[財(cái)管班級(jí)-拉練集訓(xùn)]2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)管》習(xí)題測(cè)試五

　　2015年注會(huì)考試越來(lái)越近。相信我們中的大部分同學(xué)都已經(jīng)踏進(jìn)過(guò)注會(huì)的考場(chǎng)，既期待又害怕，2—3小時(shí)的考試時(shí)間是如此的短暫，手忙腳亂，抓耳撓腮，好像題目還沒(méi)有做多少就到了交卷的時(shí)間了。怎么辦？為了那天能夠勇敢地走進(jìn)考場(chǎng)，從容淡定地面對(duì)考卷，從現(xiàn)在起，我們必須要收起以前的懶惰，努力奮戰(zhàn)到最后，將夢(mèng)想照進(jìn)現(xiàn)實(shí)。

　　目前，對(duì)于財(cái)管科目來(lái)說(shuō)，大家基本上已經(jīng)結(jié)束了第一遍課程的學(xué)習(xí)，接下來(lái)我們要不斷地做題強(qiáng)化，鞏固所學(xué)的知識(shí)點(diǎn)。為此，網(wǎng)校論壇財(cái)管版塊特舉辦此次拉練活動(dòng)，推出章節(jié)測(cè)驗(yàn)，題目包含客觀題和主觀題，歡迎同學(xué)們積極參與，檢驗(yàn)學(xué)習(xí)成果。

　　測(cè)試內(nèi)容：第五章

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1、某公司5年前發(fā)行了面值為1000元、利率為10%、期限為15年的長(zhǎng)期債券，每半年付息一次，目前市價(jià)為950元，公司所得稅稅率為25%，假設(shè)債券半年的稅前資本成本為i，則正確的表達(dá)式是（ ）。A、1000×5%×（P/A，i，10）＋1000×（P/F，i，10）＝950

　　B、1000×10%×（P/A，i，10）＋1000×（P/F，i，10）＝950

　　C、1000×5%×（P/A，i，20）＋1000×（P/F，i，20）＝950

　　D、1000×10%×（P/A，i，5）＋1000×（P/F，i，5）＝950

　　2、下列方法中，不屬于稅前債務(wù)成本估計(jì)方法的是（ ）。A、到期收益率法

　　B、可比公司法

　　C、債券報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型

　　D、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法

　　3、下列說(shuō)法中，不正確的是（ ）。A、在估計(jì)債務(wù)成本時(shí)，要注意區(qū)分債務(wù)的歷史成本和未來(lái)成本

　　B、現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對(duì)于未來(lái)的決策來(lái)說(shuō)是不相關(guān)的沉沒(méi)成本

　　C、在實(shí)務(wù)中，往往把債務(wù)的期望收益率作為債務(wù)成本

　　D、計(jì)算資本成本的主要目的是用于資本預(yù)算

　　4、使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算權(quán)益成本時(shí)，關(guān)于貝塔值的確定，下列說(shuō)法不正確的是（ ）。A、公司風(fēng)險(xiǎn)特征無(wú)重大變化時(shí)，可以采用5年或更長(zhǎng)的預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度

　　B、實(shí)務(wù)中廣泛使用年度收益率計(jì)算貝塔值

　　C、計(jì)算股權(quán)成本使用的β值是歷史的，因?yàn)槲磥?lái)的貝塔值無(wú)法確定

　　D、β值的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素只有三個(gè)：經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和收益的周期性

　　5、下列說(shuō)法不正確的是（ ）。A、通常認(rèn)為，政府債券沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)，可以代表無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

　　B、通常認(rèn)為，在計(jì)算公司資本成本時(shí)選擇長(zhǎng)期政府政府債券比較適宜

　　C、應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的票面利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的代表

　　D、1＋r名義＝（1＋r實(shí)際）（1＋通貨膨脹率）

　　6、某公司普通股目前的股價(jià)為10元/股，籌資費(fèi)率為5%，剛剛支付的每股股利為1元，未來(lái)保持當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，利潤(rùn)留存率和期初權(quán)益預(yù)期凈利率分別為40%和10%，則該企業(yè)的普通股資本成本為（ ）。A、14%

　　B、14.4%

　　C、10.53%

　　D、14.95%

　　7、下列各項(xiàng)中，屬于影響資本成本的外部因素的是（ ）。A、資本結(jié)構(gòu)

　　B、稅率

　　C、股利政策

　　D、投資政策

　　8、影響資本成本的內(nèi)部因素不包括（ ）。A、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　B、資本結(jié)構(gòu)

　　C、股利政策

　　D、投資政策

　　9、某企業(yè)希望在籌資計(jì)劃中確定期望的加權(quán)平均資本成本，為此需要計(jì)算個(gè)別資本占全部資本的比重。此時(shí)，最適宜采用的計(jì)算基礎(chǔ)是（ ）。A、目前的賬面價(jià)值權(quán)重

