注冊會計師《財務(wù)成本管理》每日一練：動態(tài)回收期（2022.10.24）

來源: 正保會計網(wǎng)校編輯：張張 2022/10/24 08:57:34　字體：大小

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單選題

某投資項目，需一次性投資固定資產(chǎn)1000萬元，當(dāng)年即投產(chǎn)經(jīng)營（即建設(shè)期為0），可用5年，每年計提折舊200萬元，不需要墊支營運資金。投產(chǎn)后各年稅后經(jīng)營凈利潤300萬元，營業(yè)收入1000萬元，付現(xiàn)營業(yè)費用400萬元。所得稅稅率為25%。資本成本率為10%。則該項目的動態(tài)回收期為（?。┠辍Ｒ阎海≒／A，10%，2）＝1.7355，（P／A，10%，3）＝2.4869，（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，10%，3）＝0.7513。

A、2

B、2.35

C、2.86

D、2.65

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【答案】

【解析】

由于不需要墊支營運資金，所以，未來4年的現(xiàn)金凈流量＝營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅后經(jīng)營凈利潤＋折舊＝300＋200＝500（萬元），或者＝稅后營業(yè)收入－稅后付現(xiàn)營業(yè)費用＋折舊抵稅＝1000×（1－25%）－400×（1－25%）＋200×25%＝500（萬元）。
由于動態(tài)回收期指的是項目的凈現(xiàn)值為0的期限，所以，假設(shè)動態(tài)回收期n，則有：500×（P／A，10%，n）－1000＝0，即：（P／A，10%，n）＝1000／500＝2。
已知：（P／A，10%，2）＝1.7355，（P／A，10%，3）＝2.4869，根據(jù)內(nèi)插法可知：
（n－2）／（3－2）＝（2－1.7355）／（2.4869－1.7355），解得：動態(tài)回收期n＝2＋（2－1.7355）／（2.4869－1.7355）×（3－2）＝2.35（年）
或者：第1年的現(xiàn)金流量現(xiàn)值＝500×0.9091＝454.55（萬元），第2年的現(xiàn)金流量現(xiàn)值＝500×0.8264＝413.2（萬元），第3年的現(xiàn)金流量現(xiàn)值＝500×0.7513＝375.65（萬元），動態(tài)回收期＝2＋（1000－454.55－413.2）/375.65＝2.35（年）。
【點評】本題考核“動態(tài)回收期計算（內(nèi)插法）”，需要理解動態(tài)回收期的含義“動態(tài)回收期指的是項目的凈現(xiàn)值為0的期限”。另外需要注意動態(tài)回收期和內(nèi)含報酬率區(qū)別，雖然都是根據(jù)凈現(xiàn)值等于0計算得出，但是，計算動態(tài)回收期時，折現(xiàn)率是已知的，而期數(shù)是未知的；而計算內(nèi)含報酬率時，期數(shù)是已知的，折現(xiàn)率是未知的。關(guān)于“動態(tài)回收期計算”，對于同一個項目而言，動態(tài)回收期大于靜態(tài)回收期。

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