注冊會計師《財務(wù)成本管理》每日一練：股票的預(yù)期價格

來源: 正保會計網(wǎng)校編輯： 2022/03/19 08:57:36　字體：大小

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單選題

甲上市公司上年度的利潤分配方案是每1股派發(fā)現(xiàn)金股利0.8元，預(yù)計今年每股股利為1.0元，明年每股股利1.2元，以后公司股利可以6%的速度穩(wěn)定增長，股東要求的收益率為12%。假設(shè)資本市場完全有效，于股權(quán)登記日，甲公司股票的預(yù)期價格表達式為（　）。

A、0.8＋1.0×（P/F，12%，1）＋1.2×（P/F，12%，2）＋1.2×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，3）

B、1.0×（P/F，12%，1）＋1.2×（P/F，12%，2）＋1.2×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，3）

C、1.0×（P/F，12%，1）＋1.2×（P/F，12%，2）＋1.2×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，2）

D、0.8＋1.0×（P/F，12%，1）＋1.2×（P/F，12%，2）＋1.2×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，2）

查看答案解析

【答案】

【解析】

股票的預(yù)期價格＝未來股利的現(xiàn)值，今年以及以后各年的股利現(xiàn)值＝1.0×（P/F，12%，1）＋1.2×（P/F，12%，2）＋1.2×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，2），由于股權(quán)登記日持有股票的股東有權(quán)領(lǐng)取本次股利，但是很快（幾天內(nèi)）就會收到，所以，對于上年的每股股利，不用復(fù)利折現(xiàn)，股權(quán)登記日甲公司股票的預(yù)期價格＝0.8＋1.0×（P/F，12%，1）＋1.2×（P/F，12%，2）＋1.2×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，2）?！咎崾尽咳绻擃}問的是“除息日”的股票價格，則不能加上0.8元，因為在除息日持有股票的股東不能獲得很快就要發(fā)放的0.8元的股利。

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