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2024年注冊會計師考試《財管》練習(xí)題精選（十四）
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多選題
使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項目的資本成本，應(yīng)具備的條件包括（?。?/p>
A、項目的經(jīng)營風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均經(jīng)營風(fēng)險相同
B、資本市場是半強式有效的
C、公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資
D、承認(rèn)資本市場是不完善的
【答案】
AC【解析】
資本成本的決定因素是風(fēng)險，如果新項目的風(fēng)險與現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險相同，則可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項目的資本成本。其中的風(fēng)險既包括經(jīng)營風(fēng)險，又包括財務(wù)風(fēng)險。選項A意味著經(jīng)營風(fēng)險相同，選項C意味著財務(wù)風(fēng)險相同。單選題
某項目要使用舊設(shè)備，設(shè)備原值為200000元，稅法預(yù)計的凈殘值為5000元，直線法計提折舊，折舊年限為10年。目前已經(jīng)使用了5年，預(yù)計還可以使用6年，預(yù)計凈殘值收入8000元。假設(shè)所得稅稅率為25%，則繼續(xù)使用設(shè)備6年后設(shè)備報廢相關(guān)的稅后現(xiàn)金凈流量為 （ ）元。
A、7250
B、8000
C、5000
D、8750
【答案】
A【解析】
由于涉及折舊抵稅，所以，計算項目的現(xiàn)金流量時，必須按照稅法的規(guī)定計算年折舊額，本題中年折舊額＝（200000－5000）/10＝19500（元），繼續(xù)使用5年后累計折舊＝10×19500＝195000（元），賬面價值＝200000－195000＝5000（元），由于折舊已經(jīng)全部計提，所以，第6年不能再計提折舊，繼續(xù)使用設(shè)備6年后報廢時的賬面價值仍然是5000元（或者直接根據(jù)稅法折舊年限小于報廢時實際使用年限可知，報廢時稅法的折舊已經(jīng)全部計提，報廢時的賬面價值＝稅法預(yù)計的凈殘值＝5000元），由于預(yù)計的殘值變現(xiàn)凈收入（8000元）大于報廢時的賬面價值，所以，會發(fā)生變現(xiàn)收益＝8000－5000＝3000（元），變現(xiàn)收益納稅＝3000×25%＝750（元），相關(guān)現(xiàn)金凈流量＝8000－750＝7250（元）。【點評】本題考核“變現(xiàn)的相關(guān)計算”。
（1）這類問題可以套用統(tǒng)一的公式計算：變現(xiàn)引起的稅后現(xiàn)金流量＝變現(xiàn)凈流入＋（變現(xiàn)時的賬面價值－變現(xiàn)凈流入）×稅率
（2）在計算“（變現(xiàn)時的賬面價值－變現(xiàn)凈流入）×稅率”時已經(jīng)考慮了“變現(xiàn)凈流入納稅”，所以，對于變現(xiàn)凈流入，不能再考慮納稅問題，即不能按照“變現(xiàn)凈流入×（1－稅率）+（變現(xiàn)時的賬面價值－變現(xiàn)凈流入）×稅率”計算。
多選題
（2022年）甲企業(yè)計劃生產(chǎn)M產(chǎn)品?，F(xiàn)有舊設(shè)備一臺，原值5000萬元，已提折舊3500萬元，賬面價值1500萬元。如使用舊設(shè)備生產(chǎn)M產(chǎn)品，需對其進行技術(shù)改造，追加支出1000萬元。企業(yè)也可購入新設(shè)備生產(chǎn)M產(chǎn)品，新設(shè)備市價2000萬元，可將舊設(shè)備作價1200萬元以舊換新。假設(shè)不考慮所得稅等相關(guān)稅費的影響，下列關(guān)于企業(yè)改造舊設(shè)備或購買新設(shè)備的決策中，正確的有（?。?。
