2020年注會(huì)《財(cái)管》第三章答疑精華：市場處于均衡風(fēng)險(xiǎn)

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來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯：清和 2020/07/16 10:35:20　字體：大小

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2020注會(huì)財(cái)管第三章答疑精華

下邊是2020年注冊會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》答疑精華第三章內(nèi)容：

主題提問標(biāo)題：【市場處于均衡風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，每項(xiàng)資產(chǎn)的期望報(bào)酬率=必要報(bào)酬率】市場處于均衡風(fēng)險(xiǎn)

提問內(nèi)容

市場處于均衡風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，每項(xiàng)資產(chǎn)的期望報(bào)酬率=必要報(bào)酬率是為啥

老師回復(fù)：

在資本資產(chǎn)定價(jià)模型的理論框架下，假設(shè)市場是均衡的，則資本資產(chǎn)定價(jià)模型可以描述為：預(yù)期收益率=必要收益率。資本資產(chǎn)定價(jià)模型認(rèn)為，證券市場線是一條市場均衡線，市場在均衡狀態(tài)下，所有資產(chǎn)的預(yù)期收益都應(yīng)該落在這條線上。也就是說，在均衡狀態(tài)下，每項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)期收益率應(yīng)該等于其必要收益率。如果某資產(chǎn)的預(yù)期收益率高于證券市場線，那么從教材上的圖示看出，該資產(chǎn)的預(yù)售收益率大于位于證券市場線的必要收益率，說明該資產(chǎn)的預(yù)期收益率高于所要求的必要收益率，這時(shí)會(huì)造成市場參與者對這一資產(chǎn)的青睞，從而使該資產(chǎn)的價(jià)格升高，價(jià)格升高的結(jié)果會(huì)使預(yù)期未來的收益率下降，一直降到證券市場線上來，使得預(yù)期收益率等于必要收益率。反之亦然。

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