　　B、實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值權(quán)重

　　C、預(yù)計(jì)的賬面價(jià)值權(quán)重

　　D、目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重

　　10、某企業(yè)預(yù)計(jì)的資本結(jié)構(gòu)中，債務(wù)資本比重為30%，債務(wù)稅前資本成本為8%。目前市場(chǎng)上的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%，市場(chǎng)上所有股票的平均風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，公司股票的β系數(shù)為0.8，所得稅稅率為25%，則加權(quán)平均資本成本為（ ）。A、8.66%

　　B、9.26%

　　C、6.32%

　　D、5.72%

　　11、某公司適用的所得稅稅率為50%，打算發(fā)行總面值為1000萬(wàn)元，票面利率為10%，償還期限4年，發(fā)行費(fèi)率為4%的債券，預(yù)計(jì)該債券發(fā)行價(jià)為1075.3854萬(wàn)元，則債券稅后資本成本為（ ）。A、8%

　　B、9%

　　C、4.5%

　　D、10%

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、下列說(shuō)法中，正確的有（ ）。

　　A、資本成本不是實(shí)際支付的成本，而是一種失去的收益

　　B、投資人要求的必要報(bào)酬率，是他放棄的其他投資機(jī)會(huì)中報(bào)酬率最高的一個(gè)

　　C、公司可能有不止一種資本來(lái)源，普通股、優(yōu)先股和債務(wù)是常見(jiàn)的三種來(lái)源

　　D、權(quán)益投資人要求的報(bào)酬率，是一種已經(jīng)獲得或?qū)嶋H獲得的報(bào)酬率

　　2、下列關(guān)于企業(yè)債務(wù)籌資的說(shuō)法中，正確的有（ ）。

　　A、一般情況下，債務(wù)籌資的資本成本低于權(quán)益籌資

　　B、現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對(duì)于未來(lái)決策來(lái)說(shuō)是相關(guān)成本

　　C、理性的債權(quán)人應(yīng)該投資于債務(wù)組合，或者將錢(qián)借給不同的單位，以減少面臨的特有風(fēng)險(xiǎn)

　　D、在資本預(yù)算中，通常的做法是只考慮長(zhǎng)期債務(wù)，而忽略各種短期債務(wù)

　　3、采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)成本的前提條件有（ ）。

　　A、公司沒(méi)有上市的債券

　　B、公司目前有上市的長(zhǎng)期債券

　　C、找不到合適的可比公司

　　D、沒(méi)有信用評(píng)級(jí)資料

　　4、甲公司沒(méi)有上市的長(zhǎng)期債券，也沒(méi)有類(lèi)似的公司可以作為參考，那么，在估計(jì)該公司債券資本成本時(shí)，可以采用的方法有（ ）。

　　A、到期收益率法

　　B、財(cái)務(wù)比率法

　　C、可比公司法

　　D、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法

　　5、估計(jì)長(zhǎng)期平均增長(zhǎng)率的方法包括（ ）。

　　A、歷史增長(zhǎng)率

　　B、可持續(xù)增長(zhǎng)率

　　C、采用證券分析師的預(yù)測(cè)

　　D、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法

　　6、在計(jì)算公司股權(quán)資本成本時(shí)選擇長(zhǎng)期政府債券比較適宜，其理由包括（ ）。

　　A、普通股是長(zhǎng)期的有價(jià)證券

　　B、資本預(yù)算涉及的時(shí)間長(zhǎng)

　　C、長(zhǎng)期政府債券的利率波動(dòng)較小

　　D、長(zhǎng)期政府債券的信譽(yù)良好

　　7、下列關(guān)于通貨膨脹的說(shuō)法中，不正確的有（ ）。

　　A、如果名義利率為10%，通貨膨脹率為3%，則實(shí)際利率為6.80%

　　B、只有在存在惡性通貨膨脹的情況下才需要使用實(shí)際利率計(jì)算資本成本

　　C、如果第三年的實(shí)際現(xiàn)金流量為100萬(wàn)元，年通貨膨脹率為5%，則第三年的名義現(xiàn)金流量為105萬(wàn)元

　　D、如果名義利率為10%，通貨膨脹率為3%，則實(shí)際利率為7%

　　8、下列關(guān)于計(jì)算加權(quán)平均資本成本的說(shuō)法中，正確的有（ ）。

　　A、計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，如果考慮發(fā)行費(fèi)用，則新發(fā)行的普通股資本成本比留存收益成本高一些

　　B、計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，加權(quán)平均資本成本是公司未來(lái)全部資本的加權(quán)平均資本成本，而不是過(guò)去所有資本的平均成本

　　C、計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，債務(wù)成本是發(fā)行新債務(wù)的成本，而不是已有債務(wù)的利率

　　D、計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，公司先后發(fā)行的同一種股票的資本成本可能不相等，應(yīng)分別計(jì)量資本成本和權(quán)重

　　9、下列關(guān)于資本成本變動(dòng)影響因素的說(shuō)法中，正確的有（ ）。

　　A、市場(chǎng)利率上升，公司的債務(wù)成本會(huì)上升

　　B、公司改變股利政策，通常不會(huì)引起股權(quán)成本的變化

　　C、稅率會(huì)影響企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)

　　D、公司的資本成本反映現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)

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