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資本資產(chǎn)定價(jià)模型CAMP (二)—CAMP理論假設(shè)
（二）CAMP理論假設(shè)
任何經(jīng)濟(jì)模型都是對復(fù)雜經(jīng)濟(jì)問題的有意簡化，CAPM也不例外，它的核心假設(shè)是將證券市場中所有投資人視為看出初始偏好外都相同的個(gè)人，并且資本資產(chǎn)定價(jià)模型是在Markowitz均值——方差模型的基礎(chǔ)上發(fā)展而來，它還繼承了證券組合理論的假設(shè)。具體來說包括以下幾點(diǎn)
（1）存在大量的投資者，每個(gè)投資者的財(cái)富相對于所有投資者的財(cái)富的總和來說是微不足道的。投資者是價(jià)格的接受者，單個(gè)投資者的交易行為不會對證券價(jià)格造成影響。
（2）所有投資者都在同一證券持有期內(nèi)計(jì)劃自己的投資行為。這種行為是短視的，因?yàn)樗雎粤嗽诔钟衅诮Y(jié)束的時(shí)點(diǎn)上發(fā)生的任何事件的影響，而短視行為通常不是至優(yōu)行為。
（3）投資者的投資范圍僅限于公開金融市場上交易的資產(chǎn)。這一假定排除了投資于非交易性資產(chǎn)。而且，資產(chǎn)的數(shù)量是固定的。同時(shí)，所有資產(chǎn)均可交易而且可以完全分割。
（4）存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，投資者能夠以無風(fēng)險(xiǎn)利率不受金額限制地借入或者貸出款項(xiàng)。
（5）不存在市場不完善的情況，即投資者無須納稅，不存在證券交易費(fèi)用包括傭金和服務(wù)費(fèi)等，沒有法規(guī)或者限制條款限制買空。
（6）投資者都是理性的，是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，他們追求投資資產(chǎn)組合標(biāo)準(zhǔn)差的至小化，也就是風(fēng)險(xiǎn)的至小化。他們期望財(cái)富的效用達(dá)到化。
（7）所有投資者對證券的評價(jià)和經(jīng)濟(jì)局勢的看法都是一致的。無論證券的價(jià)格如何，所有投資者的投資順序都一樣。
（8）資本市場是無摩擦的，而且無信息成本，所有投資者均可同時(shí)獲得信息。
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