shí)施

史上至嚴(yán)的退市新政即將襲來，A股一批績差股應(yīng)聲倒下。21日，ST生化、ST鋼構(gòu)等一批ST股直線下跌，*ST鋼構(gòu)更是連續(xù)兩天跌停。

上周五，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》，在退市新規(guī)發(fā)布之后，滬深交易所均表示，對于應(yīng)當(dāng)退市的公司，出現(xiàn)一家，退市一家。

退市新政在實(shí)施中將新老劃斷

重新上市標(biāo)準(zhǔn)等同IPO

共有7種主動(dòng)退市情形，如股東大會(huì)決議主動(dòng)撤回其在交易所交易；上市公司向所有股東發(fā)出回購全部股份或部分股份的要約，導(dǎo)致公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件等。

欺詐發(fā)行和重大信息披露違法，一年內(nèi)交易所作出終止交易的決定。據(jù)知情人士介紹，對于兩類重大違法行為，退市新政在實(shí)施中將新老劃斷，按照法不溯及既往的原則，萬福生科、綠大地、南紡股份等曾有重大違法事件，但已經(jīng)收到罰單的公司可以“逃過一劫”，免遭因違法行為而被強(qiáng)制退市。相反，目前已被立案稽查卻尚未收到罰單的公司則將因新政而面臨巨大的退市風(fēng)險(xiǎn)。

目前面臨此情況的上市公司僅*ST三毛一家。今年3月13日，*ST三毛公告稱，公司于當(dāng)日收到證監(jiān)會(huì)的調(diào)查通知書，因涉嫌信息披露違法違規(guī)而被立案稽查。截至目前，*ST三毛仍未公布證監(jiān)會(huì)的稽查結(jié)果，若至終被證監(jiān)會(huì)認(rèn)定違規(guī)，*ST三毛將很有可能成為A股市場首家因違法違規(guī)行為而遭遇退市的公司。

對重大違法公司，交易所將實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，公司股票可繼續(xù)交易30個(gè)交易日，之后暫停交易。同時(shí)，交易所要求相關(guān)責(zé)任主體在證監(jiān)會(huì)立案稽查后，形成案件調(diào)查結(jié)論之前，暫停轉(zhuǎn)讓其擁有權(quán)益的股份。

嚴(yán)格執(zhí)行之前的各項(xiàng)退市指標(biāo)，如凈利潤連續(xù)三年虧損、凈資產(chǎn)連續(xù)兩年為負(fù)值、營業(yè)收入連續(xù)兩年低于1000萬元等暫停上市。暫停上市后繼續(xù)虧損，終止上市。上交所新增指標(biāo)：股東數(shù)量連續(xù)20個(gè)交易日，每日均低于2000人，終止上市。

另外，重新上市的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)與IPO等同。如：股本總額不少于5000萬元；連續(xù)三年凈利潤均為正數(shù)且累計(jì)超過3000萬元等。

ST板塊和創(chuàng)業(yè)板壓力陡增

27家公司有退市風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前A股市場有*ST鳳凰、*ST國恒、*ST武鍋B、*ST二重、*ST超日5家公司已處于暫停上市的狀態(tài)，這5家公司至有可能在新政實(shí)施后首先退市。

在滬深兩市的49家ST、*ST公司中，有30家在今年上半年繼續(xù)虧損，在目前已經(jīng)發(fā)布三季度業(yè)績預(yù)告的20家ST公司中，有近40%的公司繼續(xù)虧損。其中，上半年虧損額超過1億元的ST公司主要包括*ST儀化、*ST新材、*ST銳電、*ST商城、*ST吉炭、*ST新民等。

上述幾家公司中，*ST吉炭的證券簡稱已變更為“中鋼吉炭”，自9月30日起撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示。其余保殼無門的ST、*ST公司則很有可能在新政實(shí)施后被交易所強(qiáng)制退市。

除ST、*ST板塊外，創(chuàng)業(yè)板也極有可能成為退市新政實(shí)施后的“重災(zāi)區(qū)”。與滬深主板不同，創(chuàng)業(yè)板連續(xù)三年虧損將直接被暫停上市。自今年中報(bào)披露以后，天龍光電、萬福生科、寶德股份3家創(chuàng)業(yè)板公司已相繼發(fā)布了暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)警示公告。

除上述三家公司外，吉峰農(nóng)機(jī)、星河生物、星星科技、科新機(jī)電、天晟新材、匯冠股份、信維通信、明家科技、邦訊技術(shù)、金亞科技等創(chuàng)業(yè)板公司也面臨著不小的退市風(fēng)險(xiǎn)。

借殼重組路越走越窄

近兩年63家公司謀借殼

此外，對于退市意見提及的內(nèi)容，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，借殼上市的道路將越走越窄，而對于目前正在進(jìn)行買殼上市的公司們而言，這顯然不是個(gè)好消息。

目前來看，數(shù)據(jù)顯示，自2013年1月1日至今，兩市共有63家上市公司正在進(jìn)行目的為“買殼上市”的重組事項(xiàng)，其中，有26家公司的買殼上市已經(jīng)完成，另有27家公司的買殼上市處在董事會(huì)預(yù)案、證監(jiān)會(huì)受理等進(jìn)行狀態(tài)中，其余公司則因各種原因停止實(shí)施、失敗或終止。

上述63家上市公司里，發(fā)行股份購買資產(chǎn)仍是大部分公司的首選。63家公司中，有54家公司采用發(fā)行股份購買資產(chǎn)的重組方式，以實(shí)現(xiàn)買殼上市，其余公司則選擇了吸收合并、資產(chǎn)置換的方式進(jìn)行。

其中，面臨退市壓力的ST公司重組動(dòng)力更足。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前已有數(shù)十家*ST公司停牌籌劃重組。其中，*ST昌九、*ST新民、*ST天威、*ST新材等確定了重組或定增方案。*ST霞客、*ST常鋁、*ST傳媒、ST明科等也已停牌籌劃重大事項(xiàng)。

對于下月實(shí)施的強(qiáng)制退市制度，不少網(wǎng)民稱，退市制度有望讓A股市場變得更成熟，但要真正讓股民受益，必須強(qiáng)化落實(shí)，絕不手軟，并且不能一退了之，讓股民獨(dú)自承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。為此，有必要出臺完善相關(guān)配套措施，包括設(shè)立投資者維權(quán)補(bǔ)償基金和完善集體訴訟制度等，以更好地保障投資者權(quán)益。