A、舊設(shè)備的已提折舊與決策無關(guān)
B、舊設(shè)備的以舊換新作價與決策無關(guān)
C、舊設(shè)備的賬面價值屬無關(guān)成本
D、改造舊設(shè)備比購買新設(shè)備多支出200萬元
【答案】
ACD【解析】
不考慮所得稅等相關(guān)稅費的影響，舊設(shè)備的已提折舊和賬面價值屬于沉沒成本，所以，選項AC的表述正確。舊設(shè)備的以舊換新作價屬于機會成本，與決策有關(guān)，所以，選項B的表述不正確。改造舊設(shè)備需要支出1000萬元，購買新設(shè)備需要支出2000－1200＝800（萬元），所以，選項D的表述正確。單選題
某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為15%時，其凈現(xiàn)值為45元，當(dāng)折現(xiàn)率為17%時，其凈現(xiàn)值為－20元。該方案的內(nèi)含報酬率為（?。?。
A、14.88%
B、16.86%
C、16.38%
D、17.14%
【答案】
C【解析】
內(nèi)含報酬率是使凈現(xiàn)值為0時的折現(xiàn)率。根據(jù)（IRR－15%）/（17%－15%）＝（0－45）/（－20－45），解得：內(nèi)含報酬率＝16.38%。多選題
市場上有以甲公司股票為標(biāo)的資產(chǎn)的美式看漲期權(quán)和歐式看漲期權(quán)，下列各項中會同時引起二者價值上升的有（ ?。?。
A、降低執(zhí)行價格
B、無風(fēng)險利率上升
C、縮短到期期限
D、股價波動率下降
【答案】
AB【解析】
本題考核金融期權(quán)價值的影響因素。期權(quán)價值＝內(nèi)在價值＋時間溢價，對于看漲期權(quán)而言，降低執(zhí)行價格會提高內(nèi)在價值，所以，期權(quán)價值上升，選項A是答案。無風(fēng)險利率對于期權(quán)價值的影響是比較復(fù)雜的。一種簡單而不全面的解釋是：假設(shè)股票價格不變，高無風(fēng)險利率會導(dǎo)致執(zhí)行價格的現(xiàn)值降低，從而增加看漲期權(quán)的價值。選項B是答案。對于美式期權(quán)而言，縮短到期期限會降低期權(quán)價值，所以，選項C不是答案。股價波動率下降導(dǎo)致時間溢價下降，從而導(dǎo)致期權(quán)價值下降，所以，選項D不是答案。多選題
下列關(guān)于衍生工具的說法中，不正確的有（?。?/p>
A、期權(quán)合約是在期貨合約的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的
B、由于可以套期保值，所以，與基礎(chǔ)資產(chǎn)相比，衍生工具交易具有低風(fēng)險性
C、期貨合約是非標(biāo)準(zhǔn)化合約，對交易雙方都有約束
D、期貨的套期保值交易之所以有利于回避價格風(fēng)險，原因是某一特定商品的期貨價格和現(xiàn)貨價格受相同的經(jīng)濟因素影響和制約
【答案】
BC【解析】
衍生工具是在市場動蕩不安的環(huán)境下，為實現(xiàn)交易保值和風(fēng)險防范而進行的工具創(chuàng)新，但其內(nèi)在的杠桿作用和交易復(fù)雜性也決定了衍生工具交易的高風(fēng)險性。如果利用衍生工具交易進行投機，則有可能造成巨大損失。所以，選項B的說法不正確。期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約，所以，選項C的說法不正確。多選題
下列關(guān)于衍生工具的表述中，正確的有（ ）。
A、衍生工具價值隨原生工具價值的波動而波動
B、遠(yuǎn)期合約是一種最簡單的衍生工具
C、與基礎(chǔ)資產(chǎn)相比，衍生工具在交易方面不具有靈活性
D、衍生工具可用于套期保值和投機獲利等
【答案】
ABD【解析】
衍生工具的種類繁多，其設(shè)計和創(chuàng)造具有較高的靈活性，與基礎(chǔ)資產(chǎn)相比更能適應(yīng)各類市場參與者的需要，所以，與基礎(chǔ)資產(chǎn)相比，衍生工具在交易方面具有靈活性，選項C的說法不正確。更多推薦：
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