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2022年注冊會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選(三十八)

來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯:檸檬 2022/06/13 09:57:13 字體:

想要放棄的時(shí)候記得跟自己說“只要再堅(jiān)持一下,再堅(jiān)持一下,勝利就是屬于你的”!既然選擇了注冊會(huì)計(jì)師,就要朝著它勇敢向前,網(wǎng)校為大家準(zhǔn)備了注會(huì)《財(cái)管》練習(xí)題,每天進(jìn)步一點(diǎn)點(diǎn),基礎(chǔ)扎實(shí)一點(diǎn)點(diǎn),通過考試也就會(huì)更容易一點(diǎn)點(diǎn)??靵砀?huì)計(jì)網(wǎng)校一起學(xué)習(xí)吧!加入網(wǎng)校注會(huì)大家庭>>

注冊會(huì)計(jì)師

多選題

下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)影響因素的說法中,不正確的有(?。?/span>

A、成長性好的企業(yè)要比成長性差的類似企業(yè)的負(fù)債水平低  

B、盈利能力強(qiáng)的企業(yè)要比盈利能力較弱的類似企業(yè)的負(fù)債水平高  

C、收益與現(xiàn)金流量波動(dòng)較大的企業(yè)要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負(fù)債水平高  

D、一般性用途資產(chǎn)比例高的企業(yè)要比具有特殊用途資產(chǎn)比例高的類似企業(yè)的負(fù)債水平高  

【答案】
ABC
【解析】
成長性好的企業(yè)因其快速發(fā)展,對(duì)外部資金需求比較大,要比成長性差的類似企業(yè)的負(fù)債水平高,所以選項(xiàng)A的說法不正確。盈利能力強(qiáng)的企業(yè)因其內(nèi)源融資的滿足率較高,要比盈利能力較弱的類似企業(yè)的負(fù)債水平低,所以選項(xiàng)B的說法不正確。收益與現(xiàn)金流量波動(dòng)較大的企業(yè),由于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大,債務(wù)籌資困難,要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負(fù)債水平低,所以選項(xiàng)C的說法不正確。一般性用途資產(chǎn)比例高的企業(yè)因其資產(chǎn)作為債務(wù)抵押的可能性較大,要比具有特殊用途資產(chǎn)比例高的類似企業(yè)的負(fù)債水平高,所以選項(xiàng)D的說法正確。

單選題

下列各項(xiàng)中,屬于資本成本比較法優(yōu)點(diǎn)的是(?。?。

A、在實(shí)際計(jì)算中容易確定各種融資方式的資本成本 

B、測算過程簡單,是一種比較便捷的方法 

C、這種方法不僅是比較了各種融資組合方案的資本成本,還比較了各方案產(chǎn)生的價(jià)值 

D、以每股收益的高低作為衡量標(biāo)準(zhǔn),容易判別 

【答案】
B
【解析】
資本成本比較法僅以資本成本最低為選擇標(biāo)準(zhǔn),因測算過程簡單,是一種比較便捷的方法,因此選項(xiàng)B正確。但這種方法只是比較了各種融資組合方案的資本成本,難以區(qū)別不同融資方案之間的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素差異,在實(shí)際計(jì)算中有時(shí)也難以確定各種融資方式的資本成本,因此選項(xiàng)AC錯(cuò)誤。每股收益無差別點(diǎn)法以每股收益的高低作為衡量標(biāo)準(zhǔn),因此選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

單選題

下列關(guān)于每股收益無差別點(diǎn)法的表述中,不正確的是(?。?。

A、每股收益無差別點(diǎn)法考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素 

B、在每股收益無差別點(diǎn)法下,哪個(gè)方案的每股收益高,則選擇哪個(gè)方案 

C、當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤高于每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤時(shí),這樣選擇債務(wù)融資方案 

D、當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤低于每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤時(shí),這樣選擇股權(quán)融資方案 

【答案】
A
【解析】
每股收益無差點(diǎn)法的缺點(diǎn)在于沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素,所以選項(xiàng)A的說法不正確。

說明:每股收益無差別點(diǎn)法,判斷規(guī)則可以簡單地記為“大債小股”,即預(yù)計(jì)的息稅前利潤(或銷售量、銷售額)大于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(或銷售量、銷售額)時(shí),選擇債務(wù)籌資方案,而當(dāng)前者小于后者時(shí),使用增發(fā)普通股方案。當(dāng)然,如果考試時(shí)記不準(zhǔn)確了,可以假定一個(gè)符合題目條件的息稅前利潤(或銷售量、銷售額)數(shù)值代入各方案,求出各個(gè)方案的每股收益,選擇每股收益最高的方案。

多選題

某公司年息稅前利潤為1200萬元,假設(shè)息稅前利潤可以永續(xù),該公司未來不增發(fā)或回購股票,凈利潤全部作為股利發(fā)放,而且無優(yōu)先股。負(fù)債金額800萬元(市場價(jià)值等于賬面價(jià)值),平均所得稅稅率為25%(永遠(yuǎn)保持不變),企業(yè)的稅后債務(wù)成本為6%(等于負(fù)債稅后利息率),市場無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%,市場組合收益率為10%,該公司股票的貝塔系數(shù)為1.4,年稅后利息未來將保持不變,權(quán)益資本成本也將保持不變,則可以得出(?。?。

