注冊會計師《財務成本管理》每日一練：債券價值與折現(xiàn)率（2022.11.06）

來源: 正保會計網(wǎng)校編輯： 2022/11/06 09:35:44　字體：大小

屠格涅夫曾這樣說“你想成為幸福的人嗎？但愿你首先學會吃得起苦?！毙腋Ｍ鶃碇灰?，所以我們都要所向無前。注冊會計師考試這條路注定是先苦后甜的，乘風破浪之后，我們一定都會看到美麗的風景。勇敢往前走，幸福掌握在我們自己的手中。

單選題

某公司擬發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面利率12%，每季度支付一次利息，到期還本，假設有效年折現(xiàn)率是12%，則下列關(guān)于債券價值的說法中正確的是（　）。

A、債券價值小于1000元

B、債券價值等于1000元

C、債券價值大于1000元

D、債券價值無法確定

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【答案】

【解析】

由于在每年付息次數(shù)大于１次的情況下，報價年折現(xiàn)率肯定小于有效年折現(xiàn)率，所以，本題中報價年折現(xiàn)率肯定小于 12%。由于票面利率大于報價年折現(xiàn)率，所以，該債券溢價發(fā)行，債券價值大于面值（ 1000元），選項 C正確。
【點評】本題考核 “債券價值評估方法 ”。
1.債券價值的概念
債券價值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付款項的現(xiàn)值。其中的折現(xiàn)率是當前等風險投資的市場利率，即投資人要求的報酬率。
2.決策原則
如果債券價值大于市價，該債券可以投資。
3.計算公式
（ 1）平息債券
利息在到期時間內(nèi)平均支付的債券，如果每年付息 1次、到期還本，其價值計算公式為：
Vd＝面值 ×票面利率 ×（ P/A， rd， n）＋面值 ×（ P/F， rd， n）
如果一年計息多次、到期還本。利息按照計息期票面利率計算，折現(xiàn)率為計息期折現(xiàn)率。注意我們現(xiàn)在教材默認給出的年折現(xiàn)率為有效年折現(xiàn)率。
（ 2）純貼現(xiàn)債券。
也稱零息債券，即承諾在未來某一確定日期按面值支付的債券。到期日一次還本付息債券實際上也屬于純貼現(xiàn)債券，只是到期日按照本利和支付。
①到期日按照面值支付的債券
Vd＝債券面值 ×（ P/F， rd， n）
②到期一次還本付息債券（即到期日按照本利和支付）
Vd＝到期本利和 ×（ P/F， rd， m）

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