2018年資產(chǎn)評(píng)估師《資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)（二）》練習(xí)題精選（八）

2018年2018年資產(chǎn)評(píng)估師教材下發(fā)后，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校老師迅速錄制了課程。伙伴有沒(méi)有跟上課程進(jìn)度？資產(chǎn)評(píng)估師考試并不是我們想象中的那么難，用好合適的學(xué)習(xí)工具，掌握適當(dāng)?shù)膶W(xué)習(xí)方式，堅(jiān)持下來(lái)，你就成功了。以下是本周《資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)（二）》練習(xí)題精選，供考生們了解掌握。練習(xí)題精選每周更新。 

單選題

下列各種價(jià)值比率中，屬于企業(yè)整體價(jià)值比率的是（ ）。

A、市凈率

B、EV/EBITDA

C、市盈率

D、市銷(xiāo)率

【正確答案】 B

【答案解析】 市凈率、市盈率和市銷(xiāo)率屬于權(quán)益價(jià)值比率。EV/EBITDA屬于企業(yè)整體價(jià)值比率。（參見(jiàn)教材129頁(yè)）

單選題

乙公司2016年的銷(xiāo)售收入是12500萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為2500萬(wàn)元，股東權(quán)益賬面價(jià)值為3000萬(wàn)元，股利支付率為45%，預(yù)計(jì)未來(lái)增長(zhǎng)率為5%，公司的貝塔值為1.5，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為8%。則乙公司的市銷(xiāo)率為（ ）。

A、0.95

B、1.72

C、1.23

D、0.85

【正確答案】 A

【答案解析】 銷(xiāo)售凈利率＝2500/12500×100%＝20%

股權(quán)資本成本＝3%＋1.5×8%＝15%

市銷(xiāo)率＝20%×45%×（1＋5%）/（15%－5%）＝0.95

（參見(jiàn)教材132-133頁(yè)）

單選題

對(duì)于盈利相對(duì)穩(wěn)定、周期性較弱的成熟行業(yè)，適合選擇的價(jià)值比率是（ ）。

A、以盈利為基礎(chǔ)的價(jià)值比率

B、基于資產(chǎn)賬面價(jià)值或重置價(jià)值的比率

C、基于營(yíng)業(yè)收入的比率

D、全投資口徑的價(jià)值比率

【正確答案】 A

【答案解析】 對(duì)于盈利相對(duì)穩(wěn)定、周期性較弱的成熟行業(yè)，投資者注重的往往是利潤(rùn)和現(xiàn)金流的增長(zhǎng)，因此，選擇盈利比率相對(duì)較為適合。（參見(jiàn)教材135頁(yè)）

單選題

每個(gè)可比對(duì)象與被評(píng)估企業(yè)在成長(zhǎng)性和風(fēng)險(xiǎn)性方面都存在差異。下列各項(xiàng)中，不屬于價(jià)值比率調(diào)整方式的是（ ）。

A、回歸法

B、矩陣法

C、變異系數(shù)

D、因素調(diào)整

【正確答案】 C

【答案解析】 價(jià)值比率的調(diào)整方式包括因素調(diào)整、矩陣法和回歸法。（參見(jiàn)教材137頁(yè)）

單選題

可以用來(lái)比較不同價(jià)值比率樣本的離散程度的統(tǒng)計(jì)方法是（ ）。

A、中位數(shù)

B、變異系數(shù)

C、算術(shù)平均值

D、最大值

【正確答案】 B

【答案解析】 變異系數(shù)可以用來(lái)比較不同價(jià)值比率樣本的離散程度，可以以此為依據(jù)選擇最合適的價(jià)值比率。（參見(jiàn)教材138頁(yè)）

單選題

以下關(guān)于有效市場(chǎng)的特點(diǎn)的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（ ）。

A、存在大量的理性投資者

B、投資者所獲取的信息是對(duì)稱(chēng)的

C、投資者獲取信息需要支付一樣的交易成本

D、投資者對(duì)信息變化會(huì)做出全面、快速的反應(yīng)

【正確答案】 C

【答案解析】 一個(gè)有效的市場(chǎng)一般具有以下特點(diǎn)：一是存在大量的理性投資者，以追求利潤(rùn)最大化為目標(biāo)，且不能單獨(dú)對(duì)市場(chǎng)定價(jià)造成影響；二是市場(chǎng)信息充分披露和均勻分布，投資者所獲取的信息是對(duì)稱(chēng)的；三是獲取信息不存在交易成本（選項(xiàng)C錯(cuò)誤）；四是投資者對(duì)信息變化會(huì)做出全面、快速的反應(yīng)，且這種反應(yīng)又會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)定價(jià)的相應(yīng)變化。（參見(jiàn)教材144-145頁(yè)）

單選題

利用資產(chǎn)基礎(chǔ)法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估的實(shí)質(zhì)是（ ）。

A、資產(chǎn)基礎(chǔ)法實(shí)質(zhì)是一種以估算獲得標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)成本途徑來(lái)進(jìn)行估價(jià)的方法

B、資產(chǎn)基礎(chǔ)法實(shí)質(zhì)是市場(chǎng)替代原則

C、資產(chǎn)基礎(chǔ)法實(shí)質(zhì)是獲取并分析可比上市公司的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，計(jì)算適當(dāng)?shù)膬r(jià)值比率，在與被評(píng)估企業(yè)進(jìn)行比較分析的基礎(chǔ)上，確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的方法

D、資產(chǎn)基礎(chǔ)法實(shí)質(zhì)是獲取并分析可比對(duì)象的買(mǎi)賣(mài)、收購(gòu)及合并案例資料，計(jì)算適當(dāng)?shù)膬r(jià)值比率，在與被評(píng)估企業(yè)進(jìn)行比較分析的基礎(chǔ)上，確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的方法

【正確答案】 A

【答案解析】 資產(chǎn)基礎(chǔ)法實(shí)質(zhì)是一種以估算獲得標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)成本途徑來(lái)進(jìn)行估價(jià)的方法，選項(xiàng)A說(shuō)法正確。市場(chǎng)法所依據(jù)的基本原理是市場(chǎng)替代原則，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。上市公司比較法是指獲取并分析可比上市公司的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，計(jì)算適當(dāng)?shù)膬r(jià)值比率，在與被評(píng)估企業(yè)進(jìn)行比較分析的基礎(chǔ)上，確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的具體方法。交易案例比較法是指獲取并分析可比對(duì)象的買(mǎi)賣(mài)、收購(gòu)及合并案例資料，計(jì)算適當(dāng)?shù)膬r(jià)值比率，在與被評(píng)估企業(yè)進(jìn)行比較分析的基礎(chǔ)上，確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的具體方法。選項(xiàng)CD說(shuō)法錯(cuò)誤。（參見(jiàn)教材146頁(yè)） 

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