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注冊會計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練：投資組合的凈損益（05.31）
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多選題
甲投資人同時買入一支股票的1份看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)，執(zhí)行價格均為50元，到期日相同，看漲期權(quán)的價格為5元，看跌期權(quán)的價格為4元。如果不考慮期權(quán)費(fèi)的時間價值，下列情形中能夠給甲投資人帶來凈收益的有（?。?。
A、到期日股票價格低于41元
B、到期日股票價格介于41元至50元之間
C、到期日股票價格介于50元至59元之間
D、到期日股票價格高于59元
【正確答案】AD
【答案解析】該投資組合的凈損益＝多頭看漲期權(quán)凈損益＋多頭看跌期權(quán)凈損益＝[Max（股票市價－執(zhí)行價格，0）－看漲期權(quán)成本]＋[Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）－看跌期權(quán)成本]＝Max（股票市價－50，0）＋Max（50－股票市價，0）－9，由此可知，當(dāng)?shù)狡谌展善眱r格低于41元或者到期日股票價格高于59元時，該投資組合的凈損益大于0，即能夠給甲投資人帶來凈收益?；颍罕绢}的投資策略屬于多頭對敲，對于多頭對敲而言，股價偏離執(zhí)行價格的差額必須超過期權(quán)購買成本，才能給投資者帶來凈收益，本題中的期權(quán)購買成本＝5＋4＝9（元），執(zhí)行價格為50元，所以答案為AD.參見教材151頁。
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注冊會計(jì)師：每日一練《會計(jì)》（2015-05-31）
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正保會計(jì)網(wǎng)校
2015-05-31
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