ACCA知識(shí)點(diǎn)：管理會(huì)計(jì)之外匯風(fēng)險(xiǎn)Foreign Currency Risk（一）

一、貨幣風(fēng)險(xiǎn)的基本概念

貨幣風(fēng)險(xiǎn)（Currency risk）是指匯率（an exchange rate）或貨幣的外匯價(jià)值(the foreign exchange value)發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)，這是雙向風(fēng)險(xiǎn)。

貨幣風(fēng)險(xiǎn)有三種形式：

（1）交易風(fēng)險(xiǎn)（短期）transaction exposure (short-term)

（2）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（長(zhǎng)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值影響）economic exposure (effect on present value of longer-term cash flows)

（3）折算風(fēng)險(xiǎn)（賬面損益）translation exposure (book gains or losses)

二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)

外匯風(fēng)險(xiǎn)，又稱(chēng)貨幣風(fēng)險(xiǎn)（currency risk）或FX風(fēng)險(xiǎn)，是指由于匯率或幣值變動(dòng)而引起的風(fēng)險(xiǎn)。

公司的商業(yè)決策中所定的收益和回報(bào)需要考慮未來(lái)的匯率。

我們?cè)诘谝欢斡刑岬剑?strong>外匯風(fēng)險(xiǎn)是雙向風(fēng)險(xiǎn)（two-way risk）。這意味著匯率變動(dòng)既可能產(chǎn)生有利的因素又可能導(dǎo)致不利的因素，因此需要注意的是“風(fēng)險(xiǎn)”一詞存在誤導(dǎo)性。

例如，一家中國(guó)的生產(chǎn)制造公司從美國(guó)供應(yīng)商那里購(gòu)買(mǎi)250,000美元的原材料，合同協(xié)定是五個(gè)月后進(jìn)行結(jié)算。如果即期匯率為1美元＝6元，中國(guó)買(mǎi)方的預(yù)期成本將為1,500,000英鎊（＝250,000美元×6元）。

如果中國(guó)公司不采取相關(guān)措施用以保護(hù)自己不受匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的影響，它可能五個(gè)月內(nèi)什么也不做，然后在當(dāng)時(shí)以即期匯率買(mǎi)入250,000美元。如果五個(gè)月后的即期匯率為0.80美元＝6元，貨物的成本將是1,875,000元，比預(yù)期的要高出375,000元。然而，如果即期匯率為1.20美元＝6元，貨物的成本將為1,250,000元，比預(yù)期的低250,000元。

中國(guó)的這家生產(chǎn)制造公司應(yīng)該考慮到匯率風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重性，以及匯率中不利走勢(shì)的潛在后果。匯率風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度在一定程度上取決于對(duì)美元即期匯率未來(lái)走勢(shì)的預(yù)期。

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