2021年注冊會計師《財務成本管理》練習題精選（十九）

【答案】

B 

【解析】

專用材料應該以其變現(xiàn)價值15萬元考慮，項目第一年的現(xiàn)金流出＝50＋15＝65（萬元）。 【提示】專用材料投資于項目中，專用材料的變現(xiàn)現(xiàn)金流量=變現(xiàn)價值＋（賬面價值-變現(xiàn)價值）×所得稅率，由于本題不考慮所得稅，所以，（賬面價值-變現(xiàn)價值）×所得稅率=0，專用材料的變現(xiàn)現(xiàn)金流量是15，由于是繼續(xù)使用而沒有變現(xiàn)，所以喪失了變現(xiàn)收入，是機會成本，屬于流出15，而不是流入15。 

【答案】

B 

【解析】

更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出。即使有少量的殘值變現(xiàn)收入，也屬于支出抵減，而非實質上的流入增加。 

【答案】

ACD 

【解析】

平均年成本法有不考慮貨幣時間價值和考慮貨幣時間價值兩種，一般使用的是考慮貨幣時間價值的。 

【答案】

B 

【解析】

營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝（150－90）×（1－30%）＋20＝62（萬元）。或營業(yè)現(xiàn)金毛流量=150×（1－30%）－（90－20）×（1－30%） 20×30%＝62（萬元）。 【提示】營業(yè)現(xiàn)金流量 =營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅 =營業(yè)收入-(營業(yè)成本-非付現(xiàn)成本)-所得稅 =營業(yè)收入-營業(yè)成本-所得稅 非付現(xiàn)成本 =稅后凈利潤 非付現(xiàn)成本 =營業(yè)收入-營業(yè)成本-(營業(yè)收入-營業(yè)成本)×所得稅稅率 非付現(xiàn)成本 =營業(yè)收入×(1-所得稅稅率)-營業(yè)成本×(1-所得稅稅率) 非付現(xiàn)成本 =營業(yè)收入×(1-所得稅稅率)-(付現(xiàn)成本 非付現(xiàn)成本)×(1-所得稅稅率) 非付現(xiàn)成本 =營業(yè)收入×(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)-非付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率) 非付現(xiàn)成本 =（收入－付現(xiàn)成本）×（1-所得稅率）＋非付現(xiàn)成本×所得稅率 

【答案】

A 

【解析】

使用企業(yè)當前的資本成本作為項目資本成本應具備的兩個條件：一是項目經(jīng)營風險與企業(yè)當前資產(chǎn)的平均經(jīng)營風險相同；二是公司繼續(xù)采用相同的資本結構為新項目籌資。所以選項A是答案。 

7.單選題

公司打算投資一新項目，已知公司資產(chǎn)的β值為0.77，目標公司權益乘數(shù)為1.5，債務資本成本為6%，所得稅稅率為20%。目前無風險報酬率為3%，市場組合的平均報酬率為13%，則新項目的平均資本成本為（　）。

A、7.08% 

B、10.28% 

C、8.9% 

D、11.2%