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為了幫助同學們備考2022年注冊會計師考試,正保會計網(wǎng)校為同學們整理了2022注會《財務成本管理》易錯題解析:代理理論(三十七),快來看看你中招了嗎?有則改之,無則加勉!
單選題:
關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的代理理論相關(guān)觀點,下列說法不正確的是(?。?。
【正確答案】B
【答案解析】當企業(yè)的所有權(quán)與控制權(quán)發(fā)生分離時,經(jīng)理與股東之間的利益沖突會表現(xiàn)為經(jīng)理的機會主義行為。具體表現(xiàn)形式為:如果企業(yè)的自由現(xiàn)金流相對富裕,即使在企業(yè)缺乏可以獲利的投資項目和成長機會時,經(jīng)理也會傾向于通過擴大企業(yè)規(guī)模來擴大自身對企業(yè)資源的管理控制權(quán),表現(xiàn)為隨意支配企業(yè)自由現(xiàn)金流量,投資于凈現(xiàn)值甚至為負的投資項目,而不是向股東分配股利。有時經(jīng)理也會過分樂觀,并自信地認為其行為是有助于提升股東價值的,如果在并非真正意識到項目的投資風險與價值情況下進行投資,也會導致過度投資行為。企業(yè)經(jīng)理這種隨意支配自由現(xiàn)金流的行為是以損失股東利益為代價的,為抑制這種過度投資帶來的對股東利益以致最終對企業(yè)價值的損害,通過提高(而不是“降低”)債務籌資的比例,增加了債務利息固定支出在自由現(xiàn)金流中的比例,實現(xiàn)對經(jīng)理的自利性機會主義行為的制約。
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