2023資產評估師《資產評估實務二》練習題精選（十一）

千里之行，始于足下。學習離不開點滴的積累。正保會計網校每周精選《資產評估實務（二）》練習題，希望能夠對大家的基礎知識進行一下檢測和鞏固。

1、單選題

下列關于收益法局限性的說法中，錯誤的是（　）。

A、受市場條件制約  

B、受企業(yè)營運期影響  

C、部分評估參數對評估結果的影響非常敏感  

D、價值影響因素難以考慮周全 

【正確答案】D

【答案解析】收益法的局限性包括：受市場條件制約、受企業(yè)營運期影響、部分評估參數對評估結果的影響非常敏感、具有較強的主觀性。選項D屬于市場法的局限性。

2、單選題

為了保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低，應該采用的股利政策是（?。?。

A、剩余股利政策  

B、固定或持續(xù)增長股利政策  

C、低正常股利加額外股利政策  

D、固定股利支付率政策 

【正確答案】ABC

【答案解析】與企業(yè)自由現金流量相比，股權自由現金流量顯得更為直觀，因為人們一般會站在企業(yè)所有者的角度來考慮問題，將付息負債本金的償還和利息支出理解為現金流的支出，所以選項D說法錯誤。在對銀行、保險公司、證券公司等金融企業(yè)進行評估時，一般優(yōu)先選擇股權自由現金流量折現模型，因為這些金融企業(yè)的財務杠桿通常很高且付息負債變動頻繁，運用企業(yè)自由現金流量折現模型會使評估工作冗長且低效，所以選項E說法錯誤。

4、單選題

下列關于收益范圍與調整的說法中，錯誤的是（?。?。

A、需要將非經營性資產、負債和溢余資產從資產負債表中調出  

B、需要將非經營性資產、負債和溢余資產相關的收入和支出從利潤表中調出  

C、凡是企業(yè)權益主體所擁有的企業(yè)收支凈額，都可視為企業(yè)的收益  

D、偶然性的其他業(yè)務收入不需要從利潤表中調出 

【正確答案】D

【答案解析】偶然性的其他業(yè)務收入才屬于非經常性收入，需要從利潤表中調出。

5、單選題

下列關于企業(yè)自由現金流量折現模型的說法中，錯誤的是（　）。

A、如果評估基準日的實際資本結構已經與目標資本結構差距很小，通?？刹捎媚繕速Y本結構計算加權平均資本成本  

B、在自由現金流量中，如果債務資本對應的利息是采用稅后數據，則在計算加權平均資本成本過程中，債務資本成本也應采用稅后口徑  

C、企業(yè)自由現金流量屬于全投資口徑的收益指標  

D、計算永續(xù)價值的FCFFn必然等于預測期最后一期的企業(yè)自由現金流量 

【正確答案】D

【答案解析】計算永續(xù)價值的FCFFn不必然等于預測期最后一期的企業(yè)自由現金流量，計算永續(xù)價值的FCFFn應在預測期最后一期的企業(yè)自由現金流量的基礎上進行標準化調整，消除一個或者多個偶然因素的影響。所以選項D說法錯誤。

6、多選題

下列關于價值比率的說法中，錯誤的有（　）。

A、若評估具有控制權的股權價值或被評估企業(yè)與可比對象資本結構差異較大，適合采用權益價值比率  

B、對價值比率進行調整的方式主要有主觀調整、矩陣法及回歸法  

C、被評估企業(yè)如果為服務業(yè)企業(yè)，一般選擇市銷率乘數作為價值比率  

D、針對各種價值比率得到的不同評估結果，對評估結果進行加權平均比選擇其中一個作為評估結論更準確  

E、如果可比對象與目標企業(yè)稅收政策存在較大差異，可能選擇稅后的收益基礎價值比率更好 

【正確答案】ADE

【答案解析】若評估具有控制權的股權價值或被評估企業(yè)與可比對象資本結構差異較大，適合采用企業(yè)整體價值比率；若評估缺乏控制權的股東部分權益價值或被評估企業(yè)與可比對象資本結構相似，適合采用權益價值比率，所以選項A說法錯誤。針對各種價值比率得到的不同評估結果，評估專業(yè)人員應當綜合分析其中的差異，合理選擇其中一個結果或者對各評估結果進行加權平均，作為評估結論，所以選項D說法錯誤。如果可比對象與目標企業(yè)稅收政策存在較大差異，可能選擇稅前的收益基礎價值比率比選擇稅后的收益基礎價值比率更好，所以選項E說法錯誤。

7、多選題

下列關于股利折現模型的說法中，正確的有（　）。

A、對缺乏控制權的股權價值進行評估時，將被評估企業(yè)的非經營性資產、負債和溢余資產從被評估企業(yè)中分離出來單獨評估后，再乘以特定股東的持股比例，得出特定股東享有的非經營性資產、負債和溢余資產的凈額，再將該凈額與股利折現值相加，得出特定股東的股權價值  

B、股利折現模型理論的實質是股利決定股票價值  

C、在運用股利折現模型計算股權價值時，若被評估企業(yè)存在較大的非經營性資產、負債和溢余資產，應恰當考慮這些項目的影響  

D、股利折現模型通常適用于缺乏控制權的股東部分權益價值的評估  

E、一般而言，在非常增長階段，股利支付率較高，在穩(wěn)定增長階段，股利支付率較低 

【正確答案】BCD

【答案解析】因為缺乏控制權的股東往往無法影響或決定被評估企業(yè)非經營性資產、負債和溢余資產的處置和分配，所以選項A說法錯誤。一般而言，在非常增長階段，股利支付率較低，在穩(wěn)定增長階段，股利支付率較高，因為非常增長階段，需要更多的收益留存用于擴大再生產，所以選項E說法錯誤。

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