A、公司權(quán)益資本成本為12% 

B、公司權(quán)益資本成本為19% 

C、公司股票的市場價(jià)值為7100萬元 

D、公司的加權(quán)平均資本成本為11.39% 

【答案】
ACD
【解析】
權(quán)益資本成本=5%+1.4×(10%-5%)=12%,所以選項(xiàng)A的說法正確,選項(xiàng)B的說法不正確;根據(jù)年稅后利息和年息稅前利潤永遠(yuǎn)保持不變可知,年稅前利潤永遠(yuǎn)保持不變,由于平均所得稅稅率不變,所以,年凈利潤永遠(yuǎn)保存不變,又由于凈利潤全部作為股利發(fā)放,所以,股利永遠(yuǎn)保持不變。由于不增發(fā)或回購股票,因此,股權(quán)現(xiàn)金流量=股利,即股權(quán)現(xiàn)金流量永遠(yuǎn)不變。由于權(quán)益資本成本永遠(yuǎn)保持不變,因此,公司股票的市場價(jià)值=股權(quán)現(xiàn)金流量/權(quán)益資本成本=股利/權(quán)益資本成本=凈利潤/權(quán)益資本成本=[1200×(1-25%)-800×6%]/12%=7100(萬元),所以選項(xiàng)C的說法正確;加權(quán)平均資本成本=6%×800/(800+7100)+12%×7100/(800+7100)=11.39%,所以選項(xiàng)D的說法正確。

單選題

甲公司2020年的銷售量為10萬件,產(chǎn)品單價(jià)為1000元,變動(dòng)成本率為60%,年固定成本為1000萬元。預(yù)計(jì)2021年公司固定成本不變,銷售增長10%,則2021年甲公司的息稅前利潤預(yù)計(jì)為(?。┤f元。

A、3300 

B、3400 

C、3200 

D、3100 

【答案】
B
【解析】
2020年的邊際貢獻(xiàn)=10×1000×(1-60%)=4000(萬元),2020年的息稅前利潤=4000-1000=3000(萬元),2021年經(jīng)營杠桿系數(shù)=4000/3000=4/3,2021年息稅前利潤增長率=經(jīng)營杠桿系數(shù)×銷售增長率=4/3×10%,2021年的息稅前利潤=3000×(1+4/3×10%)=3400(萬元)。

單選題

某公司無優(yōu)先股,2018年利息總額為300萬元(其中資本化的部分為200萬元),2018年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為4,2019年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為3,2019年的利息費(fèi)用與2018年相同,則該公司2018年的利息保障倍數(shù)為(?。?。

A、0.5 

B、1 

C、1.5 

D、3 

【答案】
A
【解析】
2019年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2018年息稅前利潤/(2018年息稅前利潤-利息費(fèi)用)=2018年息稅前利潤/(2018年息稅前利潤-利息費(fèi)用)=3,因此2018年息稅前利潤=150(萬元),2018年的利息保障倍數(shù)=150/300=0.5。
【提示】在利息費(fèi)用不變的情況下,利用簡化公式計(jì)算本年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)時(shí),應(yīng)該使用基期(上年)的資料。

推導(dǎo)過程如下:
基期每股收益=[(基期息稅前利潤-利息費(fèi)用)×(1-稅率)-優(yōu)先股股利]/普通股股數(shù)
本期每股收益=[(本期息稅前利潤-利息費(fèi)用)×(1-稅率)-優(yōu)先股股利]/普通股股數(shù)
每股收益增長額=(本期息稅前利潤-基期息稅前利潤)×(1-稅率)/普通股股數(shù)=息稅前利潤增長額×(1-稅率)/普通股股數(shù)
每股收益增長率=息稅前利潤增長額×(1-稅率)/[(基期息稅前利潤-利息費(fèi)用)×(1-稅率)-優(yōu)先股股利]
而:息稅前利潤增長率=息稅前利潤增長額/基期息稅前利潤
所以:
每股收益增長率/息稅前利潤增長率
=基期息稅前利潤×(1-稅率)/[(基期息稅前利潤-利息費(fèi)用)×(1-稅率)-優(yōu)先股股利]
=基期息稅前利潤/[(基期息稅前利潤-利息費(fèi)用-優(yōu)先股股利/(1-稅率)]
即:本期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤/〔基期息稅前利潤-利息費(fèi)用-優(yōu)先股股利/(1-稅率)]

多選題

下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的說法中,正確的有( )。

A、財(cái)務(wù)杠桿反映營業(yè)收入變化對(duì)每股收益的影響程度 

B、財(cái)務(wù)杠桿的大小由固定融資成本和息稅前利潤共同決定 

C、固定經(jīng)營成本是引發(fā)財(cái)務(wù)杠桿的根源 

D、不存在固定融資成本時(shí)每股收益變動(dòng)百分比等于息稅前利潤變動(dòng)百分比 

【答案】
BD
【解析】
財(cái)務(wù)杠桿反映息稅前利潤變化對(duì)每股收益的影響程度,選項(xiàng)A不是答案;固定融資成本是引發(fā)財(cái)務(wù)杠桿的的根源,選項(xiàng)C不是答案。

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